轉自：幣奇跡

隨著比特幣等區塊鏈資產價格的大幅飆升，普通投資者對區塊鏈以及數字貨幣投資的興趣越來越大，但狂熱背后蘊藏著巨大的認知和信息不對稱風險，以下十個風險點值得投資者重視。

區塊鏈三個字，無疑是近一年來最火的投資概念，隨著比特幣等區塊鏈資產價格的大幅飆升，普通投資者對區塊鏈，以及數字貨幣投資的興趣越來越大，突然間，似乎全世界都在談論區塊鏈、比特幣。區塊鏈就像一次對全人類經濟層面的入侵，這種入侵，比互聯網的入侵，可能還要徹底，人們開始轉移的，并不是簡單的信息以及消費習慣，而是對資產的重新認識和選擇。我最近已經見識了不少，不愿意拿出50萬來炒股的投資者，卻愿意拿出100萬來投資數字貨幣。

在這種狂熱背后，實際上蘊藏著巨大的認知和信息不對稱風險，其中至少有十個風險點值得投資者重視。

第一：大部分人不知道什么是區塊鏈

跟傳統的股票、房產、債券、黃金等相比，區塊鏈資產是一個非常抽象和虛擬的資產形式，以比特幣為代表的區塊鏈資產，是非常專業的一種計算機語言和程序運行方式，背后既沒有任何國家的信用做背書，也沒有任何企業賦予其證券化收益，完全依賴于陌生人之間的相互共識性信任，這種情況下雖然完成了去中心化的運行邏輯，但其試驗還僅僅處在起步和發展階段，參與相關投資，實際上就是一種勇敢的冒險者行為。

第二：區塊鏈資產價格波動劇烈

由于沒有太多實體使用層面的支撐，諸多區塊鏈項目完全依賴于社區運營和市場炒作，投資者很難從價值投資的角度去持有區塊鏈資產，這就導致資金的流動會非常的頻繁，價格大起大落的狀況成了一種常態。一個區塊鏈相關的代幣，可以在一天之內暴漲500%，也可以在幾個小時之內跌去90%，這種劇烈的價格波動，不是一般投資者能夠承受得了的。

第三：各國政策的不確定性太大

區塊鏈作為一種底層技術，全球基本上都接受了其價值所在，但作為區塊鏈的“伴生品”數字貨幣，各國政策方面的爭議依然非常大，而且隨著數字貨幣交易量的持續增大，對全球金融市場的影響也與日俱增。目前整個數字貨幣領域每日的交易額超過了600億美元，跟中國滬深兩市的成交量不相上下，也可以比肩紐交所日平均交易量，持續運行在監管之外那是不可能的，這就存在一個非常大的監管博弈周期，各國在這方面的政策將可能會陸續出臺，對市場的影響不可忽視。

第四：各類區塊鏈項目良莠不齊

區塊鏈技術本來是一個非常基礎性的架構技術，目前由于全球范圍內資金層面的追捧，導致很多本身跟區塊鏈沒有任何關系的項目方，開始運用區塊鏈概念來設計產品，并且能夠在非常短的時間內完成區塊鏈白皮書的撰寫，而后進行市場資金的募集。這種情況下，拉低了區塊鏈整體的技術性門檻，諸多根本沒有區塊鏈開發實力和意愿的公司，純粹為了獲得資金的支持而打出區塊鏈概念，造成了項目的泛濫，項目與項目之間的差距越拉越大，但普通投資者難以辨別，容易掉入陷阱。

第五：炒幣不等于區塊鏈投資

目前有很多觀點認為，區塊鏈跟數字貨幣之間是一個整體，你不可能一邊發展區塊鏈技術，另一邊去打壓數字貨幣。這個邏輯我是比較認可的，但炒幣確實并非等同于真正意義上的區塊鏈投資。真正有投資價值的東西，一定是供給量稀缺的東西，如果隨便發一個數字貨幣，就能代表區塊鏈的應用價值，就能給社會帶來某些革新，那么隨便找一家可以發數字貨幣的區塊鏈技術團隊，都能在很短的時間內，發出幾十種數字貨幣，改改名字而已。因此，數字貨幣本身，跟區塊鏈資產沒有太大的邏輯關系，區塊鏈項目一定是一個稀缺性非常明顯的市場，但數字貨幣并不存在較大的稀缺性。這就好比說，任何一個互聯網公司，都可以開發出一個類似微信的聊天軟件，但聊天軟件本身并沒有太大的價值，真正的價值在于聊天軟件上吸附了多少民眾的參與。數字貨幣只不過是一個聊天軟件，目前的情況是大家都在炒這個軟件，而很少有人關心軟件上有什么東西，泡沫化比較明顯。

