剛造車時候，他說汽車無非是“四個輪子、兩部沙發(fā)加一個鐵殼”，沒什么了不起；2000年前后面對國外車企，他說“通用福特、遲早要關門”；后來自己造車成功，買了沃爾沃，成了小巨頭，說話還是直接，2018年時候，他先是說“互聯網公司造車就是一天到晚在瞎忽悠老百姓”，之后又說“有些實體經濟經不起虛擬經濟的誘惑，為了賺取快錢而進入自己不熟悉的行業(yè)，趕熱浪，造概念，結果是欲速不達。"李書福沒點名，但許家印要是聽了，心里肯定不怎么舒服。按進房地產的資歷，許家印還比李書福晚了兩三年——李書福九十年代初就帶著一千萬去海南炒房，許家印直到1994年才在廣州開始房地產生意，不過李書福被拍倒在海南泛著泡沫的沙灘上，許家印卻趕上了房地產的好時候，八年后入主“瓊能源”，將其更名為“恒大地產”，實現借殼上市。可到了2017年，國家去杠桿，房地產降溫，行業(yè)銷售額增速放緩，有業(yè)內人士甚至預測“房地產天花板會在2018年年前到達”。恒大先前試了糧油、乳業(yè)、礦泉水等產業(yè)，但比起房地產，這些都是小生意，成功了帶不來多少錢，失敗了損害商譽。許家印以鐵腕果決著稱，這次決定賭個大的，要去做新能源車，成了李書福口中“趕熱浪”的人。不過，許家印趕熱浪的方法，和李書福如出一轍：買買買。2000年，“放牛娃”李書福愛上了明星沃爾沃，并在2010年迎娶成功。在此之后，吉利開啟買買買之路，并購寶騰、路易斯，入股戴姆勒、收購美國太力飛行汽車等，向全球化帝國拾級而上。“地產狂人”許家印試水新能源汽車時候，說自己“什么都沒有，一窮二白”，而要實現換道超車，就是要走一條世界歷史上所有汽車企業(yè)都沒有走過的一條路。“我們把能買的核心技術、能買的企業(yè)都買了。”為此，許家印計劃3年砸下450億元。這是一條門檻很高的路，要上路得先有上千億的資金募集能力作為后盾；但這也是一條看起來容易的路，只要有了錢，前方便仿佛看起來一路平坦。但事實上，花錢能解決的問題，往往只是一系列問題的開端而已。2010年春天，吉利18億美元收購沃爾沃100%股權的協(xié)議塵埃落定。李書福圓了夢，他做比喻稱，“吉利收購沃爾沃，就像是一個農村小伙子愛上了一位電影明星”。“有如蛇吞象，消化的了嗎？”外界的質疑聲卻此起彼伏。就在2008年，沃爾沃的稅前虧損高達15億美元，而且還欠著福特35億美元的債務。而2009年上半年，吉利汽車實現凈利潤5.595億元，雖然同比增長110%，但與沃爾沃的虧損相比，仍是小巫見大巫。李書福卻再出“狂言”，“吉利打算在兩年內讓沃爾沃扭虧為盈”。在李書福看來，沃爾沃是一個在全球范圍內受人尊重的高端豪華汽車公司，且是一個完整的汽車公司，“從研發(fā)、制造、銷售、服務到人才培養(yǎng)，零部件體系，以及和汽車相關的各方面基礎研究，都非常完整。”最終，李書福成功了。7年后的2016年，沃爾沃汽車成功實現經營利潤12.5億美金，這也是該瑞典汽車企業(yè)90年來交出的最佳成績單。《華爾街日報》把李書福類比為亨利 · 福特，稱 " 他們身上都有著一股天然的農民智慧 "。許家印在造車和“買買買”的起點上，則不幸遇到了賈躍亭。2018年6月，“白馬騎士”許家印正式成為FF的真正控制人，通過香港時穎公司間接持有FF 45%股份。蜜月時期，恒大為FF輸血8億美元（55億人民幣）。一個月后，許家印去往位于洛杉磯的FF總部視察，并在此前后主動提出與FF簽訂一份“補充協(xié)議”，為FF進一步提供資金保障。