高盛如何在全球布局金融科技

隨著其債券交易收入大幅下降，高盛經(jīng)歷了一個重大的戰(zhàn)略轉變，希望從消費者數(shù)字金融業(yè)務中獲得收入機會。我們分析了這種轉變在招聘、投資、并購和產(chǎn)品開發(fā)方面的表現(xiàn)。

1869年，前老板馬庫斯·戈德曼(Marcus Goldman)在商業(yè)報紙上推出了一項新的商業(yè)交易。換句話說，高盛通過將這些企業(yè)家與投資者聯(lián)系起來，幫助小型企業(yè)獲得短期資本。

如今，該業(yè)務是高盛集團(Goldman Sachs Group)，這是一家從事投資銀行、投資管理、投資和貸款、股票交易和固定收益、貨幣和大宗商品交易(FICC)交易的跨國金融公司。在2017年上半年，這五家企業(yè)的營收凈額為15.9億美元。

高盛在其148年的歷史中改變了很多。但隨著科技繼續(xù)在金融服務行業(yè)的發(fā)展，高盛是當今為數(shù)不多的幾家在數(shù)字金融領域建立新的戰(zhàn)略賭注的銀行。

8年前，在《滾石》雜志上，馬特?泰比(Matt Taibbi)曾稱高盛為“一個纏繞在人性面孔上的巨大吸血烏賊”，8年后，人們對高盛面向消費者的金融科技項目的未來前景喜憂參半。

當高盛宣布將于2015年進入在線貸款業(yè)務時，Lending Club的時任首席運營官斯科特?桑伯恩(Scott Sanborn)打趣道:“我們期待著與高盛就客戶體驗展開競爭?！弊罱敻呤⒁缘陀谑袌鰞r70%的折扣購買了委內(nèi)瑞拉苦苦掙扎的中央銀行發(fā)行的2.8億美元債券時，Ribbit Capital的創(chuàng)始人Micky Malka在推特上寫道:“這就是為什么@ goldmansachs不會成為消費者的第一品牌?！?/p>

其他人則更為樂觀。Santander InnoVentures的風險合伙人帕斯卡爾?布維耶(Pascal Bouvier)最近寫道，他認為“高盛對傳統(tǒng)銀行業(yè)的威脅，可能比所有金融科技初創(chuàng)公司和所有科技公司都要大得多。”

下面，我們的分析旨在通過將高盛的投資、并購、專利、伙伴關系、招聘活動等數(shù)據(jù)整合在一起，來制定高盛的戰(zhàn)略。雖然這個分析不會涵蓋高盛業(yè)務的各個方面，但我們分析的主要結論包括:

• 高盛46%的招聘信息都在技術領域。基于高盛的招聘活動，移動消費銀行應用程序有望成為該公司數(shù)字金融服務的下一個目標，因為它正積極尋求移動開發(fā)者。

• 高盛的在線貸款機構馬庫斯(Marcus)在頭8個月的運營中借出了10億美元。如今，它正將其數(shù)字金融品牌全球化。在接受了Lending Club和美國的繁榮之后，Zopa和Ratesetter希望成為下一個。高盛計劃在2018年年中之前在英國推出其馬庫斯品牌，并積極招聘產(chǎn)品經(jīng)理、通訊和客戶支持人員，為其在倫敦的數(shù)字金融分部提供服務。

• 高盛是美國最活躍的兩個投資于金融科技初創(chuàng)企業(yè)的銀行之一。這些投資來自不同的集團，包括商業(yè)銀行和主要的戰(zhàn)略投資，但也有廣泛的類別，包括市場貸款、移動支付、金融科技基礎設施和商業(yè)房地產(chǎn)投資平臺。

• 高盛已將投資推入巴西。高盛押注巴西的經(jīng)濟和政治形勢將改善，并押注于Fintech提供商、自存儲公司和物流初創(chuàng)企業(yè)。

• 高盛在2016年進行了第一次金融科技收購，目前正在尋找更多。2016年3月，高盛宣布將收購以Austina為基礎的初創(chuàng)企業(yè)“誠實美元”(Honest Dollar)，專注于目前仍在運營的小型企業(yè)退休福利。本月早些時候，高盛挖走了近20個產(chǎn)品、工程和營銷人員，這些人來自小型企業(yè)直接貸款初創(chuàng)公司邦德街(Bond Street)。招聘廣告顯示，高盛的數(shù)字消費金融團隊正在積極尋找專業(yè)人士，以“評估各種并購機會”。

• 高盛的加密貨幣專利成為頭條新聞，但它的大部分專利都集中在改進其系統(tǒng)上。最近的專利活動側重于內(nèi)部系統(tǒng)，包括管理合規(guī)和監(jiān)管風險、結構化數(shù)據(jù)發(fā)布和網(wǎng)絡風險。

