作者：勇全  來源：網(wǎng)經(jīng)社

6月29日，跨境電商出海企業(yè)“致歐科技”創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市獲深交所受理。本次上市發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券承銷保薦，本次預(yù)計(jì)融資金額為14.85億元。本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過4015萬股，不低于本次公開發(fā)行后發(fā)行人總股本的10%。

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社（100EC.CN）獲悉，致歐科技本次募集資金用于項(xiàng)目及擬投入的募資金額為：研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目，募集資金投入金額約3.18億元；倉儲物流體系擴(kuò)建項(xiàng)目，募集資金投入金額約5.17億元；鄭州總部運(yùn)營管理中心建設(shè)項(xiàng)目，募集資金投入金額約3.51億元；補(bǔ)充流動(dòng)資金，募集資金投入金額3億元。本次股票發(fā)行后擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

財(cái)務(wù)：2020年?duì)I收39.71億元 

招股書數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，致歐科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為15.95億元、23.26億元和39.71億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,063.86萬元、1.08億元和3.8億元；營收和凈利潤的年復(fù)合增長率分別為57.80%、205.89%。

主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類別劃分，2018-2020年，致歐科技系列年收入分別為6.49億元、10.07億元、19.69億元，占比依次為40.71%、43.37%、49.62%；家居系列年收入分別為6.12億元、8.92億元、13.63億元，占比依次為38.38%、38.39%和34.35%；庭院系列年收入分別為1.87億元、2.4億元、3.86億元，分別為11.76%、10.32%、9.72%；寵物系列年收入分別為1.12億元、1.61億元、2.35億元，占比依次為7.50%、6.92%、5.91%。

報(bào)告期內(nèi)，致歐主要通過線上B2C模式和跨境出口B2B模式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售。公司B2C銷售主要通過亞馬遜、ManoMano、Cdiscount、eBay及其他線上B2C平臺進(jìn)行，2018-2020年的收入依次為15.06億元、20.2億元、32.91億元，占比依次為94.46%、86.99%、82.93%。

其中，亞馬遜是致歐線上B2C渠道中銷售占比最高的平臺，2018-2020年，其亞馬遜收入占比依次為14.24億元、18.84億元、28.49億元，但占比呈現(xiàn)逐年遞減態(tài)勢，依次為89.32%、81.13%、71.80%。致歐B2B銷售主要通過亞馬遜Vendor、Wayfair、其他線上B2B平臺以及線下B2B渠道進(jìn)行，2018-2020年的收入依次為8831.26萬元、3.02億元、6.72億元，占比依次為5.54%、13.01%、17.07%，逐年遞增。

報(bào)告期內(nèi)，致歐主要在歐洲、北美和日本等國家和地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)品銷售。主營業(yè)務(wù)收入按地區(qū)劃分，2018-2020年，歐洲地區(qū)年收入分別為9.77億元、13.74億元、23.91億元，占比依次為61.29%、59.17%、60.26%；北美地區(qū)年收入為5.99億元、9.31億元、15.45億元，占比依次為37.60%、40.07%、38.94%。

融資：上市前獲4輪融資

致歐科技在上市前已完成4輪融資，分別是2018年5月獲安克創(chuàng)新、IDG資本A輪融資；2018年7月獲IDG資本、安克創(chuàng)新A+輪融資；2019年1月獲嘉御基金、IDG資本億級人民幣B輪；2020年11月獲嘉御基金、IDG資本、前海母基金等C輪融資。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，招股書顯示，前十大股東分別為：宋川54.78%、安克創(chuàng)新9.15%、蘇州宜仲4.69%、和諧博時(shí)4.58%、科盈投資3.65%、沐橋投資3.65%、澤騫咨詢3.65%、語昂咨詢3.65%、王志偉2.75%、田琳2.75%。

模式：跨境電商B2C+B2B模式相結(jié)合

致歐科技主要從事自有品牌家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，產(chǎn)品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列等品類，是全球知名的互聯(lián)網(wǎng)家居品牌商。公司深耕亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等第三方電商平臺，主要通過產(chǎn)品研發(fā)與設(shè)計(jì)、外協(xié)生產(chǎn)及采購、跨境運(yùn)輸及倉儲、線上銷售及客戶服務(wù)等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)鏈接上游供應(yīng)商與遍及歐洲、北美和日本等國家或地區(qū)的終端消費(fèi)者。

產(chǎn)品研發(fā)模式：公司主要采取“自主研發(fā)”和“合作開發(fā)”的產(chǎn)品研發(fā)模式，并輔之以“選品”的模式。自主研發(fā)上，主要流程包括：消費(fèi)需求及市場研究、確定品類、產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、專利核查、試產(chǎn)、試銷及量產(chǎn)等。

