文/廣發銀行交易銀行部副總經理、中國交易銀行50人論壇（CTB50）成員 雷鳴

中國農業銀行 唐時達

來源：中國交易銀行50人論壇 學術成果匯編（2017）

政府推動供應鏈金融創新的意義

在全球經濟發展大潮中，通過供應鏈創新與應用的驅動，推動供給側改革，進一步提高國際競爭力，是擺在政府、行業和企業面前的現實問題。為此，國務院辦公廳印發《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》（下稱《指導意見》），全面部署供應鏈創新與應用的有關工作。

《指導意見》將供應鏈金融列為重要任務之一。一方面是因為供應鏈創新與應用離不開供應鏈金融的支持。供應鏈上下游企業如何快速響應客戶需求、縮短生產周期和新品上市時間，降低生產經營和交易成本，這需要以供應鏈金融為主的資金流和供應鏈的信息流、物流高度協同。另一方面，供應鏈的創新與應用也給供應鏈金融創造了新技術、新平臺和新模式的發展空間。供應鏈中的區塊鏈、人工智能等新興技術運用，有利于加快供應鏈金融新技術的落地。建立基于供應鏈的信用評價機制，推進各類供應鏈平臺有機對接，加強全國信用信息共享平臺、國家企業信用信息公示系統和政企信用信息共享機制的建設，有利于形成供應鏈金融的新平臺。新技術和新平臺相結合，有利于供應鏈金融發展出更為完善的新模式。

供應鏈金融發展的科技痛點

近年來，供應鏈金融在科技創新支撐下展現出了全新的面貌，基于供應鏈的在線融資、生態圈金融、自金融等創新模式初露端倪，但是當前金融與科技的結合還略顯生硬，供應鏈金融在科技生產力上的挖掘才剛剛開始。供應鏈金融發展的科技痛點，也是未來發力的增長點。

一是技術待更新。隨著互聯網技術和信息技術的發展，供應鏈金融逐漸線上化，數據風控的運用也逐漸開展起來。但是，與供應鏈金融相關的數據質量并不理想，數據的真實性、安全性、流動性和價值性無法得到很好的滿足。數據質量的不理想與現有的信息技術、互聯網技術、數據存儲技術和數據處理技術的限制有直接關系。一是供應鏈基礎數據往往是線下采集，缺乏系統原生數據，許多電商平臺的刷單現象就非常嚴重，銀行往往需要依靠線下盡調確保數據真實性，成本高、效率低。二是現有技術無法有效保證數據的安全和正規使用。對數據安全的擔心導致數據的生產和存儲在私密而中心化的記賬中心進行，數據無法共享與流動，更談不上自動更新，數據孤島林立。三是數據在金融上的運用集中在對信用風險的輔助判斷，基于大數據的風控模型在供應鏈金融上缺乏實踐，對行為數據的分析也還在起步階段。如何發掘數據的金融價值是供應鏈金融科技面臨的課題。

二是平臺待完善。當前的供應鏈金融服務平臺可分為三類：大型核心企業基于ERP延伸構建的單核心供應鏈平臺（如海爾日日順平臺）、產業互聯網構建的撮合交易型平臺（如寶鋼歐冶云商、找鋼網等B2B平臺）以及銀行自建的供應鏈金融生態平臺（如平安橙易網）。這些平臺主要運用了 “互聯網+”技術，覆蓋的是產品及原材料的交易環節。在對物流或資金流的控制上具有明顯缺陷，數據價值也因而大打折扣。隨著產品智能化和“物聯網+”的發展，信息化的供應鏈將涵蓋產品的生產、交易和使用的整個生命周期，物流、資金流、交易流都可以實現數據化和電子化，供應鏈金融的服務平臺大有創新空間。

三是模式待創新。供應鏈金融模式的核心之一就是風控模式，其模式與數據息息相關。當前所有的金融機構都已經認識到了數據的重要性，但是對于數據的重視以及挖掘還遠遠不夠。在當前的供應鏈金融服務中，金融機構通常需要核心企業為上下游企業增信，數據風控處于尚處于輔助的角色，不能有效實現風險可控。同時，供應鏈金融如果僅僅依靠核心企業對其上下游中小企業進行信用捆綁，將大大提高因核心企業信用風險而產生的系統性風險, 在根本上沒有超越傳統信貸的范疇。供應鏈金融的創新最根本的是需要脫離單一信用主體的風控模式創新，運用新的技術，通過對交易、貨物、資金的封閉管理，實現資金的自循環。

通過科技支持供應鏈金融創新發展為了解決供應鏈金融發展的科技痛點，供應鏈金融機構需要從新技術、新平臺和新模式三個方面，加強科技運用，推動供應鏈金融的創新與應用。

一是積極運用區塊鏈等新技術。

區塊鏈確保了數據的真實性、增強數據的安全性、提高了數據的價值性以及促進了數據的流動性。2015年10月《經濟學人》的封面文章《The trust machine》開門見山的指出區塊鏈是一臺制造信任的機器，在任何需要信任的領域，區塊鏈都可以有用武之地。