目錄

1. 高盛核心業(yè)務背景

• 數(shù)字財務計劃

• 招聘趨勢

 2. 投資

• 高盛的投資來自哪里

• 高盛押注巴西

• 高盛的Fintech投資
  

3. 并購

• 通用電氣網(wǎng)上銀行

• Honest Dollar

4. 專利

5. 展望未來

高盛在五個主要領域賺錢:投資銀行、股票、投資管理、投資和貸款、FICC客戶執(zhí)行。以下是高盛在2017年上半年的凈收入如何下降:

最近的注意力主要集中在后者的糟糕表現(xiàn)上。傳統(tǒng)上，高盛的債券交易部門的凈收入從2009年的23.3億美元降至2016年的7.6億美元。

在第二季度，高盛的FICC客戶執(zhí)行部門的收入同比下降了40%，比第一季度低31%。雖然其他主要銀行也受到FICC經(jīng)濟放緩的影響，但有些銀行在第二季度的降幅明顯較小，比如花旗集團(Citigroup)和摩根士丹利(Morgan Stanley)，分別為6%和4%。

2017年9月巴克萊金融服務的一個演講會議,高盛總裁兼聯(lián)席首席運營官哈維·施瓦茨FICC收入的下降歸因于兩個宏觀經(jīng)濟的外部因素(包括利率和監(jiān)管)和特定的(51%的FICC在2017年上半年的銷售額由對沖基金和主動資產(chǎn)管理公司決定)。

高盛提出的解決FICC挑戰(zhàn)的計劃是深化與資產(chǎn)管理公司和銀行的滲透，吸引新的人才，并加強公司的發(fā)行。在接下來的三年里，高盛相信做這三件事可以帶來9.5億美元的額外凈收入。

高盛投資銀行部門的收入去年有所下降，但仍保持強勁

在英國《金融時報》(Financial Times)上，一名前高盛合伙人在5月份指出，“多年來第一次投資銀行業(yè)務一直在提著這家公司?！?根據(jù)一份涉及逾5億美元交易的分析報告，在美國并購交易中，高盛在過去3年里收取了近2億美元的費用。

與此同時，高盛投資銀行部門去年的收入下降了11%。為了擴大關系，高盛已經(jīng)策略性地將一些主要投資銀行人員轉移到核心市場以外的城市，包括亞特蘭大、達拉斯、西雅圖和多倫多。

在他的巴克萊報告中，施瓦茨進一步解釋說，高盛將“利用技術，有效地將我們的產(chǎn)品和服務的交付規(guī)模擴大到我們的客戶。”在2017年6月，高盛因其將首次公開發(fā)行（IPO）分為127個步驟，并尋找實現(xiàn)過程自動化部分的方法而成為新聞頭條。高盛建立的一個接口——交易鏈接——正在取代非正式的支票清單，并追蹤與IPO相關的法律和合規(guī)審查。

高盛將費用降至smart beta基金的新低點

高盛資產(chǎn)管理公司(Goldman Sachs Asset Management)目前管理著1.2美元的資產(chǎn)，但正在投資包括ETF和智能Beta解決方案在內(nèi)的新策略。

高盛最近推出了一款智能beta基金，只收取了9個基點的價格，因為它希望能在成本上做出區(qū)分。

存款已經(jīng)顯著地成為高盛投資的一個來源。在第一季度，高盛的存款基礎增至127.9B美元(2014年為82.9B美元)。去年，高盛收購了通用電氣資本銀行(GE Capital Bank)的在線存款平臺，并獲得了16B美元的存款，其中8B為在線零售儲蓄賬戶。高盛的GS Bank在2017年6月之前將其在線存款從個人增加到12億美元以上。

數(shù)字財務計劃

值得注意的是，高盛似乎認為，其數(shù)字消費貸款和存款平臺的收入增長機會與FICC交易部門一樣大。這是一種顯著的戰(zhàn)略轉變，在過去的三年里才出現(xiàn)，而且該戰(zhàn)略仍處于其對高盛增長潛力的極早期階段。

2016年10月，高盛正式推出零售網(wǎng)絡貸款業(yè)務Marcus，標志著它第一次進入消費貸款領域。在高盛資產(chǎn)負債表的融資優(yōu)勢的支持下，Marcus推出了一個單一的、可定制的個人貸款產(chǎn)品(至少660個信用評分以上):高達3萬美元，承諾不收取任何費用和直接的條款。

Marcus是由Harit Talwar領導的，他之前作為Discovery美國信用卡的前總裁，現(xiàn)在擔任高盛的數(shù)字金融主管將帶來消費金融經(jīng)驗，負責在線貸款和存款業(yè)務。雖然Marcus最初通過直接郵件獲得了客戶，但它已經(jīng)擴展到聚合器通道，包括Credit Karma和LendingTree，以及直接獲得在線客戶。

