作者：小溪  來源：IPO參考

在小霸王沒落的同時，一群有著小霸王基因的企業正在不斷崛起，近日，其中一家企業就擬登陸資本市場，這家企業就是讀書郎教育控股有限公司（下稱“讀書郎”）。

2021年4月27日，讀書郎提交了港交所上市申請，以點讀機、學生電腦等教育硬件起家的讀書郎能否闖關成功成為真正的“狀元郎”還有待觀察。

目前讀書郎正面臨腹背受敵的尷尬境地：在硬件市場，步步高、優學派等老牌教育硬件企業勢頭不減；在在線教育方面，讀書郎又與猿輔導、作業幫等相比不具明顯的優勢。

已經22歲的讀書郎接下來的路該怎么走呢？

22歲讀書郎系出小霸王

被稱為“電子行業黃埔軍校”的小霸王雖然沒落了，但它留給業界的財富卻不少。

公開資料顯示，OPPO、vivo、步步高等多家企業的掌門人都曾在小霸王任職，而如今也曾在小霸王任職的陳智勇、秦曙光，擬將他們一手打造的讀書郎送入資本市場。

1999年5月，陳智勇創辦讀書郎，而在創辦讀書郎之前，其已經有多年電子行業從業經驗并曾在小霸王任職。

1985年7月至1987年12月，陳智勇任天津中環科學儀器公司（天津無線電一廠）的開發工程師。1988年1月至1995年12月，任中山小霸王電子工業有限公司市場部副總經理。

除了讀書郎創始人陳智勇曾有小霸王任職經歷外，讀書郎主席、CEO兼執行董事的秦曙光也出身于小霸王。

招股書顯示，秦曙光有逾25年的電子行業從業經驗。1993年9月至1995年4月，其任中山小霸王電子工業有限公司計調部部長。而在1999年5月其加入讀書郎。

讀書郎官網顯示，目前其主要產品為教育直播平板、早教平板、電話手表、智能掃讀筆。而其在創立之初曾推出點讀機、學生電腦等教育硬件產品，2017年，又上線直播課進軍在線教育市場。

如今，小霸王早已不是昔日的小霸王，22歲的讀書郎也不再年少，依賴硬件產品和線下銷售的讀書郎，是否會步小霸王的后塵，還是會走出另一條路？

依賴線下渠道拓展提業績

讀書郎招股書顯示，從2018年至2020年，讀書郎的收入分別為6.32億元、6.70億元、7.34億元，利潤分別為2682.20萬元、6943.50萬元、9201.30萬元。

讀書郎主要收入來自智能教育平板、智能課堂解決方案、可穿戴產品、其他產品、廣告及內容授權，其中其來自智能教育平板的收入占比逐年遞增，2020年，其智能教育平板產品的收入占其總收入的比例超九成。

IPO參考發現，2018年至2020年，讀書郎來自智能教育平板的收入分別為4.68億元、5.41億元、6.65億元，占總收入的比例分別為74.00%、80.80%、90.60%。

而同期智能教育平板收入中來自設備的收入分別為3.90億元、4.48億元、5.51億元，占總收入的比例分別為61.70%、66.90%、75.00%；

同期來自線上教育內容與服務的收入分別為0.78億元、0.93億元、1.14億元，占總收入的比例分別為12.30%、13.90%、15.60%。

此外，IPO參考發現讀書郎對線下銷售十分依賴，2018年至2020年，讀書郎來自線下經銷商的收入分別為5.93億元、6.14億元、6.24億元，占總收入的比例分別為93.80%、91.70%、85.00%。

截至2021年4月21日，讀書郎線下經銷網絡包括覆蓋中國31個省及自治行政區的346個縣級或以上城市的3793個銷售點。

對此，讀書郎稱，線下經銷網絡的運營是其業績增長和實現強勁業績的關鍵。目前，其主要依賴線下經銷商接觸潛在的學校客戶，以銷售智慧課堂解決方案，以進一步增加市場份額，預計將繼續擴大地理覆蓋面并聘請更多的線下經銷商。

此外，讀書郎總經理秦曙光在2020年度總結會議中表示，“讀書郎要堅定不移地推動渠道扁平化，大力發展縣、鄉鎮終端”，而發展終端將必不可少地增加線下經銷商數量。

不過，受電商發展及疫情的影響，讀書郎選擇的線下銷售模式所帶來的優勢已經不那么明顯。為了緊跟潮流，讀書郎只能聘請更多的線上經銷商。

讀書郎表示，其聘請了為數不多的線上經銷商，以促進線上銷售。隨著線上業務的不斷發展，預計線上經銷商的數目將會增加。

然而，讀書郎轉型線上的目標能夠實現嗎？IPO參考將持續保持關注。

多次試錯 轉戰在線教育強敵環伺

讀書郎僅靠硬件產品能帶來業績的長久增長嗎？

隨著硬件技術的發展，推陳出新已變得愈發困難，若硬件產品無技術上的改進，消費者購買的意愿也會降低。意識到上述問題的讀書郎開始嘗試尋找新的業績突破點，不過在嘗試的過程中讀書郎卻是頻繁“踩雷”。

2015年，讀書郎曾嘗試做學生手機，但因資金問題最終并未成功，此外，其還做過兒童手機、電子商城等產品，但均未達到預期。

在多次嘗試失敗后，讀書郎教育研究院院長鄧登輝曾在媒體采訪中表示，“不要跨去不熟悉的領域，還是做我熟悉的教育平板行業，所以后面我們又重新聚焦回來了” 。

這一次，讀書郎準備試水在線教育。

不過，在開始做在線教育的時候，由于網絡問題讀書郎選擇了錄播。據報道，2010年讀書郎就曾投入1000多萬元將所有的教材錄制成視頻，但錄播的效果并不好，只有近二成的消費者能將視頻看完。

2017年，讀書郎正式推出雙師直播課，開始進軍在線直播教育領域。有意思的是，2017年7月，讀書郎對公司名稱進行了更改，由“讀書郎電子有限公司”更名為“讀書郎教育科技有限公司”，讀書郎做教育的決心可見不一般。

鄧登輝對于做教育也是信心滿滿，其曾稱未來的目標就是軟硬件營收占比翻轉，將內容作為讀書郎主要的營收來源。

實現上述目標對于讀書郎來說并不容易。目前，讀書郎依舊是以賣硬件產品為主，而內容免費贈送。讀書郎若要翻轉營收模式不僅需提高內容質量讓消費者愿意為內容付費，還需改變消費者對讀書郎的固有印象。

此外，讀書郎還面臨著激烈的市場競爭，目前正處于腹背受敵的狀態。

在教育硬件市場，步步高、優學派等老牌硬件企業勢頭不減的同時各大頭部教育公司也推出學習機、點讀筆等產品試圖搶占硬件市場。在在線教育方面，猿輔導、作業幫、跟誰學等一眾在線教育機構早已將市場瓜分殆盡，讀書郎想在這片紅海中分到一杯羹并不容易。

公開資料顯示，步步高占據2020年教育平板市場份額的首位，優學派在市場份額和銷售量上也高于讀書郎。而在線上業務方面，讀書郎的注冊用戶累計僅440萬名，平均月活用戶數110萬名，而跟誰學旗下高途學院的累計注冊學員已超5100萬名，讀書郎與頭部在線教育企業差距較大。

腹背受敵的讀書郎若想擠進在線教育這片紅海，實現軟硬件營收占比翻轉的目標，壓力有點大。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）