2021年12月以來，短期票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率一度逼近于零，引發(fā)市場高度關(guān)注。2021年12月30日，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率終于從“地板價”上爬起來，國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率1月、3月相比12月29日出現(xiàn)61和34個BP的上升，帶動一年期利率出現(xiàn)41個BP的上升。跨年之際，借助低成本的票據(jù)融資套利的時間和空間都在縮小，但是仍然存在。年底的短期票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率低至歷史水平，給套利者創(chuàng)造了一年中最好的機(jī)會。票據(jù)融資每到年底沖量的現(xiàn)象并不少見，但今年的情況更為突出。上海票據(jù)交易所發(fā)布的12月商業(yè)匯票統(tǒng)計日報顯示，12月1日至12月29日，票據(jù)貼現(xiàn)累計發(fā)生金額為1.77萬億元，遠(yuǎn)高于11月全月票據(jù)貼現(xiàn)金額1.18萬億元，也高于去年12月全月的1.47萬億。這其中，有多少貼現(xiàn)業(yè)務(wù)背后是真實需求，有多少是資金套利空轉(zhuǎn)？有多少是在銀行的默許乃至動員下，企業(yè)將資金用于購買銀行理財或者大額存單，再開票套走資金？具體數(shù)據(jù)不得而知，但是值得警惕。（券商中國）