《貿(mào)易金融》記者 橙子

上市公司參股消費(fèi)金融公司，曲線拿下消金牌照的案例已不少見。

2019年8月30日，參股兩家消費(fèi)金融公司的宇信科技，發(fā)布了其2019年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，宇信科技營業(yè)收入首次突破10億元大關(guān)，營收10.67億元，同比增長40.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.81億元，同比增長20.45%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5.49億元。

除此之外，宇信科技還披露了晉商消費(fèi)金融股份有限公司（以下簡稱晉商消費(fèi)金融）、湖北消費(fèi)金融的經(jīng)營數(shù)據(jù)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，晉商消費(fèi)金融營業(yè)收入為2.23億元，同比上年同期的8.69億元減少74.34 %；凈利潤0.33億元，同比上年同期2億元下降83.65%。

可以說，2019年上半年，晉商消費(fèi)金融數(shù)據(jù)不佳，營收與凈利潤紛紛出現(xiàn)“雙降”。

場景流量富裕，但資金匱乏

公開資料顯示，晉商消費(fèi)金融成立于2016年2月，公司注冊資本金5億元，晉商銀行股份有限公司作為發(fā)起人之一持有晉商消費(fèi)金融股份有限公司40.0%的股權(quán)，第二大股東為北京奇飛翔藝商務(wù)咨詢有限公司，持股比例為25%，第三大股東為宇信科技全資子公司——天津宇信易誠，持有晉商消費(fèi)金融20%股權(quán)。

同時(shí)，宇信科技也向晉商消金提供消費(fèi)信貸項(xiàng)目開發(fā)服務(wù)。

據(jù)了解，除為晉商消金提供服務(wù)外，還為北銀消費(fèi)金融、海爾消費(fèi)金融、中原消費(fèi)金融、晉商消費(fèi)金融等持牌消費(fèi)金融公司提供了產(chǎn)品和服務(wù)。

就晉商消金而言，官網(wǎng)顯示，其主貸款產(chǎn)品主要包括晉情貸、晉享分期和晉享錢包，其中，晉情貸為無抵押、無擔(dān)保的信用貸款產(chǎn)品，額度高可達(dá)20萬元，分期最長可達(dá)36期；晉享分期主要是場景分期貸款產(chǎn)品，主要面向教育培訓(xùn)、房屋租賃、汽車保險(xiǎn)、家居裝修、旅游度假、3C數(shù)碼、醫(yī)療美容、婚慶服務(wù)；晉享錢包則是可以憑信用進(jìn)行消費(fèi)支付的貸款產(chǎn)品。

不難看出，晉商消金的場景布局充分且龐大，手握牌照深耕場景，似乎應(yīng)該取得不錯(cuò)的成績。但在消費(fèi)金融領(lǐng)域，上市銀行、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，紛紛在此領(lǐng)域占有一席之地。

場景流量富裕，但資金匱乏。

有數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月末，晉商消金累計(jì)發(fā)放消費(fèi)貸款265.63億元。晉商消金自開業(yè)以來保持連年盈利的狀態(tài)，2018年上半年晉商消費(fèi)金融凈利潤為6547萬元，可以推算下半年其凈利潤僅為1650萬元。

據(jù)晉商銀行此前的招股書顯示，2018年前三季度，其利潤破1億元，達(dá)到1.05億元，也就是說2018年第四季度晉商消金處于虧損的狀態(tài)。

自2018年下半年以來，晉商消金頻頻暴雷，其暴雷消息目前已覆蓋全網(wǎng)。

《貿(mào)易金融》記者根據(jù)多家媒體報(bào)道發(fā)現(xiàn)，8月22日，因未經(jīng)同意查詢個(gè)人信息，晉商消費(fèi)金融被央行太原中心支行責(zé)令限期改正，并罰款50萬元，直接負(fù)責(zé)的主管人員被罰款5萬元。

另外，晉商消費(fèi)金融的換帥申請也被否。6月25日，山西銀保監(jiān)局發(fā)布批復(fù)，對晉商消費(fèi)金融關(guān)于李文莉擬任董事長任職資格審核的請示不予核準(zhǔn)。

更有意思的是， 2018年以來，晉商消費(fèi)金融曾三次踩雷“租金貸”，通過元寶e家對接北京昊園恒業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司、上海歆禹房屋租賃有限公司、上海小寓信息科技有限公司等長租平臺，并接連踩雷。

