文/姚蘭

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★ 宏觀經濟平穩運行，車市偏離常規，優惠政策亦或難以救市

★ 三大結構性變化造成車市增速乏力

★ 利空與利好因素交替作用下，建議廠家明年排產計劃“零增長”

近期，國家信息中心副主任徐長明在2018中國汽車流通行業發展論壇上，就中國汽車市場作出了切實的分析和展望。

國家信息中心副主任徐長明

徐長明分析認為，今年前三季度GDP增長6.7%，與去年增幅6.9%相比略有下降，可見今年的宏觀經濟運行基本平穩。分季度來看，2018年一、二、三季度GDP增速分別為6.8%、6.7%和6.5%，由此也可看出宏觀經濟呈平穩運行的態勢。（見圖表1、2）

但是，長期以來與GDP增長趨勢相似的汽車市場，今年卻出現了反?，F象，與GDP的增長曲線背道而馳，脫離平穩，急轉直下。

一、汽車市場現狀：今年車市低迷不同以往，優惠政策亦或難以救市

從乘用車保險數據來看，2018年一季度前兩個月表現尚佳，三月至五月處于零增長狀態，而從六月起出現明顯下滑，且連續四個月出現較大幅度的負增長。對比來看，內需數據負增長的時間點略晚，三至五月還在10%左右的增長，九月份則出現負增長10.8%。（見圖表3、4）

此次，車市快速下滑現象打破了以往的正常規律，即宏觀經濟上行，車市也隨之攀升；反之，當宏觀經濟下行時，車市也會出現回落。而今年宏觀經濟平穩運行，但車市卻出現很大的變化，一至九月份批發數據零增長，如果按保險數據肯定已經是負數了，而且今年降幅是20年以來最為嚴重的。

自1998年汽車在北京率先批量進入家庭，截止目前有數次市場表現欠佳，其中2004年短暫的萎靡景象很快過去；2008年經濟危機導致車市低迷，但這次低迷局面僅維持了4個月左右，便通過刺激內需市場陸續恢復元氣；最近一次的2015年與今年表現相像，二季度零增長，三季度負增長，同年四季度出臺車購稅減半政策，瞬間市場回彈。

而今年較為嚴重，時間有可能會略長，假若真如市場傳聞出臺車購稅減半政策，估計也不會出現2015、2016年那樣的局面，市場已經不可同日而語了。（見圖表5）

二、三大結構性變化：區域市場、房產價格、企業效益的波動都影響車市發展

宏觀經濟尚在平穩運行，為什么車市出現了這么大的拐點變化呢？

結構變化之一，就是一二三線城市經濟發展速度的對比發生了變化。2016年基本上是持續以往的趨勢，三線地區經濟發展速度較快，其次是二線城市。2017年發生變化，僅三線城市出現下滑。但是今年均有不同程度下降，其中三線城市降速明顯，而一線比較堅挺，由此可見一線城市的汽車發展尚屬正常，二、三線這兩個高增長區域的汽車發展出現了較大變化。（見圖表6）

另外，房地產價格今年主要特征是二、三線城市增速都比較快，尤其是三線地區房地產價格環比增幅顯著。（見圖表7）

這帶來什么變化呢？例如北京一套房子幾百萬、上千萬元，其房地產價格上漲，對車市基本無太大影響，而三線城市房價卻不像一線那么貴，且跟車價關聯度比較高，房地產業吸納了資金后就會對車市造成影響，并導致后期市場購買力下降，因此車市隨樓市行情的變化而出現明顯波動。按常規，三線地區發展應該會比較快，但因今年經濟結構性變化，使得車市遭遇重創，并導致二線、三線城市需求增速均為負值，僅一線城市還保持5%的增長。（見圖表8）

結構變化之二，南方和北方城市出現不同特點，也是因經濟變化帶來的。從圖表9可以看出，今年一至九月南方省份GDP增長率與去年相比變化不大。但北方地區尤其是吉林、天津、內蒙古、黑龍江、新疆這幾個省份的增速與去年相差較大，并低于全國平均增速水平。

投資方面則變化更大，新疆投資增長率下降程度很大，且為負值。還有內蒙、寧夏、天津、北京、甘肅這些地方影響都比較大，最終直接導致車市的變化。

2018年1-9月乘用車需求增幅北京下降最為嚴重，達到-18.8%，此外吉林、寧夏、內蒙古、甘肅、黑龍江均出現兩位數的降幅。眾所周知，汽車普及起源自長三角地區，正常情況下北方增長應該比較快，但恰恰由于結構性變化令今年車市非同尋常。（見圖表10）

從各省市情況來看，經濟與車市關聯度還是比較密切的，也符合規律。GDP增長率高，乘用車增長率也就高，反之GDP增長率低，相應的乘用車增長率也會下降。而北方大部分省份GDP偏低，其乘用車增長率也相應走跌，這是符合規律的。（見圖表11）

結構變化之三，是從經濟類型來看，不同類型企業的經濟運行情況對比發生了較大變化。自2017年較大力度的去產能之后，國有企業的工業增加值比較迅猛，私營企業則出現下行。如圖表12中所示，兩條曲線形成一個交叉變化，目前國有企業略快于民營企業，從工業增加值來看，這是比較大的變化。

