作者： 陜西財(cái)信融資租賃有限公司 王景美 受新冠肺炎的影響，加重了國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的壓力，加之外圍國際環(huán)境依然面臨著較大的復(fù)雜性和不確定性等，為了讓經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，近來中央政治局、各省市、各市場主體均開始密切地關(guān)注新基建。從2月3日到3月4日，僅30天時(shí)間內(nèi)，中央層面就至少5次部署與“新基建”相關(guān)的任務(wù)。在3月17日國家發(fā)改委召開的新聞發(fā)布會(huì)中，也明確表示“國家發(fā)改委下一步將加大在公共衛(wèi)生服務(wù)、5G網(wǎng)絡(luò)等重點(diǎn)領(lǐng)域投資。”種種信號(hào)都表明，在新冠肺炎疫情沖擊中國經(jīng)濟(jì)的背景下政策穩(wěn)增長的必要性有所提高，釋放國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長潛力的同時(shí)為“新基建”提供了發(fā)展窗口期。一時(shí)之間“新基建”儼然成為了最熱門話題，資本市場也隨之聞雞起舞，各金融牌照也都在深度研判個(gè)中機(jī)遇，那么我們?nèi)谫Y租賃這一現(xiàn)代化的投融資方式，因其兼具的融資和融物的獨(dú)特功能，天然具有支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的優(yōu)勢(shì)，又將如何布局本輪25萬億的“新基建”呢？傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施主要包括鐵路、公路、機(jī)場、橋梁等，區(qū)別于傳統(tǒng)基建，新基建著力的新范疇和領(lǐng)域在歷次會(huì)議中已基本被明確，主要可歸為“高技術(shù)”和“補(bǔ)短板”兩類，其特點(diǎn)在于支持科技創(chuàng)新、智能制造的相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建以及針對(duì)“舊基建”進(jìn)行的補(bǔ)短板工程。主要發(fā)力于科技端，具體來看包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和軌道交通、新能源充電樁 、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大產(chǎn)業(yè)方向。與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不同，包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的“新基建”突破了“鐵公基”和房地產(chǎn)為代表的模式，具有數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化特征。二、新基建對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響
從政策背景來看，“新基建”必然是未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展要依靠的最重要引擎。受疫情影響，政策穩(wěn)增長的必要性有所提高，新基建不僅可以對(duì)沖疫情黑天鵝對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，而且可以促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，促進(jìn)相關(guān)行業(yè)的技術(shù)發(fā)展，加速推進(jìn)將利好5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、特高壓等行業(yè)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈。從經(jīng)濟(jì)面來看，各地報(bào)出來近25萬億的基建計(jì)劃，不僅是不同于傳統(tǒng)行業(yè)的基建，更重要的是在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的基建。在大力發(fā)展高科技已成為全社會(huì)共識(shí)的時(shí)代背景下，將資源向這些活力充沛的行業(yè)傾斜，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展也將迸發(fā)更強(qiáng)的生命力。可以說“新基建”不僅可以實(shí)現(xiàn)短期提振經(jīng)濟(jì)的目的，而且還能夠改善經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量的同時(shí)改善經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)，是推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展的一個(gè)重要措施。三、融資租賃如何布局新基建產(chǎn)業(yè)鏈
1.新基建對(duì)市場行業(yè)的影響及規(guī)模
從政策背景來看，新基建實(shí)施將更偏重于“穩(wěn)”，實(shí)施過程將更加精耕細(xì)作，粗放式大干快上再無可能。具體來說，新基建就是為硬科技等新技術(shù)提供完善的基礎(chǔ)設(shè)施，助力我國在未來科技領(lǐng)域內(nèi)取得領(lǐng)先，加快推進(jìn)國家規(guī)劃已明確的重大工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)加大公共衛(wèi)生服務(wù)、應(yīng)急物資保障領(lǐng)域投入；加強(qiáng)脫貧攻堅(jiān)、交通能源、重大水利、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保、市政設(shè)施、社會(huì)民生、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造等補(bǔ)短板領(lǐng)域建設(shè)；加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度，更加注重調(diào)動(dòng)民間投資積極性。根據(jù)廣發(fā)證券對(duì)央視口徑七大新基建的投資規(guī)模做一個(gè)粗略估算我們可以看出新基建無論是 “狹義新基建”（5G基站、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心等）、“廣義新基建”（特高壓、充電樁、城際高速和軌道交通等）七大領(lǐng)域新基建的年內(nèi)投資規(guī)模可能大約1.1萬億左右（大約占去年基建投資總額6%），不含城際高速和城市軌道交通大約5400-6400億。當(dāng)然，這只是一個(gè)關(guān)于“量級(jí)”的粗略估算，且只是依據(jù)特定口徑，未必能涵蓋所有新基建領(lǐng)域。一是不管是新基建還是老基建，融資租賃服務(wù)的融資模式都是一致的，不同的是，在傳統(tǒng)基建業(yè)務(wù)上我國對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施的投資政策是非常清晰的，而且在政策文件中也提到了用融資租賃的方式支持項(xiàng)目建設(shè)。