山東豪沃汽車金融有限公司（以下簡稱：豪沃金融）是山東省首家汽車金融公司，是由原中國銀監會批準設立、中國重汽控股的非銀行金融機構。公司主要圍繞商用車為終端客戶、經銷商、物流公司等提供金融服務。豪沃金融在控制風險的前提下，伴隨重卡行業的復蘇，公司發展迅速。

（一）豪沃金融情況

2017年累計辦理貸款車輛較2016年增長124.05%；2017年累計發放貸款金額較2016年增長153.92%。2017年底公司貸款余額55.02億元，較年初增加36.2億元。

2017年重卡車型占比情況：自卸車占比25%，較2016年增長106.67%；牽引車占比60%，較2016年增長117.29%；攪拌車占比11%，較2016年增長184.77%；載貨車等其他車輛占比4%，較2016年增長14.21%。

（二）宏觀原因分析

1、在2017年國內經濟“穩中有升”、供給側改革初見成效、基建工程開工項目不斷增加的宏觀背景下，重卡市場出現了快速增長。全國重卡市場全年銷量達到111.69萬輛，同比增長52.38%，重卡各廠家也都創造了歷史最高水平，重汽集團公司重卡國內銷量較2016年都實現了翻番。豪沃金融依托集團產品在市場中占有率不斷提高，業務快速增長。

2、2017年全國各地嚴格的治超治限工作不僅帶來了運力不足、運價上漲的情況，更是直接加快了非標車輛的淘汰進度，給重卡市場帶來了大量的更新需求。特別是交通部出臺《超限運輸車輛行駛公路管理規定》后，全國各地加強了對車輛超載超限和非標車輛的查處治理力度。在政策法規的引導下，重卡細分市場受到了更為嚴格的治理，給重卡細分市場帶來了更新置換需求。

3、物流行業蓬勃發展，中國公路物流正在由“小散亂弱”向“規模化、環保化、智能化、集約化”轉變。我國公路運輸長久以來粗放式經營管理，全國公路物流企業有750多萬戶，平均每戶僅擁有貨車1.5輛，其中前20名企業所占市場份額不到2%，而美國的五大公路物流公司卻占據了美國60%的市場份額。從經營運作看，我國公路物流處于“散兵游勇”狀態，產業的組織化水平很低，90%以上的運力掌握在個體運營司機手中，行業集中度僅為1.2%左右。近幾年國家出臺相關政策，物流行業產業結構正在調整。隨著市場資源的整合度的提高，導致購買主體也相對集中，由個體轉向有實力的物流公司、企業集團、快遞快運公司等。

（三）2017年重卡相關行業現狀

自卸車及攪拌車等工程車方面，在2017年呈現出高速度的恢復性增長，逐漸擺脫了前兩年需求萎縮的態勢。其中大馬力自卸車、城市渣土車增長迅猛。從地理區位上看，西南區域對自卸車的集中需求表現的非常明顯。從而看出西南區域及全國重點城市的基建項目增多，城鎮化進程的持續推進帶動自卸車的銷量。同時也反應到鋼鐵、煤炭行業的回暖，資源行業在去產能的背景下快速整合，沉寂許久的鋼鐵、煤炭價格也開始穩步上漲。攪拌車穩步上升得益于工程項目的加速啟動。

牽引車及載貨車等物流運輸車是重卡銷售最重要的組成部分，突出的是高端牽引車、天然氣牽引車在2017年上升明顯。由此反映出快遞快運、清潔能源產業持續壯大。受到“互聯網+”經濟模式的影響，快遞快運行業呈爆發式增長，國內快遞快運實力較大集團的批量訂單大幅增加。在政府越來越重視環保的大背景下，天然氣運輸車持續快速增長，特別是2017年7月份十三部委聯合印發《加快推進天然氣利用的意見》，提出要加快推出重型天然氣汽車代替重型柴油車。在政策的影響下，天然氣牽引車的金融需求被放大。載貨車是歷年來需求最為穩定的市場，增速方面不及其他車型。

