作者 | 木音

來源 | 消費(fèi)金融頻道

汽車市場被疫情重創(chuàng)后，汽車金融也全線歇火。

互聯(lián)網(wǎng)汽車金融頭部機(jī)構(gòu)易鑫近期發(fā)布上半年業(yè)績報(bào)告，核心業(yè)績多以下滑收場。2020年上半年，易鑫收入約16.24億元，同比下滑49%。其中，貸款促成服務(wù)收入4.62億元，同比下滑45%；融資租賃服務(wù)收入11.11億元，同比下滑47%。

利潤方面，易鑫毛利率同比減少近半，上半年僅為7.35億元，而去年同期為15.3億元。由于多項(xiàng)核心業(yè)務(wù)營收欠佳，風(fēng)險(xiǎn)成本增加，易鑫上半年凈虧損高達(dá)10.53億元，去年同期實(shí)現(xiàn)盈利1.23億元。一場疫情，可謂將易鑫悶于巨虧泥淖中。

業(yè)績虧損背后是汽車融資交易量的急劇下滑。易鑫上半年汽車融資交易總數(shù)為12.1萬臺(tái)，相對于2019年上半年易鑫總放款臺(tái)數(shù)28.5萬臺(tái)，同比下跌58%。其中新車交易量3.8萬臺(tái)同比下滑52%，二手車交易量38萬臺(tái)同比下滑66%。

易鑫的主要業(yè)務(wù)包含交易平臺(tái)業(yè)務(wù)和自營融資業(yè)務(wù)，其中交易平臺(tái)業(yè)務(wù)為貸款促成服務(wù)和廣告等服務(wù)，自營融資業(yè)務(wù)為融資租賃業(yè)務(wù)和其他自營業(yè)務(wù)。

貸款促成業(yè)務(wù)也就是俗稱的助貸業(yè)務(wù)，促成合作金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者發(fā)放汽車貸款，易鑫從中收取服務(wù)費(fèi)；融資租賃服務(wù)則為易鑫利用融資租賃牌照，通過自有資金開展的自營租賃業(yè)務(wù)，易鑫從中賺取利息收入。

貸款促成服務(wù)成為易鑫集團(tuán)近年的戰(zhàn)略重點(diǎn)。在上半年汽車融資交易量方面，易鑫主要是通過貸款促成服務(wù)完成，數(shù)量達(dá)10.3萬臺(tái)。去年，易鑫助貸收入更是大增210%達(dá)16.68億。

財(cái)報(bào)顯示，早在2019年，易鑫就與12家銀行及金融機(jī)構(gòu)合作通過助貸促成約34.7萬筆融資交易，占全年汽車融資總交易量的比例由2018年的30%提升至66%。

業(yè)績下滑的同時(shí)，易鑫資產(chǎn)質(zhì)量也受疫情重創(chuàng)。截止六月末，易鑫融資交易180日以上逾期率及90日以上（包括180日以上）逾期率分別為1.40%及2.46%，而2019年上半年上述兩項(xiàng)指標(biāo)分別為0.58%、1.06%，同比增幅分別為141%、132%。

易鑫汽車融資逾期及不良率攀升反映出汽車交易量和貸款余額的縮減。在汽車消費(fèi)市場中，消費(fèi)者購車欲望疲軟，導(dǎo)致整個(gè)汽車融資余額下降。融資余額分母變小了，逾期率自然就會(huì)出現(xiàn)較大反彈。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年新乘用車及二手車銷量同比下降約21%。

易鑫成立于2014年，是國內(nèi)汽車互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)易車旗下的子公司，易鑫平臺(tái)業(yè)務(wù)包括新車交易、二手車交易、汽車貸款、汽車租賃、車抵貸等，投資方有騰訊、京東、百度、易車等。易鑫2017年11月在香港交易所主板上市，成為中國互聯(lián)網(wǎng)汽車金融中的代表企業(yè)。

易鑫的早期業(yè)務(wù)模式以自營融資租賃業(yè)務(wù)為主，通過品牌和用戶優(yōu)勢獲取ABS、銀行等低成本資金，用于自營融資業(yè)務(wù)。近期，易鑫租賃在全國銀行間債券市場發(fā)行2020年度第一期資產(chǎn)支持票據(jù)，發(fā)行總規(guī)模為12.18億元。截至目前，易鑫租賃已公開發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化ABS及ABN產(chǎn)品超20單，總規(guī)模超300億元。

一路忙著跑馬圈地的易鑫，早年間頻頻陷入黑車貸漩渦。2018年，上海易鑫總部門外聚集眾多維權(quán)消費(fèi)者，維權(quán)者手持橫幅“易鑫黑車貸套路貸搶車打人還我血汗錢”，稱易鑫車貸用抵押貸款的幌子做賣車融資租賃的行為。