第六：短期過熱，容易被不法分子利用

區塊鏈行業的特殊性在于，其中諸多的生態已經變得非常的金融化，在整個運行的過程中，資金會非常的集中，而且大部分環節都是跟資金相關的。從ICO募集資金，到給投資者發送代幣，再到交易所上線交易，以及用戶在交易所買賣代幣，整個流程下來，幾乎全是金融化的環節，如果從業者不夠專業，沒有自律能力，監管方面缺失，那么每一個環節都可能會被不法分子利用，來操縱市場，獲取各類非法收益。

第七：各國政府在應對區塊鏈發展方面各懷鬼胎

日本為了趕上下一輪金融科技以及數字革命，對比特幣等交易持有非常開放的態度，以日元計價的數字貨幣交易，占據了全球整個法幣交易區的半壁江山，日本希望利用數字貨幣來重振日本的金融競爭力。美國則希望用主流的金融市場，比如用期貨期權類衍生品市場來馴服比特幣等，使其成為美元霸權的又一個有力工具。而中國也在努力推動主權加密數字貨幣，其中一個重要目的是推動人民幣的國際化。數字貨幣和區塊鏈資產領域，有可能成為下一個大國博弈和爭奪的點，這就會在無形中給投資者增加系統性風險，你很難知道這種大國博弈背后，突然間又冒出什么意外的政策，對整個市場會帶來何種沖擊。

第八：量子計算機的威脅

區塊鏈由于生成了一套自我激勵的系統，保證其能夠在去中心化的條件下，自我運行，大部分使用的是不對稱的加密，用相應的公鑰驗證私鑰簽署的交易，以確保比特幣等區塊鏈資產只能被合法所有人使用。但量子計算機卻可以解決不對稱加密的問題，量子計算機可以在幾分鐘內從公鑰推算出私鑰，在知道所有的私鑰后，擁有量子計算機的人們就可以隨意花費比特幣等數字貨幣了。當然，量子計算機什么時候問世本身也是一個問題，數字貨幣協議也在不斷的加入新的加密標準，但量子計算機帶來的潛在威脅，不得不引起投資者的重視。

第九：供需層面存在大逆轉的可能

區塊鏈代幣市場的市值規模，已經徘徊在萬億美元附近，雖然場外資金依然在源源不斷的涌入，但其資金流入的穩定性和增速存疑。而加密數字貨幣的供給，是一個非常尷尬的事情，如果從單一的數字貨幣層面來說，總量嚴格受限，比如比特幣只有2100萬個，但發行加密數字貨幣的門檻越來越低，任何人和任何組織都可以隨時隨地發布加密數字貨幣，供給量幾乎是不受任何限制的。另一方面，交易成本持續增大又在抑制需求端，目前交易環節投資者需要在交易所付出手續費，以及轉賬的時候還要支付給礦工費用，如果在未來各國開始給數字貨幣交易征稅，意味著這一市場在沒有產生本身盈利能力的情況下，卻要更多的承擔運行成本，如果再加上供給層面的不斷增加，整體市場供需預期可能在某個瞬間發生逆轉性變化。

第十：區塊鏈資產缺少法律層面的保護

全球數字貨幣交易所被“黑”的事件屢見不鮮，并且在各類場外、場內交易過程中，遭遇到詐騙等也時有發生，法律層面對投資者的保護是非常有限的。尤其是國內投資者，一旦因為交易數字貨幣遭遇了被盜或被騙的情況，幾乎可以說很難有效追回。由于缺少銀行等層面的中介擔保，數字貨幣的安全性完全由自己負責，這雖然符合私有財產的自我保管邏輯，但也給數字貨幣資產的儲存和交易帶來了更大的不確定性。在沒有完整的法律體系來保護個人數字貨幣資產權益之前，投資區塊鏈相關資產的合法安全性是一個很嚴重的問題。

最后，我們還應該客觀的看待區塊鏈技術的發展潛力，中國政府在制定十三五規劃的時候，已經將區塊鏈寫入未來五年準備攻克的重大工程項目，跟基因工程、人工智能等放在同等地位。區塊鏈本身可以重構經濟社會商業模型，使得社會交易和溝通成本更低，可以大幅提升經濟效率，也使得數字時代變得更加安全、可靠，如果從推動經濟發展的角度講，甚至可以跟三百年前的工業革命、二十年前的互聯網革命相提并論，但這并不代表區塊鏈投資就能夠一本萬利。這就好比說，石油和電很重要，但石油和電的價格并不會持續上漲；網絡很重要，但網絡本身并不值錢。投資者需要分清楚“區塊鏈”跟“區塊鏈投資”兩者的重大區別。