重卡作為生產資料，其保有量與經濟活動密切相關，尤其與GDP增速、公路貨物運輸、基礎設施投資等因素具有較高相關性。物流車占比逐年提升，而工程車趨勢則與之相反。其背后原因在于，我國經濟發展方式發生了轉變，由投資拉動到消費拉動，物流運輸需求大大提升。

（一）宏觀經濟方面

對2018年宏觀經濟形勢總體持相對樂觀態度，GDP增速將會在未來相當一段時間內維持在6-7%之間，宏觀經濟環境對重卡需求的拉動相對溫和有力。預計2018年我國固定資產投資增速預計在8%左右，但投資項目的交付使用率將呈現增長趨勢。在全國鐵路、公路、軌道交通、重大水利項目集中投資基礎上，不排除局部性的大規模投資，帶動區域性固定資產投資快速增長。

（二）2018年重卡銷售行情預測

重型卡車作為公路運載工具，是國民經濟生產生活中的重要生產資料，其銷售形勢的變化是某一行業領域或某一地區經濟活動的晴雨表。

根據2018年初各大重卡生產廠家提出的銷售目標，預計2018年全年重卡銷量維持在100萬輛左右。一汽解放制定了2018年整車銷售30.4萬輛的目標，其中，中重卡26.4萬輛，市場占有率22%，輕卡4萬輛；東風商用車有限公司2018年銷量目標為19.1萬輛（含子公司），份額18%；中國重汽2018年的銷量目標：重卡年銷14.2萬輛，市場份額提升1%；陜汽重卡表示無論2018年重卡市場情勢如何，要向20萬輛沖刺。

從各重卡主力廠家對車型的預判以及訂單儲備來看，普遍看好自卸車、攪拌車市場，預計在上半年呈現高增長的趨勢；行業分析認為牽引車增長乏力，一季度的數據也佐證這一預判：從2018年的統計數據來看，牽引車市場在2018年遭遇了連續三個月的下滑（1月份同比下降16%，2月份同比下降43%），2018年一季度牽引車市場較2017年已下降21%，行業分析主要原因還是受去年市場提前透支和公路運費低迷的不利影響。從累計銷量來看，2018年一季度，牽引車市場累計銷售13.86萬輛，同比下降21%，比2017年同期少銷售3.59萬輛，具體到3月各家企業來看，無一幸免，全部遭遇下滑。

（三）2018年對重卡市場有推動作用的相關行業

1、2018年全國公路貨運量預計仍會保持10%左右的增長，但快遞快運等行業所承運的貨運件數仍會保持40%左右的增長。貨運總量的增長速度和貨運件數增速不一致也預示著中國當前運輸貨物逐步從大宗原材料向成品包裝貨物轉移，政策紅利帶來的新增需求影響力在減弱，但社會物流需求的增長，是物流車需求的根本來源。快遞快運行業下的快遞、快運物流公司，將繼續保持高速增長。

2、在人民和政府越來越重視環保的大背景下，天然氣重卡將持續快速增長，政府對治理淘汰國三、國四等排放標準車輛的力度將進一步加大，以天然氣為代表的清潔能源的需求也值得期待，雖然2017年四季度受天然氣價格持續走高和加氣難影響了燃氣車的需求，但相信國家會逐步采取強有力的措施保證資源供應。圍繞天然氣的使用、技術儲備、設備裝備等都會在2018年享受到政策紅利。 

3、2017年工程車保持了良好的增長，主要得益于基礎設施建設等固定投資項目穩步推進，特別是國家發展改革委、交通運輸部于2016年聯合印發《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》，計劃在2016-2018年擬重點推進鐵路、公路、水路、機場、城市軌道交通項目，且三年重大項目投資規劃的影響力在2018年仍會持續，加之國務院下發《人口密集區危化品生產企業搬遷改造知道意見》將在2018年開始啟動。由此可以預判，工程車在2018年仍會持續增長，絕對量會穩步提升。與工程車相關的煤炭、水泥、鋼鐵、化工行業會在2018年需求繼續放大，預計相關原材料的價格會有上升趨勢。