《貿(mào)易金融》見習(xí)記者：仲奇木 陳美琪

2019年5月14日，由普洛斯金融發(fā)起的普洛斯租賃1期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃在上交所成功發(fā)行，產(chǎn)品發(fā)行利率4.35%，發(fā)行規(guī)模為5億元，其中優(yōu)先級證券規(guī)模4.75億元，證券評級AAA。這是國內(nèi)首單基于區(qū)塊鏈技術(shù)的物流產(chǎn)業(yè)融資租賃ABS。

5億資金主要投向新增租賃業(yè)務(wù)

5月15日晚，還在出差中的普洛斯金融總裁竇彥紅接受《貿(mào)易金融》專訪時(shí)表示，“這次ABS發(fā)行是普洛斯金融踐行以科技和場景金融賦能中小企業(yè)，以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)服務(wù)資金方，共同構(gòu)建供應(yīng)鏈金融生態(tài)的一次創(chuàng)新。”

而從區(qū)域分布情況來看，關(guān)于本次發(fā)行的資產(chǎn)包中，“公司應(yīng)收融資租賃款主要集中于廣東省、上海市及江蘇省等經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)地區(qū)。”

就產(chǎn)品發(fā)行利率來講，竇彥紅在2019年5月10日舉辦的物流金融年會上曾表示：此次產(chǎn)品發(fā)行利率4.35%，得到市場非常熱烈的追捧，同時(shí)，在整個(gè)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化上，包括底層技術(shù)上用的區(qū)塊鏈技術(shù)，在資金市場上非常受歡迎。標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品有利于未來，把它做到資本市場上，尋求更好的資金來源。

竇彥紅表示，本次發(fā)行的所獲5億資金主要將繼續(xù)投向于今后新增租賃業(yè)務(wù)的放款。

竇彥紅透露，截止目前，普洛斯中國已覆蓋國內(nèi)42個(gè)戰(zhàn)略性區(qū)域市場，覆蓋市場GDP占全國GDP90%。開發(fā)管理336個(gè)物流園區(qū)，工業(yè)園、科創(chuàng)園，總面積達(dá)到3740萬平米，“在中國的布局幾乎是全球布局一半以上。”

她說，在每三個(gè)來自于高端倉儲的包裹就有一個(gè)是來自普洛斯。普洛斯擁有的場景幾乎覆蓋各行各業(yè)。

今后，普洛斯金融將繼續(xù)深耕倉儲物流產(chǎn)業(yè)鏈，協(xié)同普洛斯為倉儲物流企業(yè)提供增值服務(wù)，如車輛、倉儲設(shè)備的租賃服務(wù)，以及為針對冷庫設(shè)備資金需求，提供相適應(yīng)的融資服務(wù)等。

同時(shí)，在資產(chǎn)種類選擇上，“我們還將加大新能源車輛、及智慧物流設(shè)備的投放力度。”

竇彥紅在物流金融年會上透露，普洛斯金融陸續(xù)會有更多行業(yè)解決方案的發(fā)布，供應(yīng)鏈知識圖譜的發(fā)布，以及資產(chǎn)資金平臺的上線。

在整個(gè)證券化發(fā)行過程中，存續(xù)期間管理，會利用現(xiàn)金流引擎實(shí)時(shí)判斷資產(chǎn)運(yùn)行情況、監(jiān)控情況，在后續(xù)管理上，會利用實(shí)時(shí)資產(chǎn)追蹤，在貸中、貸后監(jiān)控上，會有貨押融資，資產(chǎn)融資實(shí)時(shí)租賃，會在后續(xù)時(shí)間點(diǎn)上將實(shí)行監(jiān)控。

對于普洛斯金融首次發(fā)行融資租賃ABS，并受到如此熱捧，上海藝岳資產(chǎn)管理公司副總經(jīng)理郭慶告訴《貿(mào)易金融》記者，如果現(xiàn)金流不好的的機(jī)構(gòu)，這種ABS業(yè)務(wù)一般是做不了的，發(fā)行ABS是在銀行間債券市場（為主要發(fā)行場所），也可在交易所市場，評級必須在AA+以上，不是一般企業(yè)所能滿足的。

