行業(yè)整體估值已具備安全邊際，優(yōu)質(zhì)整車與零部件子板塊已具備配置價(jià)值

上周五，申萬一級(jí)汽車行業(yè)指數(shù)逆市收漲0.98%，板塊內(nèi)奧特佳、松芝股份漲停，多只個(gè)股漲幅超過3%。整體來看，，行業(yè)整體估值已具備安全邊際，優(yōu)質(zhì)整車與零部件子板塊已具備配置價(jià)值。在行業(yè)增速回落，車企及品牌分化持續(xù)的背景下，新能源汽車維持高景氣度，尋找不確定中的確定性機(jī)會(huì)顯得至關(guān)重要，汽車板塊中應(yīng)該積極關(guān)注新能源汽車及產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。

新能源汽車維持景氣度高

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《新能源汽車行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年8月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成9.9萬輛和10.1萬輛，比上年同期分別增長(zhǎng)39%和49.5%。累計(jì)方面，2018年1-8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成60.7萬輛和60.1萬輛，比上年同期分別增長(zhǎng)75.4%和88%。預(yù)計(jì)2018年我國(guó)新能源汽車銷量將達(dá)到150萬輛，到2020年新能源汽車產(chǎn)銷量將達(dá)到200萬輛左右。

2018年1-8月新能源汽車產(chǎn)銷量統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

總體來看8月份新能源汽車總體向好，在傳統(tǒng)燃油車銷售表現(xiàn)不佳時(shí)成為拉動(dòng)汽車市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2018年前8個(gè)月新能源乘用車?yán)塾?jì)銷量已達(dá)50.7萬臺(tái)，同比增加100%，預(yù)計(jì)今年未來幾個(gè)月新能源乘用車銷量增長(zhǎng)的勢(shì)頭仍將持續(xù)。

優(yōu)質(zhì)整車與零部件已具備配置價(jià)值

在新能源汽車維持高景氣度的情況下，蔚來汽車在美股的表現(xiàn)刺激了A股市場(chǎng)汽車板塊，上周五，江淮汽車開盤漲停，收盤上漲4.79%，奧特佳漲停，松芝股份高開高走漲停。截至收盤，除奧特佳、松芝股份、江淮汽車外，板塊內(nèi)安凱客車、比亞迪、長(zhǎng)城汽車、小康股份、西泵股份漲幅超過3%。

對(duì)于汽車板塊的投資機(jī)會(huì)，2018年以來，汽車板塊跑輸大盤13.02個(gè)百分點(diǎn)，目前行業(yè)TTM市盈率為13倍，乘用車板塊11倍，零部件板塊15倍，整體估值已具備安全邊際，優(yōu)質(zhì)整車與零部件已具備配置價(jià)值。

未來中高端新能源汽車產(chǎn)品將成為增長(zhǎng)主力，龍頭公司市場(chǎng)集中度提升

國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存，目前車型導(dǎo)入及更新?lián)Q代相對(duì)比較集中的企業(yè)，如南北大眾、日系品牌以及吉利、上汽乘用車等優(yōu)質(zhì)合資與自主品牌仍將是行業(yè)的增長(zhǎng)亮點(diǎn)，對(duì)應(yīng)整車及配套零部件標(biāo)的值得關(guān)注。未來中高端新能源汽車產(chǎn)品將成為增長(zhǎng)主力，具備研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)與客戶渠道優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司未來將充分受益于市場(chǎng)集中度提升。