而賈躍亭雖不再是FF的大股東，但仍繼續(xù)擔任公司CEO一職。更為重要的是，賈躍亭享有控制權。據FF相關負責人介紹，公司的主導權采用AB股形式，賈躍亭持有FF 33%的股份，但一股擁有10票的投票權；投資人（恒大集團）持有FF 45%的股份，但一股僅有一票的投票權。不料，在簽訂補充協(xié)議后，恒大委派高管管理FF中國。“恒大正在用傳統(tǒng)地產企業(yè)的一套不尊重人性、扼殺創(chuàng)造力的管理制度套用在FF中國公司。他們的月度績效考核、攝像頭監(jiān)控等措施把研發(fā)技術人員當作房地產銷售來考核。他們完全不懂如何運營一家互聯網背景的高科技車企。” FF研發(fā)總負責人Mattias表示。2018年9月3日，恒大集團甚至委派高管到美國與賈躍亭就管理權問題進行談判，賈老板被要求辭去CEO職位。一個月后，賈躍亭決定反擊，發(fā)起訴訟將昔日“馳援者”許家印踢出局。而恒大方面表示，賈躍亭半年便耗盡其第一筆投資金額8億美元，又向恒大提出再提前支付7億美元。時穎已經履行相關協(xié)議項下的責任，而Smart King提出仲裁嚴重傷害了時穎及其股東的權益。當年12月，許家印與賈躍亭正式分道揚鑣。但也正是在這次之后，許家印更堅持了“買買買”策略，恒大在之后的收購里，不但要成為公司的控股股東，還要在執(zhí)行管理上完全接管，避免FF事件的再次發(fā)生。同樣的策略，不同的起點，讓李書福和許家印的并購之路有了不同的底色。吉利是自己起家，到了發(fā)展和轉型階段，才開始依靠并購來加速戰(zhàn)略執(zhí)行，而恒大的“買買買”，則是要給自己爭取一個入場資格。決定造車的第二年，李書福便集齊了工廠、技術，并自制生產線。1998年8年，吉利靠集體智慧研發(fā)出第一款兩廂車，取名“豪情”。彼時，吉利已繞過豐田而自主研發(fā)出吉利1.3L發(fā)動機、自己生產關鍵部件、將原材料全部國產化、生產出遠景等八大車型。而許家印則坦言，過去做地產的恒大要造車，要人沒人，要技術沒技術，要經驗沒經驗，要制造基地沒制造基地，“什么都沒有，一窮二白”。跟動輒擁有數十年甚至上百年歷史的行業(yè)龍頭相比，“簡直相差十萬八千里”。有業(yè)界人士評論許家印：“第一，不憚于承認自己完全是門外漢；第二，似乎也不關心整個造車過程會是什么樣。”比起李書福，許家印的風格更加激進，他需要用更多的錢，來彌補時間上的落后。在許家印的計劃里，恒大新能源從零開始，三到五年的時間要成為全球規(guī)模最大、實力最強的新能源汽車集團。為了完成這一目標，在與賈躍亭聯姻期間的2018年9月，車還沒開下生產線，許家印便投資145億元購買了廣匯集團40.96%股權，搖身一變成為廣匯集團第二大股東，得以共享這家全球最大的汽車經銷商在全國擁有的11家區(qū)域公司，以及1200多個銷售網點。僅僅2019年1月這一個月，許家印便完成3次收購。他分別豪擲9.3億美元、10.6億元，收購Mini Minor Limited及其持有的國能電動汽車瑞典有限公司NEVS、成為世界頂級超跑公司柯尼賽格的股東、收購電池廠商上海卡耐基新能源58.07%股權。李書福買下沃爾沃被看做“蛇吞象”，但實際上，他在收購上十分謹慎。這與吉利汽車的資金不足有關。2005年6月，在上汽放棄收購英國羅孚汽車后，李書福透露吉利正在與羅浮汽車進行收購接觸。彼時，海通證券分析師認為，“由于收購資金龐大，吉利整體收購羅浮可能性很小。”