果不其然，普洛斯金融是利用普洛斯強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)背景，結(jié)合自身金融實(shí)力和科技能力能夠發(fā)行ABS并非偶然。

長久物流副總經(jīng)理李冉則認(rèn)為，發(fā)行ABS很正常，資產(chǎn)夠規(guī)模，就可以發(fā)ABS。她同時(shí)透露，長久物流也有想過要發(fā)行ABS，資產(chǎn)規(guī)模到達(dá)一定程度，就會發(fā)行。但長久物流的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快，多數(shù)為30天-60天，介于業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品不一樣，因此，融資渠道也會不一樣。她認(rèn)為ABS發(fā)行的難點(diǎn)在于強(qiáng)主體、強(qiáng)資產(chǎn)。

此后2007年次貸危機(jī)爆發(fā)，由于危機(jī)的原因被歸為過度的資產(chǎn)證券化，隨著ABS這一融資模式被雪藏，國內(nèi)融資租賃ABS的早期嘗試便也暫告一段落。

此后，2011年資產(chǎn)證券化重啟后，租賃ABS再次進(jìn)入發(fā)展期，并成為ABS市場的重要組成。

中遠(yuǎn)海運(yùn)化工物流有限公司副總經(jīng)理許箭表示，在海外發(fā)行ABS并不是新的融資方式，在國內(nèi)，作為新的資產(chǎn)證券化方式，正在不斷地被各類企業(yè)所熟悉，尤其是逐漸被資產(chǎn)投資類企業(yè)與融資方接受與采用。一方面，此方式為表外融資，因此對于財(cái)務(wù)報(bào)表、負(fù)債都有好處，在當(dāng)今的大環(huán)境里，企業(yè)發(fā)行ABS更關(guān)心融資的利率和成本；另一方面，不同的企業(yè)對ABS的需求也有很大的不同。

截止2019年1季度末，全市場共發(fā)行項(xiàng)目235只，發(fā)行量達(dá)3474.72億元，較去年同期（116只，2095.54億元）增長62.85%，市場存量達(dá)26803.68億元。其中企業(yè)ABS發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模最大。

資料來源：wind

在承銷規(guī)模方面，中信證券依舊保持強(qiáng)勢，登頂一季度ABS承銷總規(guī)模榜首。一季度中信證券承銷了44只項(xiàng)目，總承銷金額443.7億元；招商證券承銷了20只項(xiàng)目，總承銷金額339.4億元居第二位。

資料來源：wind

2011年至今，ABS涉及領(lǐng)域越來越多，應(yīng)用場景也越來越豐富，特別是隨著金融科技的發(fā)展，以供應(yīng)鏈金融為基礎(chǔ)的ABS登上了舞臺。

隨著金融科技的發(fā)展，供應(yīng)鏈ABS不斷地應(yīng)用到各個(gè)場景。2017年5月，佰仟攜手百度、華能信托等合作方聯(lián)合發(fā)行國內(nèi)首單由區(qū)塊鏈技術(shù)支持的ABS，此項(xiàng)目為個(gè)人消費(fèi)汽車租賃債權(quán)私募ABS。在本單中，區(qū)塊鏈技術(shù)的引入解決了底層資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)性可信度這一行業(yè)痛點(diǎn)問題。

隨后，供應(yīng)鏈金融如雨后春筍般迅速增多。2018年2018年企業(yè)ABS中，供應(yīng)鏈金融ABS發(fā)行319只，發(fā)行金額達(dá)3241.75億元，分別相比2017年增長了177%、158%，發(fā)行金額占企業(yè)ABS的33.96%。

從行業(yè)分布來看，供應(yīng)鏈ABS不僅涉及地產(chǎn)、汽車等傳統(tǒng)行業(yè)，除此之外，互聯(lián)網(wǎng)、新能源等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域企業(yè)也在不斷嘗試發(fā)行供應(yīng)鏈ABS產(chǎn)品。

另外，各大金融機(jī)也在大力的發(fā)展供應(yīng)鏈ABS，包括百度金融、京東金融、蘇寧金融、螞蟻金服，包括此次首發(fā)基于區(qū)塊鏈物流行業(yè)ABS的普洛斯金融等。與此同時(shí)，企業(yè)也在向供應(yīng)鏈方向進(jìn)軍，如滴滴、碧桂園，比亞迪等。