圖為美利車金融負(fù)責(zé)人李明昊

近日有媒體報(bào)道，根據(jù)上交所信息，京東金融旗下北京正東金控信息服務(wù)有限公司（簡稱正東金控）發(fā)行1.89億資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——京東金融·華泰·美利車金融信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的申請(qǐng)已被受理。 

需要指出的是，如果上述ABS產(chǎn)品成功發(fā)行，無論是對(duì)于平臺(tái)京東金融、美利車金融，還是汽車消費(fèi)信貸行業(yè)，都將意義重大。 

從美利車金融這種新型互聯(lián)網(wǎng)助貸平臺(tái)的角度講，如果發(fā)行成功，會(huì)給行業(yè)帶來一定的借鑒意義。 

由于美利車金融屬于助貸機(jī)構(gòu)，其可能采取的是信托通道模式開展資產(chǎn)證券化，也即原始權(quán)益人（信托受益權(quán)）與消費(fèi)金融服務(wù)商（美利車金融）是分離的，并與其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)運(yùn)作，設(shè)計(jì)較為復(fù)雜。類似的方式此前出現(xiàn)過，包括宜人貸、中騰信等發(fā)行的ABS產(chǎn)品。 

從汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的角度講，2016年12月底，新興的汽車消費(fèi)金融服務(wù)商長安新生發(fā)行了4.02億車貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。這在一定程度上反映了消費(fèi)金融的細(xì)分領(lǐng)域——汽車信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展高漲。 

從京東金融的角度講，上述ABS產(chǎn)品將是京東金融發(fā)行的首款以信托受益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS產(chǎn)品，也顯示其汽車信貸業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。 

2016年4月，京東金融戰(zhàn)略投資美利車金融，發(fā)力汽車信貸市場。 

按照目前發(fā)展的情況來看，雙方的合作還是相當(dāng)深入，美利車金融可以依托京東金融的數(shù)據(jù)風(fēng)控和征信體系，并進(jìn)行渠道和場景覆蓋，同時(shí)獲得京東金融提供的資金（主要是京東體系的小貸公司提供）。 

京東金融方面則主要體現(xiàn)為消費(fèi)金融場景的拓展，白條服務(wù)已經(jīng)覆蓋到汽車消費(fèi)領(lǐng)域。 

美利金融定位為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融服務(wù)商，主要在二手車和3C電子產(chǎn)品等消費(fèi)場景中布局消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，在二手車業(yè)務(wù)中，其旗下具有全資子公司力蘊(yùn)汽車金融。 

力蘊(yùn)汽車金融為消費(fèi)者提供1——3年的二手車和新車購車貸款，業(yè)務(wù)流程上，其向美利金融和其他金融機(jī)構(gòu)推薦、審核合格的二手車分期用戶，資金來源多出自互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)和其他與汽車相關(guān)行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，其分期貸款模式是目前互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融領(lǐng)域典型的助貸模式。 

筆者了解到，美利車金融2015年車輛銷售2.4萬臺(tái)，2016年銷量大概為9萬臺(tái)，車輛筆均貸款額度5.5萬元，也就是說2016年其累計(jì)放款大約為50億。一方面，美利車金融通過直營店方式開展汽車零售金融業(yè)務(wù)，另一方面其正在探索加盟店方式，試圖將車金融的品牌全面鋪開。 

2016年12月中下旬，零壹財(cái)經(jīng)采訪了美利車金融的負(fù)責(zé)人李明昊，關(guān)于車金融發(fā)展的資金來源問題，他當(dāng)時(shí)表示正在籌劃發(fā)行ABS產(chǎn)品。 

就當(dāng)時(shí)來看，據(jù)他介紹，美利車金融業(yè)務(wù)的絕大部分資金來源于京東金融，銀行資金主要來自于浦發(fā)銀行，此外還有部分P2P機(jī)構(gòu)提供的資金，但基于成本考慮，來年會(huì)收縮P2P渠道的資金，將傾向于從機(jī)構(gòu)，如京東金融、銀行等方面獲取。 