最終，李書福透露，收購羅孚汽車毫無進展。即使是在讓吉利名聲大噪的沃爾沃收購案中，吉利也被傳出“自有資金嚴重不足”、“有大批海外貸款需要償還”的傳聞，不過吉利官方稱傳聞不實，但其卻拒絕透露收購資金來源。而在收購節(jié)奏上，即使在收購案較多的2017年，李書福也僅有3次并購大動作：寶騰汽車49.9%的股份、路特斯51%的股份、美國太力公司（飛行汽車）全部業(yè)務和資產。“李書福的每一次收購，背后都是基于資源交換和多層面合作為大前提，許家印更多的是投資行為。”一位汽車行業(yè)人士告訴未來汽車日報。借助收購， 2019年11月之前的一年多時間，許家印便為恒大安排了包括技術、資質、電池、銷售、人才等在內的汽車上下游產業(yè)鏈布局。而據汽車媒體“autocarweekly”統(tǒng)計，通過廣撒網方式，恒大獲得了整車制造、底盤架構、動力總成、輪轂電機、動力電池等核心技術。按照造車的正常邏輯，一臺新能源汽車要達到各方面技術都是世界最先進的，從研發(fā)到量產至少需要4到5年時間。“如果恒大要四、五年才能把車造出來，人家就笑話了，也可能會錯過最好的發(fā)展機遇期。” 許家印介紹，恒馳品牌第一款新能源汽車“恒馳1”將在今年上半年正式亮相。而李書福更多的是通過收購“明星大牌”而實現“一箭多雕”。技術反哺、節(jié)省成本、打入國際市場、拓展業(yè)務，一個都不能少。2010年，李書福在接受新華網采訪說，“收購沃爾沃跟新能源汽車有關系”，他認為，“新能源車是世界汽車工業(yè)的未來，到時，吉利生產的所有車都將是油電混合動力車。但憑中國現在的研發(fā)投入，遠遠趕不上發(fā)達國家的進度。”李書福的話在3年后得到應驗。在沃爾沃主導、吉利參與下，兩者共同研發(fā)了首個中級車基礎模塊架構CMA架構，通過此架構，領克01、領克02等車型不僅享受到更多越級技術和配置，還有效幫助了沃爾沃分攤平臺生產成本。2020年，領克正式在歐洲市場銷售，向海外市場打出一記響炮。并購沃爾沃后，吉利又入股戴姆勒成為單一最大股東、收購寶騰路特斯、欲將沃爾沃吉利重組上市，其背后的目的均是為實現技術、成本等各領域的整合效應，更大范圍地促進汽車主業(yè)的合縱連橫。不過，對于并購來說，錢到賬往往只是挑戰(zhàn)的開始，不同業(yè)務、不同文化、不同風格的企業(yè)，如何磨合減少內耗向來都是一個難題。李書福采用的依然是“放牛”式的順其自然的方式。2010年收購沃爾沃時，李書福的策略是“放虎歸山”，保留沃爾沃的生產和研發(fā)設施、經銷商網絡和工會協(xié)議。這使得10年后，在吉利汽車與沃爾沃汽車合并之時，外界對吉利做出了可以妥善處理好工會問題的判斷，“不太擔心會發(fā)生裁員、減員等涉及員工利益的情況”。地產起家的許家印，思維上的轉身幅度要更大，要處理的問題也會更多。一位造車新勢力聯合創(chuàng)始人接受未來汽車日報采訪時坦言：“恒大造車的問題就是跨界組合，磨合過程長，短時間無法以汽車產業(yè)為核心進行思考。”原本專心造車的法拉第未來（FF）工程師孫銘曾告訴未來汽車日報，2019年8月，其在恒大“金九銀十”前夕被要求“變身”房地產中介，在朋友圈吆喝賣房，這讓他覺得“不能理解”。與此同時，一通“買買買”過后，企業(yè)不可避免地會面對資金不足的問題。從收購沃爾沃，到一路并購馬拉西亞的寶騰、蓮花，再到以估值約90億美元投資成為戴姆勒第一大股東，汽車維基統(tǒng)計稱，這些年的海外并購至少花掉李書福150多億美元。