文/融360網貸評級課題組

來源：互聯網金融新聞中心

自從2015年7月，由“央媽”頒發的第一份互聯網金融監管文件面世以來，過去的兩年，相關監管政策密集落地，合規性成本水漲船高。隨著智能金融時代的到來，科技驅動了金融創新，也加劇了金融風險的復雜性以及金融脫媒。如何建立智能化風險監測預警系統，從事后處理過渡到實時監控、事前預警，對各地監管部門來說顯得尤為迫切。

金融工作會議釋放強監管信號 

從2012年第4次全國金融工作會議以來，已經過去了五年時間。彼時，互聯網金融行業還處于萌芽時期。近年來，互聯網金融等新業態的突飛猛進，一些問題和風險也集中爆發，比如 “e租寶”事件，引發P2P污名化，更有民間各種數字貨幣、傳銷幣層出不窮，每次金額動輒上百億，數十萬人血本無歸，頻頻給行業監管敲響警鐘。

同時，在寬松貨幣政策下，大量的貨幣資金借道各類集合計劃、傘形信托、P2P等“脫實入虛”流向房地產、股市、債市、期市，造成一二線城市房價飆漲，資本市場暴漲暴跌，各種資管業務層層嵌套嚴重加大了金融杠桿，且各種監管套利行為層出不窮。

來看一組數據，2010年我國總杠桿率(全社會總負債/GDP)為177.8%，到2016年，經濟轉型背景下，杠桿率升至237.6%，居民杠桿率從2015年的44%急速升至2016年的50.6%，2016年房貸占新增貸款之比高達46%。杠桿率急速攀升，意味著資金加速“脫實入虛”。

對此，國務院發展研究中心研究員吳敬璉表示，杠桿率持續攀升，已經超過了臨界點。從2016年開始，中國越來越可能面臨系統性風險。從學界到官方，“防控金融風險”成為討論的高頻熱詞。

從2016年12月的中央經濟工作會議，到2017年4月的中共中央政治局會議，再到7月中旬第五次全國金融工作會議，金融監管體制改革屢次成為中國高層討論的重要議題，點明金融“風險點”，明確堅決守住不發生系統性金融風險底線，將維護金融安全作為治國理政的一件大事，足見其高度。 

剛結束的第五次全國金融工作會議提出，防止發生系統性金融風險是金融工作的永恒主題。要把主動防范化解系統性金融風險放在更加重要的位置，科學防范，早識別、早預警、早發現、早處置，著力防范化解重點領域風險，著力完善金融安全防線和風險應急處置機制。

會議還強調，要堅持從我國國情出發推進金融監管體制改革，增強金融監管協調的權威性有效性，強化金融監管的專業性統一性穿透性，所有金融業務都要納入監管，及時有效識別和化解風險。

值得注意的是，與第四次全國金融工作會議相比，這次會議的一個特殊之處在于，互聯網金融第一次被納入議題，表述上，“穿透性”也是一個新的提法。

此前，央行副行長潘功勝曾經多次呼吁：對于互聯網金融應該實施穿透式監管，即透過互聯網金融產品的表面形態看清業務實質，將資金來源、中間環節與最終投向穿透聯接起來。

RegTech應對FinTech挑戰 可將合規成本降低50%

近來，有關人工智能（AI）“將取代人類”的言論甚囂塵上，AI能否替代金融監管的論戰尚無定論。

事實上，為堵塞監管漏洞，消除監管空白，實行金融風險監管全覆蓋，作為論戰話題的主角之一，5月中旬，央行力抗“人工智能+監管”大旗，宣布成立金融科技（FinTech）委員會，并將強化監管科技(RegTech)的應用實踐，積極利用大數據、人工智能、云計算等技術豐富金融監管手段，提升跨行業、跨市場交叉性金融風險的甄別、防范和化解能力。

不可否認，作為攜帶著強大科技基因的全新力量，FinTech對全球金融業帶來重大的革命性影響，驅動傳統金融機構轉型，加快金融產品迭代與創新，提高金融資源配置效率，但與此同時，也出現了不少的外溢風險或者說是“創造性破壞”。

比如，FinTech導致跨界金融服務日益豐富，不同業務之間相互關聯、滲透，風險的傳染性更強；FinTech所形成的信息流撕破了風險傳導的時空限制，使金融風險傳播速度更快、傳播范圍更廣；FinTech創新產品過度包裝，風險隱蔽性更大，使得監管套利盛行。 

可以說，正是金融科技的倒逼，才使得監管科技走向前臺。作為從FinTech世界中擴展出來的細分領域，從國際看，RegTech是指金融機構利用諸如大數據、云計算、人工智能、機器學習(ML) 等新興的顛覆性技術，為決策、降低成本以及合規問題等方面，提供更好的解決方案。

