來源：金融時報  作者：許婷

7月8日，中國互聯網金融協會會長李東榮出席由上海新金融研究院主辦的第四屆金融科技外灘峰會并作主旨發言。李東榮強調，以服務實體經濟為導向的金融科技創新才有生命力。

李東榮稱，從本質上講，經濟是金融的基礎，金融是順應經濟發展需要而產生的，金融創新必須堅持服務實體經濟的本質要求。因此，今天我們強調金融科技的重要性始終不能脫離金融與經濟的基本關系，必須堅守金融創新服務實體經濟的本質要求，嚴格按經濟金融規律辦事，緊緊圍繞經濟轉型升級與結構調整產生的有效金融需求，去提高金融供給對實體經濟需求變化的適應性和靈活性，絕對不能搞自娛自樂式的、脫離實體經濟空轉的偽創新。

在談及如何把握好金融科技創新與風險監管之間的平衡，李東榮表示，金融創新和風險監管并不矛盾。他強調，兩者之間必須形成適度平衡。在金融科技發展的過程中，一方面，要考慮借鑒監管沙箱、監管科技等新理念，建立具有包容性的創新管理機制，在風險可控的前提下探索開展應用試點、產品測驗，讓金融科技創新“走得動、行得通、做得正”。另一方面，要通過審慎監管和行為監管的并行互補，行政監管和自律管理的有機結合，建立金融科技風險全覆蓋的長效監管機制，讓監管部門對金融科技創新“看得到、穿得透、管得住”。

李東榮還指出，金融科技作為技術驅動的金融創新，是現代經濟進入信息化時代在金融領域所表現出的新特征、新業態和新模式，它不僅會影響居民消費、投資、支付等方式和習慣，還會對金融機構、金融市場、金融生態等帶來影響。站在宏觀金融運行系統的角度看，上述這些影響必然會對我們長期倚重的貨幣政策工具、金融穩定框架等帶來一系列變化與挑戰。他認為，目前，在金融科技相關業務規模相對較小以及缺乏足夠數據基礎的情況下，要準確量化金融科技的宏觀影響比較困難。但中國作為全球金融科技應用發展速度比較快、規模比較大的國家，及時做一些前瞻性、開放性的研究儲備是非常必要的。

在進一步從研究層面談及金融科技對金融穩定的影響時，李東榮認為，金融科技對金融穩定存在正負兩方面的潛在影響。 

從正面影響看，通過多元化金融科技主體的有效競爭，有助于形成穩定的商業模式，增強金融系統的穩健性；金融科技能夠提高金融服務的可獲得性，將更多小微經濟主體納入經濟金融活動，有助于降低風險集中度；大數據、人工智能等新技術的運用，能夠降低信息不對稱，提高風險定價和風險管理能力。

從負面影響看，金融科技在提供跨市場、跨機構、跨地域的金融服務時，會使金融風險的傳染性更強，波及面更廣，傳播速度更快。金融科技雖然推動了金融服務和基礎設施的線上化、開放化，同時也使得技術依賴風險和網絡安全風險進一步集聚，金融科技服務的眾多長尾客戶風險識別和承受能力弱，更容易產生羊群效應，放大金融順周期性。

在李東榮看來，金融科技對貨幣政策也可能產生多重影響。在貨幣政策工具方面，網絡借貸、互聯網基金銷售等金融科技業務，會降低各類金融資產之間的轉換成本和時間成本，使得金融市場對利率變得更加敏感，有助于提高價格型貨幣政策工具的有效性。同時，部分金融科技業務具有一定的貨幣創造功能，使傳統貨幣層次的邊界變得模糊，盯住廣義貨幣供應量的數量型貨幣政策工具效果會降低。

在貨幣政策傳導機制方面，金融科技增加了金融市場流動性需求的不確定性，可能導致市場波動性加大，增加央行通過公開市場操作的難度和成本。

在貨幣政策中介目標方面，伴隨著互聯網支付等電子化貨幣規模的快速擴張，將減少流通中的現金數量，使貨幣乘數、流通速度及需求函數的估算面臨更多不確定性，降低傳統貨幣政策中介目標的有效性。

此外，李東榮還表示，中國在金融科技發展的速度和應用規模上處于國際前列，但也要清醒地正視我們的短板、不足。“客觀上講，中國在原創業務模式開發、核心技術特別是底層技術研發、主導國際標準制定等方面還存在一些短板和不足，需要盡快補齊。”李東榮認為。