汽車金融服務(wù)由于資金需求量大，需求周期長，需要充裕的現(xiàn)金流來實現(xiàn)正常運作，所以說汽車金融公司都是資金密集型企業(yè)。但由于目前大多數(shù)融資租賃公司都沒有國企、央企背景，融資環(huán)境非常受限，對于汽車金融公司而言，依靠單一渠道融資顯然缺乏穩(wěn)健性，如何發(fā)展開拓多元化的融資渠道以獲得資金或提高流動性，就顯得非常重要。 

汽車融資租賃的發(fā)展 

銀行的最大優(yōu)勢是資金成本低，即便如此，融資租賃依舊擁有其吸引消費者的魅力。首先，融資租賃的首付較低，現(xiàn)在很多融資租賃產(chǎn)品都是一成首付，而且融資租賃公司的產(chǎn)品以10萬元以下的車型居多，這部分車型往往是銀行不愿做的。所以，融資租賃進一步擴大了覆蓋的用戶群，可以讓暫時沒有能力買車的用戶群提前享受汽車的便利。其次，融資租賃的產(chǎn)品設(shè)計更靈活，產(chǎn)品豐富多樣，使得消費者能有更個性化的選擇。第三，融資租賃可以為消費者提供更多綜合服務(wù)，包括汽車保養(yǎng)、保險等。上述優(yōu)勢都是銀行做不具備的。

但與國外先進發(fā)達地區(qū)的汽車融資租賃業(yè)相比較，我國的融資租賃行業(yè)的問題也非常明顯。 

市場因素 由于我國二手車市場尚不發(fā)達，汽車融資租賃業(yè)務(wù)車輛的后期回購和處置缺乏成熟的渠道做支撐，租賃市場的波動很容易轉(zhuǎn)化為汽車融資租賃企業(yè)的經(jīng)營。 

法律法規(guī)不完善 隨著汽車融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展，現(xiàn)有的法律法規(guī)已經(jīng)無法滿足市場要求，也無法套用其他成文法律予以規(guī)范。法律法規(guī)的不完善增加了企業(yè)的運營成本，制約了汽車融資租賃行業(yè)的發(fā)展。 

融資渠道單一 融資租賃公司前期投入的資金額度比較大，回籠速度慢，很容易導致租賃公司資金周轉(zhuǎn)不靈。融資租賃公司的日常經(jīng)營活動同樣需要有充足的資金作為后盾，以防止公司的流動性風險。 

多元化的融資渠道 

融資租賃公司的資金來源除了最初成立時的資本金以外，大部分需要依靠自身的力量去解決資金的資金問題。在融資的過程中，除了成本因素以外，還需要考慮政策，市場等各種因素對于資金籌措的影響，因此資金籌措的多元化顯得尤為必要。只有不斷的拓寬融資渠道和加強融資能力才能保證公司正常的發(fā)展，避免公司的流動性風險。目前，融資租賃公司的融資渠道主要有，首先是銀行，銀行渠道的資金成本最低，但現(xiàn)在融資租賃公司往往面臨業(yè)務(wù)量小、授信難的問題；第二是ABS資產(chǎn)證券化，ABS從2014年12月才開始，對于融資租賃公司而言無疑是一大福音；第三是金融租賃公司合作模式，融資租賃公司的優(yōu)勢是零售業(yè)務(wù)，金融租賃公司的優(yōu)勢是批發(fā)業(yè)務(wù)，資金成本也比融資租賃公司要低，兩個合作的話可以優(yōu)勢互補，是非常好的契機；第四，銀行同業(yè)（投行）部門，融資租賃公司可以與銀行開展表外業(yè)務(wù)、理財對接、資管計劃等合作；此外還有財富公司。 

傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)包括銀行保理（也叫應(yīng)收帳款融資，就是公司將應(yīng)收款項轉(zhuǎn)讓給銀行提前獲得資金的業(yè)務(wù)）、中長期流貸（一般適用于生產(chǎn)經(jīng)營正常、成長性好，產(chǎn)品有市場，經(jīng)營有效益，無不良信用記錄的客戶）、外保內(nèi)貸（一般用于境外股東對境內(nèi)企業(yè)提供的一種流動性支持）、銀團貸款（產(chǎn)品服務(wù)對象為有巨額資金需求的大中型企業(yè)、企業(yè)集團和國家重點建設(shè)項目）以及商票、銀票、信用證（銀行提供的應(yīng)用于不同業(yè)務(wù)的各種票據(jù)服務(wù)）等。銀團貸款非常難做，但一個小銀團也有十億了，基本可以保證融資租賃公司長期穩(wěn)定的資金渠道。 

ABS是最好的融資渠道 

ABS可以說是目前汽車融資租賃最好的融資渠道，具有規(guī)避主體評級不夠、自主支付、風險分散、隨企業(yè)共同發(fā)展等優(yōu)勢。自啟動備案制至2016年底，共發(fā)行171只租賃ABS，共計1535億元。其中，以汽車租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的有41只，共計264億元。發(fā)行規(guī)模排名前20的租賃公司中，有7家是以汽車租賃為主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域的融資租賃公司，這側(cè)面反映出，以汽車資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行ABS在當前租賃ABS市場中占據(jù)主流地位。 

發(fā)行主體業(yè)務(wù)類型 不僅有專營汽車租賃的公司，也有綜合性租賃公司。匯通信誠、先鋒太盟、易鑫租賃等汽車租賃公司占據(jù)了汽車ABS市場絕對份額，獅橋租賃、海通恒信等綜合性租賃公司也將其汽車租賃業(yè)務(wù)進行了資產(chǎn)證券化融資。 

底層資產(chǎn)客戶群體 可分為自然人和企業(yè)。個人客戶的租金一般較小，資產(chǎn)池的分散性更強。企業(yè)客戶通常包括汽車租賃公司、駕校、出租車公司、二手車商以及其他各類工商服務(wù)業(yè)單位。分散度比個人客戶較低。 

基礎(chǔ)資產(chǎn)租賃模式 有回租和直租，長租和短租，新車和二手車等各種分類，只要現(xiàn)金流穩(wěn)定、權(quán)責清晰，均可進行證券化。 

產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)設(shè)計 絕大多數(shù)汽車租賃ABS采用靜態(tài)池的模式，但也有少部分采用循環(huán)購買資產(chǎn)池的結(jié)構(gòu)，如海通恒信三期。該產(chǎn)品還通過3+3年的產(chǎn)品期限設(shè)計將6年期的長期限證券化產(chǎn)品分成3年期的短期產(chǎn)品，有效地降低了融資成本。 

資產(chǎn)證券化在資產(chǎn)選擇方面有以下幾點要求。首先是穩(wěn)定的現(xiàn)金流，等額本息或等本等息確保現(xiàn)金流穩(wěn)定可預(yù)期。第二是風險分散，合同來源地分散，有效分散風險。第三是單筆小額，平均融資額僅為5.5~6萬元。第四是無逾期，入池資金池30天以上，歷史逾期率為0%，提前退租率為0%。如果你的資產(chǎn)質(zhì)量控制得好，后續(xù)基本可以循環(huán)來做。

本文整理自先鋒太盟融資租賃有限公司董事兼首席財務(wù)官甘海奮在2017中國汽車融資租賃競爭力高峰論壇的演講

來源: 融資租賃培訓