融資租賃方式發(fā)展汽車金融業(yè)務(wù)是汽車金融領(lǐng)域的一大創(chuàng)新，一定程度上降低了業(yè)務(wù)開展的門檻，同時(shí)，一個(gè)最大的弊端是資金杠桿低（融資租賃公司受商務(wù)部監(jiān)管，放款杠桿1：7——1：8，也就是說如果平臺(tái)注冊資本1億，銀行授信額度為7億——8億），這意味著平臺(tái)擴(kuò)大規(guī)模再發(fā)展會(huì)遇到阻力。 

盡管如此，李明昊表示，美利車金融業(yè)務(wù)未來也可能以多種方式發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)。 

從資金來源渠道上看，發(fā)展汽車金融業(yè)務(wù)，通過ABS融資是一個(gè)比較好的渠道。 

“無論是汽車金融公司，還是融資租賃公司，ABS已經(jīng)很成熟，是非常常見的事情了。”李明昊說。 

同時(shí)，他指出，盡管ABS的發(fā)行絕對(duì)趕不上平臺(tái)資產(chǎn)新增的速度，但ABS是補(bǔ)充資金來源重要的一條腿。 

可以預(yù)見的是，ABS的融資方式不僅是美利車金融資金來源的重要渠道，也將是其他眾多汽車信貸業(yè)務(wù)平臺(tái)資金來源的重要渠道，2017年可能會(huì)取得快速發(fā)展。 

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以下是上述訪談的其他內(nèi)容，關(guān)于美利車金融的由來，是一個(gè)創(chuàng)業(yè)故事，也顯現(xiàn)了汽車金融行業(yè)發(fā)展的一些特點(diǎn)，以饗讀者： 

零壹財(cái)經(jīng)：您之前在通用金融，后來為什么選擇了來美利金融？ 

李明昊：這個(gè)故事挺復(fù)雜的，我先前在通用金融做了五年多，大概挺多崗位都做過，最后負(fù)責(zé)全國的二手車金融業(yè)務(wù)，因?yàn)橥ㄓ媒鹑诼驀筠D(zhuǎn)移了，很多東西比較墨守成規(guī)，推進(jìn)一個(gè)新東西非常緩慢，因?yàn)楣敬舐铮罅死麧櫼哺撸宰鲆恍Q策不是輕而易舉。 

但明明二手車這是一個(gè)方向很好的行業(yè)，比如加盟模式，實(shí)際上最早我在通用金融就想干，并且進(jìn)行了嚴(yán)密的項(xiàng)目分析，做了三個(gè)月的準(zhǔn)備工作，當(dāng)時(shí)，中方CEO堅(jiān)挺要干，但美方CEO不支持，包括美國這邊也不愿意做，所以最后這事就干不了了。 

其實(shí)之前想做的事現(xiàn)在終于在美利這個(gè)平臺(tái)上做了。 

因?yàn)橐恢庇羞@個(gè)想法，后來我就離開了通用去了民生總行，在北京西單的總行做汽車金融、二手車金融中心的總經(jīng)理，一年后，我覺得確實(shí)有蠻大收獲的，了解了商業(yè)銀行的一些思路，但有很多原因我又離開了，第一太遠(yuǎn)，家在上海，來回奔波身體受不了，第二是北京環(huán)境太差，第三就是想創(chuàng)業(yè)了。 

從民生銀行離開后，我回上海創(chuàng)立了第一家公司——優(yōu)品車，是我和通用金融的搭檔一起創(chuàng)立的，當(dāng)時(shí)也拿到了第一波投資，是高榕資本投的，但由于是第一次創(chuàng)業(yè)，沒有經(jīng)驗(yàn)，很快錢就燒完了，然后業(yè)務(wù)沒走動(dòng)，就不行了，大概做了八個(gè)月，在最后階段，在對(duì)接資金方的時(shí)候，因?yàn)橐獙?duì)接有利網(wǎng)的資金，就跟雁南認(rèn)識(shí)了。 

但在半個(gè)多月，快差不多對(duì)接上的時(shí)候，公司現(xiàn)金流斷了，這就做不下去了。 

所以當(dāng)時(shí)雁南還是比較靈敏的，他覺得那我們一起再做這個(gè)事吧。當(dāng)時(shí)我也還不甘心，所以就答應(yīng)了，帶著優(yōu)品車的原班人馬繼續(xù)做，當(dāng)時(shí)成立了力蘊(yùn)汽車金融，就是現(xiàn)在的美利車金融業(yè)務(wù)。 