據IBM、麥肯錫發布的數據顯示，去年一年，新出臺的監管法規超過了2萬個。預計到2020年，完整的監管要求目錄預計將超過3億頁，遠遠超出了人的跟蹤能力。目前，風險和合規性管理占各大銀行營業支出預算的10％至15％，金融服務機構每年的相關支出約為2700億美元。

德勤的報告指出，RegTech的最大優勢就是能夠通過實現紙質報告流程的數字化、減少基于監管的人力激勵支出以及集中化地滿足監管要求等途徑達到有效降低成本的目的，可視性的結果是驅動金融機構的合規成本降低50%。

在中國，除了這些方面以外，RegTech不僅可以用來監管Fintech的發展，還可以滿足監管當局對金融風險進行識別、防范和劃界能力的提升。作為RegTech主要技術工具，人工智能為現代金融監管解決了很多難題，包括監管者的激勵約束、提供更高水平的全局優化計算以及更好地應對系統性金融風險。

在中國，我們如何發展RegTech？對此，中國人民銀行金融研究所所長孫國峰認為，首先，完善金融監管的雙支柱。微觀層面，要建立Fintech行業監管規則，要實現風險監管的全覆蓋，避免監管空白。要進行穿透式監管，把資金來源、中間環節和最終的投向，穿透連接起來。宏觀層面，要完善宏觀審慎監管體系，采取逆周期的操作，避免順周期的風險。

其次，推動金融數據標準化。因為大數據的前提是要有數據，這個數據一定要有標準化的數據。各個金融機構、金融科技的數據，如果不能實現標準化，就很難建立基于所有的金融機構、金融科技公司數據基礎上的RegTech的監管。

成本高企、專業人才匱乏、數據缺失 

地方如何建立風控系統？

金融是現代經濟血液，與實體經濟互為依托。盡管當前系統性金融風險仍在可控范圍之內，但是互聯網金融等潛在風險仍不容忽視。守住金融安全底線，各地金融監管部門責任重大。如何建立互聯網金融風險監測預警系統，實現對平臺有效、快速的監管，從事后處理過渡到實時監控、事前預警，對監管方來說顯得尤為迫切。

過去兩年，行業風云變幻，監管思路由“促進發展”已演變成了“規范發展”。隨著相關監管政策密集落地，行業的“合規”步伐加快，“銀行存管”、“去剛兌去擔保”、“信息披露”、“良性退出”、“行業自律”“現金貸”“校園貸”等關鍵詞成為了“合規”這一主題下的產物。 

在網貸監管趨嚴背景下，各地也制定了不同的網貸監管辦法，相應的不管是對于地方監管部門還是網貸公司，相關的合規性成本也水漲船高。另外，不容忽視的是，由于金融高端人才一般集聚在一二線發達城市，這勢必造成三四線城市金融專業人才匱乏，出現“重審批、輕監管”問題。

盡管前面提出了智能監管的總體發展思路，但具體到實施層面，推進并不容易。成本高企，專業人才匱乏，對于地方政府而言，難點還在于數據的缺失以及如何將數據與技術深度融合。

信用數據要“開放共享”才能發揮最大作用，這方面，地方監管部門可能還需與一線的金融科技公司合作。事實上，這也是順應政策之舉。

這次全國金融工作會議還提出，要堅定深化金融改革，加強金融基礎設施的統籌監管和互聯互通，推進金融業綜合統計和監管信息共享。此前央行也表示，要強化RegTech應用實踐，并強調愿與產學研用各方攜手，共同推動我國金融科技健康有序發展，為服務實體經濟、踐行普惠金融貢獻力量。

另外，近日，國務院發布的《新一代人工智能發展規劃》也提出，大力推動智能化信息基礎設施建設，提升傳統基礎設施的智能化水平，形成適應智能經濟、智能社會需要的基礎設施體系。加快推動以信息傳輸為核心的數字化、網絡化信息基礎設施，向集融合感知、傳輸、存儲、計算、處理于一體的智能化信息基礎設施轉變。

2015年12月，貸款余額高達702億元、投資人數約84萬人次的“e租寶事件”爆發，掀起P2P行業第一個巨浪，引發社會極大的關注。

作為第一家預警e租寶的第三方機構，融360擁有成熟的風險預警模型，通過大數據技術和爬蟲技術，對網貸行業重點企業的運營數據進行實時監測，數據維度包括規模指標、流動性指標、穩定性指標和成長性指標。通過數據建模和歷史數據回測，融360建立了通過數據監測發現風險可能性萌芽的機制，可以實現提前發現可能出現問題的網貸平臺，這對于保護投資人權益，節約監管成本有重大意義。

基于這套技術，從2015年2月份以來，融360聯合中國人民大學國際學院金融風險實驗室共同發布了10期網貸評級報告，總共對150多家平臺進行了評級，對e租寶、眾金在線、聚投融等幾十家平臺發生的運營問題及時進行了風險提示。