國有企業從2017年開始利潤狀況喜人，民營企業則處于下行態勢，而今年8月份其降幅創下全年新低，達到-29.7%。（見圖表13）

如圖表14所示，橙色區域代表能源、鋼鐵等幾大行業，其均處于上游，行業利潤增長率表現良好，尤其是石油和天然氣開采業，利潤同比暴增400%。而中間及下游行業卻越發不景氣，其中鐵路、航空、木材加工等成為利潤負增長的行業。就整個行業而言，上游利潤增長，下游利潤卻差強人意。

近日，有數據顯示整個中小企業稅收對市場的貢獻在50%以上，GDP貢獻60%以上，技術創新在70%以上，城鎮勞動就業80%以上，企業數量和新增就業在90%以上。中小企業差不多都是民營企業，交叉的概率也很大。這就說明，在80%就業人群里，若企業的經濟效益受到影響，勢必會波及到員工的收入水平。（見圖表15）

在每年一萬多個樣本且連續四年做的調查顯示，目前100個買車人中，有72%來自民營企業，政府機關、事業單位及國企的人員占買車比例縮減至20%左右的水平，來自合資企業的約為7%-8%左右。若民營企業員工收入降低勢必會對購車造成影響，從而導致市場增速乏力。

綜上所述，三個結構性變化印證了為什么今年GDP運行平穩，但車市卻出現下滑。普及率低、傳統增長率高的那些領域，其經濟運行狀況受到影響，就會對汽車市場造成打擊。

此外結構性數據跟整體車市非常匹配。從內需口徑數據來看，9月自主、合資、進口品牌月銷量同比增速均出現不同程度的負增長。保險數據顯示，上述三種品牌車型月銷量同比增速也同樣呈現負值。（見圖表16）

價格方面，9月份8萬以下的車輛月銷量同比降幅約30%，8-12萬的車輛下滑約12%，即價格越低的車輛下降速度就越快。民營企業高端行業雖多，但是附加值低的行業更多，他們買車主要傾向較便宜的車型。（見圖表17）

另外，大型國有企業、合資公司環保方面歷史上都比較不錯。環保攻堅戰對這些企業影響不太大，而廣大民營企業、中小企業在面臨同樣的情況下，因其自身結構不同，受影響就顯得略大些。現在豪華車也開始遭受影響，九月份市場逆季節性下降，同比增速降至1.9%。盡管總體經濟運行平穩，但是整個車市也步入下行通道。（見圖表18）

收入方面，2017年三季度城鎮居民人均可支配收入增速約在6.6%的水平，今年同期下降了近一個百分點，降至5.7%，這就直接影響到購買力。另外，資本市場上的反應比此更大些，居民財富效益下降（股票基金等），2018年以來股市持續下行，截至10月31日較年初下滑約21%。如此之大的降幅直接影響到企業高管期權收益，從而會令影響低端傳導到高端。（見圖表19、20）

若以線性趨勢外推，未來幾個月市場并不樂觀，也包括明年。三大需求持續萎縮，首先出口，今年前三季度出口金額同比增速6.5%，實際上從單月角度看，9月份出口漲速明顯，大部分企業都在搶出口，因此出口量未受影響，但是企業效益卻受到波及，從而不得不降價。（見圖表21）

其次，投資也不樂觀。今年前三季度固定資產投資增速為5.4%。目前投資三大塊中，制造業投資上行至8.7%，還有房地產投資基本持穩在9.9%。降幅最大的就是高速公路、高鐵、機場、客貨站場、農田等基建投資，目前降至3.3%。由于地方政府沒有足夠資金實現，主要是靠國投，其次是靠賣地賺取，這兩個來源都受到影響，導致目前這個局面下，中小企業家的信心備受打擊。（見圖表22-24）

同時，擴充產能的傳統汽車產業寥寥無幾，因此制造業投資無疑再度雪上加霜。而在這種趨勢下消費水平則達到9.2%，但按此趨勢發展下去，收入勢必會受到不同程度的影響。（見圖25）

三、建議：不利因素和利好因素交替，廠家明年排產計劃應設定“零增長”目標

為了保持經濟穩定增長，現在國家已經在采取措施，總書記在遼寧考察時表示，要做到兩個毫不動搖，毫不動搖地發展公有制經濟，毫不動搖地鼓勵支持引導保護民營經濟。最近發改委也在加大汽車領域補短板的力度，穩定投資。下一步精準到交通重大項目、水利設施、城市軌道交通等等都會采取設施。（見圖表26）

基于不利因素和利好因素的交替作用，徐長明建議廠家按照零增長來安排明年的乘用車產銷計劃，盡量給全國經銷商減緩壓力，以便共克時艱，使效益變得更好。

國家信息中心的研究結論是千人保有量400輛是可以達到的。一輛汽車按平均水平15年報廢，6億輛除以15就是4000萬。寧波、蘇州這些地區都已達到該水平，且其千人保有量近幾年也在快速增長。2013年長沙才160輛左右，現在發展也非常迅猛。如果沒有限購，這些城市很快就會逼近千人保有量400輛的目標。

徐長明認為，汽車市場雖然短期存在困難，但長期還是看好。（見圖表27、28）。