大宗商品貿易融資備受企業和銀行的青睞，但這類融資也存在諸多的風險因素，如何防范和化解大宗商品貿易融資的風險點，本文以具體案例，試析風險案件。

（1）短期性：圍繞貿易流程，時間一般為3～6個月左右。

（2）自償性：自動提供擔保或反擔保（包括賣方履約交貨是否真實，貿易項下貨物的價值、交易對手的資信情況；貿易完成后能否正常回款），自動緩釋風險。

（3）組合性：前依托于貿易結算產品（如信用證、商業承兌匯票、銀行承兌匯票），后附帶資金避險產品（如遠期結售匯、利率掉期、期貨套期保值等）。

（4）融資成本的不確定性：采用非固定利率，成本包括開證費用、各類手續費、貼現費用、倉儲費用等，購匯還款匯差等。

（5）對授信主體承債能力的依賴度較低：授信更多地依賴于與其掛鉤的合約自身的履約能力或其他風險緩釋結構有效性。

（6）涉及的關聯主體多：包含進口商、出口商、銀行、倉儲公司、期貨公司等。

（三）大宗商品貿易融資風險事件

（一）進口信用證融資

（二）背對背融資

業務案例：

以某鐵礦石進口商M公司為例，其供貨商通常為力拓、必和必拓、淡水河谷等國際鐵礦石供應商，每年的進口業務量較大，但受到境內銀行對于產能過剩行業采取限額管理的控制，境內銀行的授信額度難以滿足M公司的融資需求，遂采用背對背融資方式進行融資。

融資模式如下：

1. M公司與其香港關聯公司H公司簽訂貿易結算合同，H公司與海外最終供貨商簽訂合同；

2. M公司在境內C1銀行開立以H公司為受益人的遠期信用證（母證），香港C2銀行應H公司申請，以母證為基礎，開立以海外最終供應商為受益人的即期信用證（子證）；

3. 海外最終供貨商向香港C2銀行交付子證項下單據，H公司換單后在主證項下交單，香港C2銀行經境內C1銀行對主證承兌后為H公司辦理出口項下福費廷融資業務；

4. M公司在主證到期后履行付款責任，香港C2銀行用來歸還福費廷項下融資款項。

業務案例：

A公司是一家有色金屬加工企業，年銷售額大，公司原材料進口礦石、煤炭等，公司資產中存貨占比較大，且較為穩定。企業需求：A公司因生產經營需要向C銀行提出授信需求1000萬元，要求以公司機器設備作抵押，以關聯企業提供連帶責任保證。

銀行授信解決方案：

客戶經理經過認真的貸前調查，認為1000萬元授信基本符合公司真實需求。

但A公司在第二還款來源方面有所欠缺，公司即期設備為專用設備，且使用年數已久；關聯企業經營狀況一般，擔保能力有限；核實之后，不足以覆蓋1000萬元的授信擔保。

C銀行客戶經理注意到A公司資產中存貨占比較大，是通用性很好的大宗商品，金額較為穩定，于是利用授信產品“融貨達”，為公司申請專項額度1000萬元，并通過第三方監管公司的參與，敘做“融貨達”業務時，先不要求企業提供擔保，待實際貨物到庫后再由存貨提供質押，由第三方監管公司派人監管，企業可分批交款提貨。

三大宗商品貿易融資風險點及防范

案例：2013年國家外匯局先后出臺了《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》《國家外匯管理局關于完善銀行貿易融資業務外匯管理有關問題的通知》等政策，意在打壓虛假貿易融資套利套匯，使得大宗商品貿易融資活動受到了一定程度的限制。而2014年初的大豆進口違約事件，就是上述政策實施后的市場反應。

（四）法律風險及防范措施