當(dāng)時(shí)運(yùn)營資金放款資金是有利網(wǎng)來做，有利網(wǎng)相當(dāng)于力蘊(yùn)最大的股東。 

后來，有利網(wǎng)拆分了，力蘊(yùn)又從有利網(wǎng)出來，然后成為了美利金融。 

所以力蘊(yùn)是比美利金融還要早的一家公司，對(duì)，大概是這樣。 

零壹財(cái)經(jīng)：現(xiàn)在覺得有達(dá)到自己當(dāng)年的預(yù)期嗎？ 

李明昊：也還好，很多是機(jī)緣巧合，其實(shí)當(dāng)時(shí)優(yōu)品車創(chuàng)業(yè)失敗，還是很痛苦的。 

零壹財(cái)經(jīng)：那是哪一年？ 

李明昊：2014年年中左右。那是第一次創(chuàng)業(yè)，為建團(tuán)隊(duì)，從通用挖了有二三十人，都是主管經(jīng)理級(jí)別的人，但對(duì)人家沒有交代公司就掛了，那種狀態(tài)是沒辦法交代的。就像帶著孩子逛商場，一回頭孩子沒了，就是這樣的一個(gè)狀態(tài)，那半個(gè)月時(shí)間狀態(tài)非常不好。 

但當(dāng)時(shí)確實(shí)很快就恢復(fù)了，為什么？我在想，必須要重新開始，否則團(tuán)隊(duì)就散了，所以我跟當(dāng)時(shí)的核心團(tuán)隊(duì)說，給我一周時(shí)間，然后我就去找新的投資人，那一周時(shí)間我跑了很多地方，基本上六家機(jī)構(gòu)給我拋出了橄欖枝，雁南是其中之一。 

我們思考再三后，覺得這邊最可行，所以選擇了有利網(wǎng)。 

現(xiàn)在回過頭再想，確實(shí)感覺是塞翁失馬焉知非福。當(dāng)時(shí)我們團(tuán)隊(duì)是不可能成功，很多條件都不具備。 

零壹財(cái)經(jīng)：你比如？ 

李明昊：比如當(dāng)時(shí)團(tuán)隊(duì)背景不夠強(qiáng)，我們有業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，但沒有融資高手、財(cái)務(wù)運(yùn)作高手，這對(duì)一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司來說是很難的，是致命的。 

我現(xiàn)在覺得當(dāng)時(shí)掛了反而挺好，如果我們再堅(jiān)持一年兩年，還是要掛，而且還會(huì)錯(cuò)過整個(gè)創(chuàng)業(yè)窗口期，幸虧2014年年中果斷給關(guān)了。然后重新開始，那時(shí)候，剛好趕上了我們所說的互聯(lián)網(wǎng)金融這波浪潮，所以之后的業(yè)務(wù)開展比較順利。 

力蘊(yùn)公司2014年9月底才拿到營業(yè)執(zhí)照，但2014年10月15號(hào)就開始放款了，11月賣了55臺(tái)車，12月賣了500多臺(tái)，1月是1000多臺(tái)，業(yè)務(wù)很快就上來了。 

零壹財(cái)經(jīng)：是因?yàn)橹暗姆e累嗎？ 

李明昊：是積累，包括風(fēng)控制度、銷售體系等，我們在之前那個(gè)公司就做完了，所以就不用重新做了。 

現(xiàn)在回想當(dāng)時(shí)多虧是停了，如果沒停第二波就耽誤了，還挺好，如果再晚半年，機(jī)會(huì)就都完了。所以真的很多還是機(jī)緣巧合。 

零壹財(cái)經(jīng)：車金融業(yè)務(wù)開展的確實(shí)挺早的，也挺波折和精彩。 

李明昊：好精彩的，也挺有意思，然后2015年又發(fā)生了分拆的事情，之后就慢慢好了。現(xiàn)在資金成本在不斷降低，我們利潤空間也逐漸變大，確實(shí)各方面都在好轉(zhuǎn)，宏觀方向上還是不錯(cuò)的。