Marcus對其他銀行的另一個優(yōu)勢是它的非遺留IT架構，以及高盛沒有現(xiàn)有的消費者信用卡業(yè)務，以供Marcus蠶食。這使得高盛可以在12個月內(nèi)從一開始就開始運作，利用現(xiàn)有的平臺、開源軟件，以及包括FICO、Twilio、Facebook和Adobe在內(nèi)的外部API。就像塔瓦爾解釋的,“我們自己構建了中間件，這是一個微服務API架構。一旦我們這樣做了，我們就從外部購買了很多一流的模塊。因此，我們從外部購買了17個不同的模塊，通過中間件層進行工作，提供客戶體驗?！?/p>

據(jù)報道，Marcus在前8個月就通過了1億美元的貸款發(fā)放，預計到2017年底將達到20億美元。盡管很難找到貸款發(fā)放數(shù)量的數(shù)據(jù)，但高盛在消費貸款中的頭10億美元遠遠超過了競爭對手的在線個人貸款公司(2007年推出的Lending Club)。在CB Insights Fintech會議上，Talwar指出，Marcus的平均貸款規(guī)?！凹s為1.4萬美元”。

高盛認為，數(shù)字金融與FICC一樣有很大的收入增長潛力。這是一種顯著的戰(zhàn)略轉變，在過去的三年里才出現(xiàn)，而且該戰(zhàn)略仍處于其對高盛增長潛力的極早期階段。

招聘趨勢

分析高盛的2000多份公開招聘信息，部門和業(yè)務部門證實了它對技術和數(shù)字金融的關注。截至2017年9月14日，高盛的所有職位中有46%是在技術部門。技術職位的最高比例是平臺角色，其次是運營工程和股票技術職位。高盛所有技術職位的6%都在其消費者和商業(yè)銀行業(yè)務部門，該部門負責其數(shù)字財務細分業(yè)務。

分析高盛招聘數(shù)據(jù)的一些關鍵結論

• 高盛正積極招聘Android開發(fā)人員，以創(chuàng)造出“所有數(shù)字零售銀行”。早些時候的招聘信息集中在招聘iOS開發(fā)人員上。這暗示著高盛的數(shù)字金融(GS Bank, Marcus)的產(chǎn)品可能很快就會包括本地移動應用。

• 高盛正在招聘職位，以建立自己的機器人咨詢平臺。一位用戶體驗工程職位的招聘啟事指出，高盛的“數(shù)字咨詢解決方案(DAS)業(yè)務通過建立一個自動化的數(shù)字咨詢平臺來覆蓋大眾富裕的市場?！?/p>

• 高盛正擴大在英國的數(shù)字金融部門的招聘。在該公司的數(shù)字財務細分中，倫敦的角色包括通信、客戶支持、產(chǎn)品管理和DevOps。

• 高盛目前還沒有在公眾面前提及“區(qū)塊鏈”一詞，盡管它建立了一個名為“區(qū)塊鏈:新技術的信任”的微型網(wǎng)站。

• 此外，高盛還為其旗下的Marquee平臺招聘了一批工程師，該平臺為客戶提供其分析、交易和數(shù)據(jù)工具的訪問權。在紐約或印度的15 個以上工程職位是與開發(fā)Marquee工程相關的。在招聘到來之際，高盛正試圖將部分軟件貨幣化。據(jù)報道，高盛還在尋求投資，以剝離其網(wǎng)絡應用西蒙(Simon)，Simon允許經(jīng)紀人購買和調(diào)整結構性票據(jù)產(chǎn)品，估值約為7500萬美元。

高盛的投資來自哪里

如今，高盛是全球私營科技公司最活躍的投資者之一。它的技術投資主要來自于公司內(nèi)部的幾個不同的團體，包括:

• GS增長——高盛將增長階段的投資投入軟件、技術支持的商業(yè)服務，以及在其商業(yè)銀行業(yè)務部門內(nèi)的2500萬美元以上的醫(yī)療IT公司。

• 高盛投資合作伙伴——GSIP的風險投資和增長股權集團已投資于全球許多面向消費者或B2B2C的科技公司，包括Uber、Facebook、Pinterest、Spotify、thredUP、foodpanda、GoEuro和Compass。2011年12月，在優(yōu)步(Uber)的B輪首輪融資中，高盛是聯(lián)合牽頭的投資者，當時這家叫車服務公司獲得了3.16億美元的估值。