比如，通過融資租賃的方式盤活經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，之后進(jìn)一步將經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的現(xiàn)金流，通過資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)再融資。與此同時(shí)在對(duì)接基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資需求上，租賃公司可創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)，如境外SPV的結(jié)構(gòu)化創(chuàng)新設(shè)計(jì)，通過利用各種境內(nèi)自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)新賬戶、離岸賬戶等實(shí)現(xiàn)跨境的投融資安排，從而為租賃發(fā)揮對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資支持的作用注入更多的活力。 二是傳統(tǒng)基建業(yè)務(wù)模式面對(duì)新基建中的新領(lǐng)域尤其是以科技為載體的新基建主體時(shí)，傳統(tǒng)模式其承接和服務(wù)的優(yōu)勢(shì)明顯收縮。未來融資租賃服務(wù)想要大有可為，必須邁向智能化創(chuàng)新融資租賃的服務(wù)模式“租賃+科技”。融資租賃公司除了是利用科技賦能自身業(yè)務(wù)，即在獲客營銷、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金資產(chǎn)和內(nèi)部人員管理等多方面植入科技信息能力，降低運(yùn)營成本，提升服務(wù)效能之外，更重要在這輪“新基建”中是抓住5G網(wǎng)絡(luò)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，在新興的細(xì)分市場尋找拓展業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。西部數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院曾指出，“新基建”可以分為四個(gè)層次：從這個(gè)意義上理解，5G也是最為基礎(chǔ)和核心的新型基礎(chǔ)設(shè)施。那么作為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，5G的發(fā)展有著重要意義，是支撐經(jīng)濟(jì)社會(huì)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵新型基礎(chǔ)設(shè)施，又加之5G技術(shù)的涉獵范圍非常廣泛，融合多個(gè)科學(xué)領(lǐng)域，帶來的各行各業(yè)的升級(jí)和創(chuàng)新。在開創(chuàng)了創(chuàng)新空間、賦能傳統(tǒng)行業(yè)升級(jí)改造的同時(shí)，無疑對(duì)融資租賃行業(yè)而言是一次很好的產(chǎn)融結(jié)合機(jī)遇。特別是5G基站的建設(shè)以及上游產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的半導(dǎo)體元器件、天線、光器件、濾波器等設(shè)備的生產(chǎn)，對(duì)當(dāng)下的融資租賃行業(yè)來說是一個(gè)非常大的機(jī)遇。一方面帶來新領(lǐng)域拓展和傳統(tǒng)行業(yè)的延展，為融資租賃帶來更多發(fā)展空間；另外一方面5G新技術(shù)的運(yùn)用對(duì)于融資租賃企業(yè)在資產(chǎn)管理、提效增質(zhì)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式上給予更多的想像空間，有力地推動(dòng)行業(yè)的進(jìn)步。 與此同時(shí)國內(nèi)各大運(yùn)營商也或是預(yù)估到5G投資缺口中融資租賃業(yè)務(wù)前景以及融資租賃的放大效應(yīng)，紛紛提前加碼融資租賃行業(yè)。根據(jù)2019年工信部發(fā)布的通信統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示“5G正式商用后，我國5G用戶規(guī)模與網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍同步快速擴(kuò)大，截至19年年底，我國5G基站數(shù)超13萬個(gè)，用戶規(guī)模以每月新增百萬用戶的速度擴(kuò)張，這一增長速度預(yù)計(jì)未來還將繼續(xù)上升。”而2020年在疫情之下推動(dòng)的25萬億的“新基建”中，三大運(yùn)營商也計(jì)劃建55萬個(gè)5G基站，各路金融牌照都紛紛風(fēng)起云涌，尋求擴(kuò)展空間。但觀其整個(gè)5G產(chǎn)業(yè)鏈中，每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條都有核心技術(shù)應(yīng)用及相關(guān)設(shè)備制造，隨著芯片的運(yùn)用空間不斷擴(kuò)大，未來無疑是融資租賃的天下。當(dāng)務(wù)之急，融資租賃公司應(yīng)當(dāng)加快布局整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，特別是大型融資租賃公司應(yīng)當(dāng)積極對(duì)接5G基站建設(shè)和上游產(chǎn)業(yè)鏈，而中小型的融資租賃公司則應(yīng)避開資金成本較低，進(jìn)入市場較難得產(chǎn)業(yè)區(qū)塊，適時(shí)選擇與消費(fèi)市場更為接近的下游產(chǎn)業(yè)鏈。回到本文的邏輯起點(diǎn)，融資租賃應(yīng)當(dāng)如何布局新基建？本輪全新的基礎(chǔ)設(shè)施投資是否能夠可持續(xù)的發(fā)展，關(guān)鍵在于是否有長期有效的資金來源。創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施融資工具和豐富融資渠道，成為填補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施短板的重要抓手在國家去杠桿、地方政府去債務(wù)、嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，傳統(tǒng)的融資模式已不可持續(xù)。而融資租賃天然具有融資融物的雙重屬性，又加之產(chǎn)品組合性強(qiáng)，模式靈活，與產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)進(jìn)步相伴相生，已成為聯(lián)接金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要橋梁。同時(shí)能解決企業(yè)因技術(shù)升級(jí)缺乏資金的困境，還能積極的推動(dòng)企業(yè)本身對(duì)落后產(chǎn)能的淘汰，以及市場的競爭加快產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。“ 新基建、新內(nèi)涵、新機(jī)遇”租賃公司還應(yīng)：練好內(nèi)功，下定決心、找準(zhǔn)市場，加大組織協(xié)同，定能再辟新天地！
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