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歐洲系統性風險委員會(ESRB)發布《2025年歐盟非銀行金融中介風險監測報告》,重點揭示了與非銀行金融中介相關的關鍵周期性與結構性風險。杠桿率、流動性錯配及關聯性仍是整個非銀行金融中介領域的關鍵脆弱點。盡管高杠桿通常與另類投資基金相關,但在面向零售投資者的某些可轉讓證券集體投資計劃(UCITS基金)中也普遍存在。此類基金采用類似對沖基金的策略,使其面臨顯著的市場與流動性風險。今年的報告還探討了專屬金融機構(即非金融企業旗下僅為母公司及其關聯方提供金融服務的子公司)在跨國公司內部促進流動性與融資中的作用。報告深入分析了這些機構與私募股權基金及房地產基金的關聯性,以及由此可能引發的系統性風險。此外,報告著重分析了私營融資日益增長的重要性——非銀行信貸供給正逐步補充傳統銀行融資。鑒于持續存在的宏觀經濟挑戰和加劇的市場波動,非銀行金融機構的結構性脆弱性可能放大歐盟金融體系穩定面臨的周期性風險。持續的地緣政治緊張局勢、收緊的金融條件以及低迷的增長前景可能加劇信貸和市場風險。這可能導致參與流動性轉化的非銀行金融機構遭受重大損失并承受壓力,特別是那些集中持有美國科技股或商業房地產風險敞口,或依賴高杠桿的機構。此外,非銀行金融機構領域內流動性錯配和關聯性相關的脆弱性可能放大市場壓力影響,并危及更廣泛的金融體系穩定。(來源:歐洲系統性風險委員會網站)