另外，晉商消金還曾踩雷汽車相關(guān)分期業(yè)務(wù)。

完全依賴場景、渠道、獲客，已然不能控制風(fēng)險(xiǎn)

資深互金評論員畢研廣曾分析認(rèn)為，很多消費(fèi)金融公司風(fēng)控形同虛設(shè)，或者沒有自主的風(fēng)控，完全依賴于場景、渠道、獲客，消費(fèi)金融公司在鏈條中已然成為放款工具。最后，融入的場景過于暴利，雖然能給消費(fèi)金融公司帶來一定利潤，但也很容易引發(fā)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，比如租金貸，這種租賃暴利模式，最終導(dǎo)致行業(yè)集體塌陷。

自晉商消金成立以來，3年多首次更換董事長未獲批后，其一言難盡便保持沉默。

直至近期，隨著宇信科技2019年半年度報(bào)告的公布，其晉商消金的業(yè)績，被殘酷的曝光。同時(shí)，多位消金行業(yè)人士預(yù)言，其2018年前三季度晉商消金凈利潤首次突破億元大關(guān)后將難以持續(xù)。

近年來，由于消費(fèi)金融公司由于入局者眾多，其同質(zhì)化的趨勢就愈加明顯。另外，隨著客戶的共債和負(fù)債水平快速上升，加之獲客成本、資金成本持續(xù)提升，消費(fèi)金融公司盈利能力面臨不小的挑戰(zhàn)。

另外，除了持續(xù)上升的資金成本和獲客成本，風(fēng)險(xiǎn)成本也是影響消費(fèi)金融公司盈利能力的重要因素，更是決定其能否行穩(wěn)致遠(yuǎn)的關(guān)鍵。

從晉商消金頻頻爆雷來看，一方面，是來源于資金風(fēng)險(xiǎn)。由于消費(fèi)金融公司是不得吸收存款的放貸機(jī)構(gòu)，資金來源、資金成本就成為盈利的重要前提，但目前受商業(yè)銀行壓縮同業(yè)規(guī)模的影響，消費(fèi)金融公司的融資成本上升，利差進(jìn)一步縮小；

另一方面，由于晉商消金進(jìn)行高層變動未獲批，首先從自身來說，其存在管理上的風(fēng)險(xiǎn)。盈利能力下滑與該公司激進(jìn)擴(kuò)張脫離不了干系，也折射出該公司對機(jī)構(gòu)合作伙伴資質(zhì)缺乏判斷，對場景消費(fèi)貸款流程把控不嚴(yán)的問題。

科技屬性凸顯，要借助技術(shù)手段高效引流

晉商消金，在場景中迷失了自己。

現(xiàn)如今，越來越多消費(fèi)場景被挖掘，提供信貸與增值業(yè)務(wù)的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)獲利模式的驅(qū)動與影響之下，正在積極思考如何突破傳統(tǒng)模式桎梏，打破技術(shù)壁壘，利用金融科技釋放B端與C端在大數(shù)據(jù)風(fēng)控和精準(zhǔn)營銷等方面的能力。

可以看到，市場中依托電商的消費(fèi)金融平臺先天具有流量優(yōu)勢，因此自身在開展消費(fèi)信貸服務(wù)時(shí)的自主獲客能力較強(qiáng)。因此對于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺而言，科技在獲客環(huán)節(jié)中的應(yīng)用更多的是借助技術(shù)手段高效引流，精準(zhǔn)定位目標(biāo)客戶群體，進(jìn)一步節(jié)省獲客成本。

值得一提的是，2019年8月22日，央行宣布，金融科技發(fā)展三年規(guī)劃出爐，“四梁八柱”將撐起金融科技的“骨與肉”，為金融體系高效運(yùn)轉(zhuǎn)提供“新引擎”。

數(shù)據(jù)顯示，全球有80%的金融機(jī)構(gòu)都邁入了發(fā)展金融科技的大門。而對于持牌消金公司來說，走向數(shù)字化已成為必然趨勢，晉商消金可采取通過金融科技的手段來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的合理把控。

消費(fèi)金融業(yè)內(nèi)人士直言，在當(dāng)前的智能化發(fā)展趨勢下，只有具備自主場景、獨(dú)立獲客以及智能風(fēng)控能力，并且能夠不斷通過核心技術(shù)降低運(yùn)營成本、提升服務(wù)效率、優(yōu)化客戶體驗(yàn)、控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)型公司，才能更好地發(fā)展下去。