來源：證券日?qǐng)?bào)

隨著A股上市公司2018年半年報(bào)披露收官，上市金融機(jī)構(gòu)區(qū)塊鏈布局也浮出水面。A股市場(chǎng)上，至少有17家金融機(jī)構(gòu)在半年報(bào)中披露出區(qū)塊鏈技術(shù)最新動(dòng)向，在應(yīng)用場(chǎng)景中，“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”成為最主流的組合，已落地多款服務(wù)平臺(tái)。

其中，工商銀行的“工銀e信”、平安銀行的“供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款服務(wù)平臺(tái)（SAS）”、貴陽銀行的“爽融鏈”等均運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)，解決中小微企業(yè)融資難的痛點(diǎn)。

此外，貿(mào)易融資、客戶服務(wù)等也成為金融機(jī)構(gòu)青睞的區(qū)塊鏈應(yīng)用領(lǐng)域，建設(shè)銀行、光大銀行等在此多有建樹。由此可見，區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的作用愈加凸顯。

工商銀行、平安銀行

“搶灘登陸”供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。

目前，供應(yīng)鏈金融在我國仍然處于初步發(fā)展階段，不過，受益于應(yīng)收賬款、商業(yè)票據(jù)以及融資租賃市場(chǎng)的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融在我國發(fā)展較為迅速。據(jù)悉，我國供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過10萬億元。

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在滬深兩市金融業(yè)類的87家上市公司中，有17家在半年報(bào)中著重提到了區(qū)塊鏈技術(shù)的研究成果，15家為銀行，占據(jù)絕大多數(shù)。其中，供應(yīng)鏈金融成為與區(qū)塊鏈技術(shù)關(guān)聯(lián)次數(shù)最多的領(lǐng)域，成為金融機(jī)構(gòu)布局區(qū)塊鏈的主戰(zhàn)場(chǎng)。

供應(yīng)鏈金融是落地成果最集中的領(lǐng)域，包括工商銀行、平安銀行、交通銀行、南京銀行、貴陽銀行等10余家金融機(jī)構(gòu)均有涉及，其中含金量最高的服務(wù)平臺(tái)成為主力PK的重點(diǎn)，工商銀行的“工銀e信”、平安銀行的“供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款服務(wù)平臺(tái)（SAS）”等都各有側(cè)重。

工商銀行平臺(tái)的特色是側(cè)重信用延伸。其在2018年半年報(bào)中表示，積極開展線上供應(yīng)鏈融資服務(wù)，利用區(qū)塊鏈技術(shù)打造核心企業(yè)信用跨層級(jí)流轉(zhuǎn)工具“工銀e信”，支持核心企業(yè)信用向產(chǎn)業(yè)鏈末端小微企業(yè)延伸。

事實(shí)上，區(qū)塊鏈技術(shù)特點(diǎn)能有效解決供應(yīng)鏈金融信用痛點(diǎn)。

區(qū)塊鏈技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融體系的信用穿透，為二級(jí)供應(yīng)商分銷商解決融資難、融資貴的問題。工信部信息中心在《2018年中國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)白皮書》中指出，區(qū)塊鏈主要在其中發(fā)揮兩個(gè)作用，首先是核心企業(yè)確權(quán)過程，包括整個(gè)票據(jù)真實(shí)有效性的核對(duì)與確認(rèn)；其次是證明債權(quán)憑證流轉(zhuǎn)的真實(shí)有效性，保證債權(quán)憑證本身不能造假，實(shí)現(xiàn)信用打通，進(jìn)而解決二級(jí)供應(yīng)商的授信融資困境。

而平安銀行著力發(fā)展應(yīng)收賬款類業(yè)務(wù)。平安銀行依托A（AI人工智能）、B（Blockchain區(qū)塊鏈）、C（Cloudcomputing云計(jì)算）技術(shù)，搭建供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款服務(wù)平臺(tái)（SAS），賦能升級(jí)供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式，為核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游供應(yīng)商提供線上應(yīng)收資產(chǎn)交易、流轉(zhuǎn)服務(wù)，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)“雙輕”轉(zhuǎn)型，支持中小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資。2017年末，SAS平臺(tái)業(yè)務(wù)通過監(jiān)管備案，完成首單融資；2018年上半年，SAS平臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)模突破10億元，已有上百家用戶獲得平臺(tái)服務(wù)支持。

在商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)實(shí)踐中，通常認(rèn)為供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品分為應(yīng)收類（基于應(yīng)收賬款融資）、預(yù)付類（預(yù)付款融資）和存貨類（現(xiàn)貨質(zhì)押融資）三大類產(chǎn)品。某銀行業(yè)人士解釋道，應(yīng)收賬款融資是指在供應(yīng)鏈核心企業(yè)承諾支付下，供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)可以用未到期的應(yīng)收賬款向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款的一種融資模式。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)集體進(jìn)軍供應(yīng)鏈金融并不是偶然。市場(chǎng)上一直流行著這樣的說法，供應(yīng)鏈金融被認(rèn)為是區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域落地的首戰(zhàn)場(chǎng)，為何會(huì)有此結(jié)論？