• 高盛私人資本投資——在高盛的特殊情況集團(special situations group)內(nèi)，高盛私人資本為增長和中等市場公司提供了“長期資本”，“以普通、優(yōu)先和結構性股權的形式，以每股20 - 1.5億美元的價格投資”。高盛最近向英國消費貸款機構Neyber提供的1.53億美元債務和股權融資，是由其私人資本部門完成的。

• 主要戰(zhàn)略投資——高盛對Fintech、企業(yè)和/或市場基礎設施公司進行長期戰(zhàn)略投資，計劃在這些公司內(nèi)部使用該技術，或發(fā)展業(yè)務關系。這包括對場外衍生品交易系統(tǒng)供應商Droit Fintech的投資。

• 貸款——高盛還為包括Dropbox、Stripe、MediaMath等科技公司在內(nèi)的科技公司提供信貸額度，以及包括Nubank、Fundation在內(nèi)的金融科技公司，以及在其IPO之前的OnDeck Capital。

下面的圖表顯示了高盛在過去5年里參與了新的和后續(xù)的企業(yè)和消費者、私人科技投資。值得注意的是，高盛對私人科技公司的股權投資在2016年下降了29%。2015年，高盛參與了超過5B美元的科技投資，包括優(yōu)步(Uber)、Spotify(Spotify)以及中國的Guahao和iTutor集團(iTutor Group)的巨額交易。高盛2017年的新私人科技投資包括企業(yè)存儲公司Nasuni、企業(yè)數(shù)據(jù)庫初創(chuàng)企業(yè)Redis Labs和云計算供應商Skytap。

高盛押注于巴西

最近，對高盛投資的分析顯示，該公司在巴西進行了幾次押注，包括CargoX和Metrofit，以及在巴西提供免費信用卡的Nubank的信用額度。

高盛在金融科技投資領域保持活躍

在金融科技領域，在美國10家最大的銀行中，高盛對私人金融科技投資的排名一直位居前兩名。高盛也誤入了其他銀行沒有投資的金融科技領域，包括房地產(chǎn)投資和保險。

高盛投資Neyber

高盛在英國金融科技有限公司(Neyber)進行了一項引人注目的投資，該公司與雇主合作，讓員工通過貸款和未來的工資來償還債務。Neyber的聯(lián)合創(chuàng)始人包括兩個高盛前員工，自2015年推出該項目已借出了￡7000萬 。

高盛收購了Honest Dollar

2016年3月，高盛收購了風投支持的初創(chuàng)公司Honest Dollar，該公司提供了一個數(shù)字退休儲蓄平臺和三個賬戶選擇：Roth IRAs、傳統(tǒng)的IRAs和SEP IRAs。Honest Dollar是在為零工經(jīng)濟公司和包括Lyft的員工提供服務。

高盛的專利活動

高盛的專利申請活動從2009年的10項專利增加到2013年的35項，最近的專利活動集中在內(nèi)部系統(tǒng)上，包括管理合規(guī)和監(jiān)管風險、結構化數(shù)據(jù)發(fā)布和“通用并行計算架構”。

高盛被授予“SETLcoin”專利

高盛在2015年成為新聞頭條，當時該公司披露申請了一項名為“SETLcoin”的加密貨幣結算系統(tǒng)的專利。該專利設想了一個貿(mào)易結算系統(tǒng)，該系統(tǒng)使用一種加密貨幣，可以代表股票、債券和/或其他加密貨幣，如litecoin或比特幣。

高盛專利關鍵字的重要性

從高盛每年的專利申請中分析出關鍵的短語，我們可以看到“信用指數(shù)”、“多重安全”和“目標網(wǎng)絡”等術語。高盛最近的一項專利是建立一個網(wǎng)絡風險模型，以確定網(wǎng)絡對網(wǎng)絡威脅的脆弱性，基于“確定基于政策的綜合測試來模擬網(wǎng)絡威脅的行為”。

高盛對它的另一個動機——消費者金融業(yè)務是非常有利可圖的——至少在繁榮時期是這樣的。因此，盡管像美國這樣的英國市場可能充斥著競爭，但其回報率仍比高盛核心投資銀行(core investment bank)高出4到5倍。在高盛的核心投資銀行，最近幾個季度的嚴格監(jiān)管和一些戰(zhàn)術失誤嚴重影響了利潤。即使消費者的策略是一堆一堆的，它也需要一段時間才能對性能產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。一筆20億美元的貸款賬目僅占高盛總資產(chǎn)負債表的0.2%。

更多的金融技術并購會到來嗎?

工作清單的策略責任包括， “保持當前Fintech景觀的主要趨勢和跟蹤公司的利益(如潛在的收購或合作機會)”，和“根據(jù)各種收購目標與高級戰(zhàn)略團隊構建并購模型以推動盡調(diào)以及并購過程?！?/p>