而據澎湃新聞，這些巨額的資金輸出，除了依靠吉利自身的財務積累之外，也常使用杠桿操作。這也意味著，其一方面要警惕股價下跌帶來的對沖風險，另一方面“借來”的錢始終還是要“還”的。于是，出于引入資金、提振股價等因素考慮，吉利正在謀求與沃爾沃合并，通過香港吉利汽車上市主體來實現與全球資本市場的對接，下一步還將考慮在瑞典斯德哥爾摩上市。恒大汽車似乎含著“金湯匙”出生。2019年半年報顯示，恒大實現營收2269.8億元，凈利潤270.6億元，現金余額2880億元，總資產20985億元。對于造車業(yè)務，恒大短期內看似并無資金匱乏之憂。然而，報告期內，恒大的營收和凈利潤卻面臨雙雙下滑的窘境，分別同比下跌24.43%和48.97%。而在2019年上半年，恒大的借款總額增加了近200億美元（約1436億元人民幣），達到1137億美元（約8163億元人民幣），借款額相當于德國企業(yè)西門子在2018年的總市值。其中，約530億美元將在未來10個月內到期，75%將在未來兩年內到期，這被業(yè)內視作恒大兩年半以來爆發(fā)的最大一次債務事件。地產是個高杠桿生意，一旦地產出現問題，恒大造車業(yè)務也會受到波及。恒大現金流問題或已顯現。近期，或源于資金壓力迫使企業(yè)加速回款，恒大發(fā)起史上最大優(yōu)惠力度的“硬核”促銷：2月18日至2月29日期間，全國在售樓盤住宅（含公寓及寫字樓）可享受七五折優(yōu)惠；3月1日至3月31日可享受七八折優(yōu)惠。如果因再次忽略管理問題，使得恒大并購企業(yè)整合時間過長，遲遲不能自己造血，那么恒大地產的資金能維持多久，仍是未知數。
恒大并購的NEVS總裝車間動 來源：公眾號恒大恒房通
新能源車是公認的未來，李書福還曾定下目標，“2020年吉利九成以上都是新能源汽車”。吉利也為此多線布局，2014年，它收購英國電動車公司Emerald Automotive。2017年12月，吉利與沃爾沃成立合資公司生產電動車領克。2020年1月，吉利與奔馳聯姻，生產小微型電動車smart。但一番收購并未讓吉利新能源車在競爭中獲得領先。2019年吉利新能源車銷量達11.31萬輛，占集團總銷量僅16%，且落后于比亞迪、北汽新能源，后者新能源車銷量分別為22.95萬輛、15.1萬輛。同時，在30萬以上的高端品牌布局上，吉利仍處于真空狀態(tài)。近期傳出的“3億美元入股蔚來”的消息，雖然消息最終被證明為假，但也能看出吉利對于高端品牌的渴望。對于許家印而言，本就是“后來者”的恒馳汽車，能否從新造車企業(yè)和進軍新能源領域的傳統(tǒng)車企口中搶食蛋糕，仍需要時間考驗。即使攪局成功，怎么賺錢也是問題。迄今為止，各家造車新勢力無法走出集體虧損的困境。和恒大一樣“不差錢”的蘋果、華為，均放棄了整車制造夢想，就連曾豪擲20億英鎊的戴森也因“看不到新能源汽車的商業(yè)可行性”而及時止損。26年前，李書福曾有機會成為許家印的同行，他帶著1000多萬去了海南，投資房地產，但不幸被拍倒在泛著泡沫的海灘上，賠得一干二凈，“不得已”去做了摩托車和汽車。現在，兩個人再次在同一領域相遇，他們有著相似的野心，有著相似的手段，但前路也都充滿著挑戰(zhàn)。在全球汽車行業(yè)轉折的時刻，他們依靠“買買買”獲得了進入競技場的機會，但比賽越到后面，賽制越發(fā)殘酷，也有越多的挑戰(zhàn)，是無法依靠“買買買”來解決的。