科達(dá)股份Chainplanet分析師楊智萍有著多年傳統(tǒng)金融行業(yè)資深分析師經(jīng)歷，對(duì)供應(yīng)鏈金融進(jìn)行過深入研究。她對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，在傳統(tǒng)模式中，核心企業(yè)并不掌握其生產(chǎn)經(jīng)營與銷售情況，也就沒有足夠的數(shù)據(jù)來判斷上下游企業(yè)信用情況；再加上供應(yīng)鏈條上的確權(quán)不明確，商業(yè)銀行不好評(píng)估企業(yè)信用，最終導(dǎo)致生態(tài)內(nèi)融資因此不暢。

“區(qū)塊鏈技術(shù)的介入，主要可以解決兩個(gè)問題，一個(gè)是解決信用數(shù)據(jù)庫的問題，數(shù)據(jù)龐大有序不可篡改；還有一個(gè)就是確權(quán)問題，就是債權(quán)具體、可追溯、永久儲(chǔ)存。” 楊智萍進(jìn)一步補(bǔ)充道。

“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”

仍在磨合期

雖然市場(chǎng)上掌聲一片，但“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”仍處于“叫好不叫座”的尷尬地位。

理論上，區(qū)塊鏈不可篡改、可追溯等特點(diǎn)正對(duì)供應(yīng)鏈金融的痛處。不過，在實(shí)際應(yīng)用中，仍存在一些現(xiàn)實(shí)阻礙因素。楊智萍認(rèn)為，現(xiàn)階段供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的實(shí)際應(yīng)用還是相當(dāng)不成熟的。

她向記者援引了某項(xiàng)目方的觀點(diǎn)。該項(xiàng)目方從市場(chǎng)角度闡述了現(xiàn)階段“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”存在的三個(gè)難點(diǎn)。首先，將平臺(tái)上的數(shù)據(jù)都上鏈處理，需要核心企業(yè)的配合，需要核心企業(yè)與供應(yīng)鏈金融企業(yè)之間先建立起高度的互信，或者商業(yè)利益上達(dá)成一致，否則平臺(tái)很難將數(shù)據(jù)共享出來；其次，還要調(diào)動(dòng)起平臺(tái)上經(jīng)銷商的積極性，使其積極上鏈，在沒有代幣發(fā)行的情況下，如何吸引經(jīng)銷商作為節(jié)點(diǎn)加入到區(qū)塊鏈系統(tǒng)上，是需要解決的問題；再次，針對(duì)一個(gè)核心企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈建立起聯(lián)盟鏈系統(tǒng)，需要付出一定的開發(fā)成本。

楊智萍從宏觀角度向記者補(bǔ)充了原因，她認(rèn)為，一個(gè)原因是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不完善，另一個(gè)原因是政策監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。另外，區(qū)塊鏈行業(yè)人才的稀缺也是重要原因。

而針對(duì)行業(yè)人才的稀缺，鏈塔智庫合伙人、首席分析師于睿給出了更多解釋。他表示，區(qū)塊鏈的應(yīng)用落地會(huì)改變行業(yè)原有的工作方式，牽扯甚廣，落地的隱形成本不可忽視。企業(yè)需要相關(guān)人才配合，金融機(jī)構(gòu)需要具備新知識(shí)的從業(yè)人員，同時(shí)也要求資金來源能夠理解這種新的操作方式。這個(gè)牽扯到人才、時(shí)間等方面的成本，是區(qū)塊鏈落地供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域甚至各個(gè)領(lǐng)域都會(huì)遇到的一個(gè)問題。

此外，于睿對(duì)“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”叫好不叫座現(xiàn)象有著更深刻的解讀。區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的落地，是通過技術(shù)的手段，將企業(yè)與資信、交易相關(guān)的數(shù)據(jù)，在線化、可信化，進(jìn)而可交易化，這毫無疑問是一種更先進(jìn)的市場(chǎng)和交易方式。他對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，除去上述落地隱形成本的問題外，“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”落地還會(huì)遇到兩個(gè)問題，分別涉及金融業(yè)的根本痛點(diǎn)和創(chuàng)新本身必經(jīng)的示范推廣過程。

金融業(yè)的根本痛點(diǎn)是過多的資金、過高的收益預(yù)期，對(duì)應(yīng)太稀缺的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。區(qū)塊鏈對(duì)資產(chǎn)端進(jìn)行透明化和可信化，只是對(duì)融資過程優(yōu)化，但并沒有對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行優(yōu)化。于睿解釋道，“這就導(dǎo)致雖然有一定數(shù)量的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)參與了相關(guān)的區(qū)塊鏈，但實(shí)際上，可以融到資的企業(yè)并不會(huì)增加，反而會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)質(zhì)量透明后尋租空間下降，導(dǎo)致融資成功率暫時(shí)下降。”

此外，區(qū)塊鏈對(duì)行業(yè)產(chǎn)生積極作用，更依賴規(guī)模化、網(wǎng)絡(luò)化，必須從更高維度推動(dòng)。他表示，不單單在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，在整個(gè)區(qū)塊鏈的落地過程中，一般要經(jīng)歷較長(zhǎng)的示范推廣階段，即使進(jìn)入推廣階段，也可能因?yàn)槌杀靖甙汉途C合性能不夠全面，無法有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。“另外，創(chuàng)新者還要面對(duì)既有的制度風(fēng)險(xiǎn)和利益競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。比如在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域應(yīng)用區(qū)塊鏈，會(huì)在很大程度上影響傳統(tǒng)參與機(jī)構(gòu)的利益分配格局。也會(huì)導(dǎo)致落地的時(shí)候遇到一定程度的反彈。”于睿進(jìn)一步補(bǔ)充道。