區塊鏈的去中心化、分布式記賬方式正好契合了供應鏈數據種類多、來源多、結構復雜的特點。金融機構搭建基于區塊鏈的信息系統架構，可以與同樣架構的供應鏈相聯結，從而將相關憑證轉化為智能合約并記錄在區塊鏈上，參與機構對智能合約進行鑒權并授權記錄，既可保證相關憑證的真實性，又可以實現信息及時共享。目前，大通、匯豐等國際大型銀行已經啟動了起基于區塊鏈的跨國支付示范項目。國內中國中車集團牽頭的“云鏈”項目通過運用區塊鏈技術有效解決了多級供應商的融資難題，代表了供應鏈在新技術領域的創新方向。

二是搭建“物聯網+”的新平臺

在智能生產方式下，物聯網應用將大量的傳感器節點構成監控網絡采集信息，一方面使得生產方式智能化，實現了供應鏈不同環節的無縫銜接，另一方面使得生產乃至消費等交易行為的可視化、數據化、信息化程度大為提高。目前，國內“物聯網”的硬件基礎已經具備，以感知科技、海康威視等傳感監視設備企業已經推出了覆蓋各行各業的“物聯網”解決方案和大數據服務模型。金融機構可借助“物聯網+”平臺，充分利用多維數據比對和信息對稱優勢，形成與信用相關的數據，再以此為基礎，整合線下的資源優勢，建設線上與線下相結合的風險管理體系，在獲取真實可靠數據，夯實服務基礎的同時，有效促進交易環境的公平和誠信，實現自身發展與實體經濟的良性互動。

要前瞻性的布局物聯網的建設，金融機構應在“互聯網+”的基礎上進一步搭建“物聯網+”平臺，通過“物聯網+”實現對交易活動中生產、貿易和使用環節的覆蓋，為智慧供應鏈建立供應鏈金融協同的物聯網基礎。對于客戶而言，這個平臺應是一個完整覆蓋企業客戶和個人客戶并集合了B2B、B2C、C2C和O2O等功能的供應鏈平臺；對于供應鏈金融機構而言，這個平臺應是集合了海量、可持續積累的真實交易和行為數據的平臺。

在“物聯網+”搭建的初期有以下幾種途徑可供供應鏈金融機構選擇：一是與企業供應鏈ERP系統對接。二是與物流、電商、第三方支付等供應鏈服務平臺對接，以開放的理念與第三方平臺廣泛合作，同時與政府的公共信息服務平臺對接，實現數據整合。三是在自建供應鏈融資平臺上加載“物聯網”技術，引入第三方大數據服務，提升自有平臺的數據價值。

三是形成“數據質押”的新模式。

運用新技術、搭建新平臺的最終目的是要形成供應鏈金融的新模式——“數據質押”。“數據質押”是指客戶在接受金融服務時，將自身與信用相關的數據以“質押”的方式授權給金融機構使用，為金融機構的融資提供保障。

一方面，用數據“質押”符合擔保標的無形化的發展趨勢。數據具有無形財產和資產的屬性，從財產角度看，姜建清在2014年的達沃斯論壇表示，“個體的數據其實就是個體財產的一部分。”。從資產角度看，世界經濟論壇（2012）發布的《大數據，大影響》報告認為，數據已經成為一種新的經濟資產類別。

另一方面，以數據作為擔保手段，不需復雜的擔保手續和擔保流程卻符合風險控制的發展趨勢。風險控制的發展趨勢之一，就是從事后彌補向事前預測和事中管理的全面風險管理發展。金融機構通過“數據質押”對第一還款來源的安全性進行預測和管理，通過傳統抵質押作為第二還款來源承擔部分風險損失，從而真正的實現了對風險的預測、管理和承擔。通過“數據質押”，金融機構能夠實時、動態的掌握企業真實的資金流、信息流和物流等交易數據，通過對數據的分析和提煉，全方位的掌握第一還款來源的安全性，從源頭上防范金融風險，實現貸前、貸中、貸后管理的一體化。

新技術、新平臺保證了客戶信用數據的真實性、安全性、價值性和流動性，數據對于金融機構風險管理的作用將日益顯著。“數據質押”使得金融機構擺脫了“開當鋪”的傳統信貸模式。同時無需核心企業對其上下游中小企業進行信用捆綁，大大降低了因核心企業而產生的系統性風險。以螞蟻微貸為代表的互聯網金融機構從一開始就采取預授信的方式，即根據客戶數據進行主動授信，客戶可以據此授信額度隨貸隨還。銀行也緊跟其后，建行基于自建的善融商務平臺推出了善融貸，平安銀行為小微企業提供的發票貸、稅金貸也是典型的“數據質押”貸款。

在開展供應鏈金融業務時，以“數據質押”的理念進行風險管理，挖掘數據的金融價值將重新塑造供應鏈金融的面貌。新技術、新平臺和新模式相互依存，這三者所產生的合力將有效推動新時代供應鏈金融的創新與應用，進而推動供應鏈的創新與應用。