把抵押貸變相做成回租的融資租賃業(yè)務(wù)，是一些車貸企業(yè)的慣用伎倆，如果借款人逾期還款，車貸企業(yè)便直接拖車。此前，一位借款人反映通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)易鑫車貸貸款買車，由于對“貸款額度”有異議，拒絕還款，隨后車被拖走拍賣。易鑫方面稱該車屬于融資租賃購車，車輛的產(chǎn)權(quán)屬于易鑫。

實(shí)際上，抵押貸款與融資租賃是有較大區(qū)別的。其中最根本的區(qū)別是，融資租賃模式中租賃物所有權(quán)屬于出租人，即是借款人把車賣給了神州易鑫等車貸公司，然后再租賃給借款人使用，借款人每月的還款實(shí)際是償還租金。

以融資租賃的方式變相貸款，會(huì)讓借款人的處境比較尷尬。即使被平臺(tái)方強(qiáng)制收車，借款人也難以掌握有效證據(jù)辯駁，因?yàn)殡p方簽訂的是融資租賃合同，并不是抵押貸款合同。

針對汽車行業(yè)存在的融資租賃亂象，上海市租賃行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《汽車融資租賃業(yè)務(wù)自律公約》明確要求，協(xié)會(huì)各成員單位依法合規(guī)經(jīng)營，不得從事信用貸款、抵押貸款等非融資租賃性業(yè)務(wù)，杜絕在融資租賃合同、產(chǎn)品宣傳資料、APP平臺(tái)等出現(xiàn)“貸”“貸款”等帶有誤導(dǎo)性質(zhì)的語言表述。

今年四月份，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)投哪網(wǎng)旗下品牌暢快車貸因涉嫌“套路貸”犯罪行為被警方實(shí)施抓捕。衡陽市蒸湘區(qū)人民法院依法對涉案被告人曹浩、李慶等八人詐騙、敲詐勒索案進(jìn)行宣判，八名被告人被判刑，同時(shí)對深圳投哪網(wǎng)金融服務(wù)有限公司提供給該案被告人用于實(shí)施詐騙犯罪的資金1.48億余元予以沒收，上繳國庫。

去年七月份,易鑫集團(tuán)攜手多家同行簽署《二手車金融反套路貸公約》，易鑫COO高志稱：易鑫集團(tuán)管理嚴(yán)格、誠信經(jīng)營，堅(jiān)決抵制套路貸等違法行為,始終倡導(dǎo)和踐行打造合法合規(guī)的營商環(huán)境。

汽車金融賽道上有四大參與者，分別為商業(yè)銀行、車企自營的汽車金融公司、互聯(lián)網(wǎng)汽車金融公司和融資租賃公司。銀行資金成本低，車企汽車金融公司品牌及用戶資源優(yōu)勢較大，在參與者越來越多的情況下，互聯(lián)網(wǎng)汽車金融和融資租賃公司的競爭壓力也就隨之增加。

2019年國內(nèi)汽車消費(fèi)金融市場規(guī)模達(dá)到1.75萬億元，總體滲透率達(dá)到45%。相比美國等發(fā)達(dá)國家70%以上的滲透率，國內(nèi)汽車金融市場仍有較大發(fā)展空間。這對易鑫等互聯(lián)網(wǎng)汽車金融企業(yè)來說，存在紅利預(yù)期。

汽車消費(fèi)是拉動(dòng)內(nèi)需的重要手段，在經(jīng)濟(jì)處于壓力運(yùn)行階段，監(jiān)管部門也會(huì)加大對汽車金融的扶持力度。數(shù)月前，國家發(fā)改委、科技部等11個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)若干措施的通知》，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極開展汽車消費(fèi)信貸等金融業(yè)務(wù)，通過適當(dāng)下調(diào)首付比例和貸款利率、延長還款期限等方式，加大對汽車個(gè)人消費(fèi)信貸支持力度，持續(xù)釋放汽車消費(fèi)潛力。

投奔騰訊可能是易鑫業(yè)績滿血復(fù)活的一個(gè)重要大招。易鑫在六月份發(fā)布公告稱，控股股東易車宣布達(dá)成一項(xiàng)合并協(xié)議，將被騰訊及黑馬資本牽頭的投資者買方團(tuán)收購。收購?fù)瓿珊螅总嚨姆ǘ刂茩?quán)將出現(xiàn)變動(dòng)，買方團(tuán)及關(guān)聯(lián)方將獲得易鑫的控制權(quán)。

多重利好刺激下，“汽車金融第一股”易鑫會(huì)浴火重生、扭虧為盈嗎？