倉儲物流模式：隨著公司規(guī)模的逐年遞增，公司逐漸加大自營倉的建設(shè)力度，同時(shí)選擇平臺倉提供的倉儲物流服務(wù)，并以第三方合作倉為有效補(bǔ)充，建立了較為完善的跨境倉儲物流體系。自營倉模式方面，目前，公司海外自營倉主要分布于德國、美國等地；國內(nèi)自營倉則位于東莞，主要用于部分境內(nèi)存貨采購后的倉儲及中轉(zhuǎn)。自營倉模式下，公司將產(chǎn)品通過海運(yùn)等方式運(yùn)抵至位于德國、美國等地的海外自營倉后，由海外倉進(jìn)行產(chǎn)品儲存、揀貨、派發(fā)、客戶退換貨等后續(xù)倉儲物流服務(wù)。

銷售模式：按照銷售渠道的不同，公司的銷售模式主要包括線上B2C及跨境出口B2B兩種模式。線上B2C模式方面，公司主要通過亞馬遜、eBay等第三方電商平臺以線上零售方式將產(chǎn)品銷售給終端消費(fèi)者，是公司最主要的銷售模式?？缇吵隹?B2B模式方面，B2B銷售業(yè)務(wù)包括線上B2B業(yè)務(wù)和線下B2B業(yè)務(wù)。其中，線上B2B客戶主要包括亞馬遜Vendor、Wayfair等電商平臺客戶，由其作為產(chǎn)品的銷售方向終端消費(fèi)者提供商品；線下B2B客戶主要為貿(mào)易商客戶，由其通過自營渠道對外銷售商品。

營銷推廣模式：公司銷售規(guī)模的持續(xù)提升離不開市場營銷和推廣方面的投入，公司積極利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對用戶行為數(shù)據(jù)進(jìn)行深度挖掘，制定符合消費(fèi)者需求的差異化競爭策略，并結(jié)合網(wǎng)絡(luò)流量監(jiān)控、廣告制作與投放實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷推廣。品牌官網(wǎng)是公司產(chǎn)品展示、品牌推廣的重要平臺之一。同時(shí)，公司會通過電商平臺旗艦店、社交媒體、搜索引擎、媒體雜志、電子郵件等進(jìn)行持續(xù)的品牌展示和數(shù)字營銷。

風(fēng)險(xiǎn)：有著經(jīng)營、存貨管理等風(fēng)險(xiǎn)

招股書顯示，致歐科技有著包括：國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)、新冠肺炎疫情影響風(fēng)險(xiǎn)、稅收優(yōu)惠及政策變化風(fēng)險(xiǎn)（企業(yè)所得稅優(yōu)惠變化、稅收政策變化） 、第三方電商平臺經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、境外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)等。

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：致歐主要通過亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外線上B2C平臺銷售產(chǎn)品，線上B2C平臺是公司的主要銷售渠道。目前，亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay 等線上平臺已逐漸發(fā)展為成熟的全球性開放式電商平臺，但如果該等電商平臺的業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營策略或經(jīng)營穩(wěn)定性發(fā)生重大變化，則可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

稅收風(fēng)險(xiǎn)：致歐的德國、美國和日本子公司主要通過境外電商平臺向消費(fèi)者銷售產(chǎn)品，收入主要來源于歐洲、北美和日本等國家或地區(qū)，公司嚴(yán)格按照主要經(jīng)營地或收入來源地的稅收政策履行納稅義務(wù)。但全球各地對跨境電商的稅務(wù)監(jiān)管政策各有不同，未來如果主要收入來源國家或地區(qū)的稅收政策發(fā)生重大變化，而公司未能正確理解并及時(shí)根據(jù)稅收政策的變化進(jìn)行調(diào)整，將可能被境外稅務(wù)主管部門審查或采取稅收監(jiān)管措施，從而對公司的經(jīng)營造成不利影響。

業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)：致歐銷售規(guī)模和利潤規(guī)模增幅較大。若未來出現(xiàn)國際貿(mào)易政策和行業(yè)政策變化、市場競爭加劇、公司產(chǎn)品銷售價(jià)格下降、產(chǎn)品采購價(jià)格或運(yùn)輸服務(wù)價(jià)格大幅上漲、募投項(xiàng)目建設(shè)未達(dá)預(yù)期或公司不能持續(xù)保持競爭優(yōu)勢等情形，公司將面臨經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

存貨風(fēng)險(xiǎn)：致歐存貨由庫存商品、在途存貨和發(fā)出商品構(gòu)成。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為17,475.04萬元、25,289.89萬元和 85,865.35萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為41.58%、38.68%和 47.83%，存貨規(guī)模隨公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大而逐年增加。較高規(guī)模的存貨水平一定程度上增加了公司的存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和資金占用壓力。如果未來公司產(chǎn)品的市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化、市場競爭加劇或公司不能優(yōu)化庫存管理、合理控制存貨規(guī)模，可能導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷、存貨積壓，則公司可能需對該等存貨計(jì)提大額跌價(jià)準(zhǔn)備或予以報(bào)損，從而對公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。