作者：范琨

來源：貿易金融公眾號，（ID：trade_finance），華貿融出品

摘要：分享經濟作為全球新一輪科技革命和產業變革下涌現的新型業態模式，近年來呈現快速發展態勢，在培育經濟發展新動能、引領創新、助推“雙創”等方面發揮了重要作用。本文在分析我國分享經濟發展現狀和金融租賃功能模式的基礎上，探討金融租賃參與分享經濟的主要領域，并提出政策建議。

一、我國分享經濟發展現狀

分享經濟也稱共享經濟，目前尚未形成統一的概念界定。根據國家信息中心發布的《中國分享經濟發展報告2016》，分享經濟是指利用互聯網等現代信息技術，整合、分享海量的分散化閑置資源，滿足多樣化需求的經濟活動總和。

我國分享經濟的發展始于2008年金融危機之后，并在2013年以后呈現出快速發展態勢。2016年3月，分享經濟發展被寫入政府工作報告，2016年7月國務院辦公廳印發的《國家信息化發展戰略綱要》以及2017年7月國家發改委等八部委聯合印發的《關于促進分享經濟發展的指導性意見》，均提出發展分享經濟。總結起來，當前我國分享經濟呈現出如下幾個特點：

（一）產業初具規模，未來空間巨大。根據國家信息中心初步估算，2016年中國分享經濟市場交易額約為34520億元，比上年增長103%。其中，生活服務、生產能力、交通出行、知識技能、房屋住宿、醫療分享等重點領域的分享經濟交易規模共計達到13660億元，比上年增長96%；資金分享領域交易額約為20860億元，比上年增長110%。預計未來幾年，分享經濟仍將保持年均40%左右的高速增長，到2020年分享經濟交易規模占GDP比重將達到10%以上，到2025年分享經濟規模占GDP比重將攀升到20%左右，未來十年中國分享經濟領域有望出現5—10家巨無霸平臺型企業。

（二）分享領域滲透廣泛，平臺數量持續增長。從分享領域來看，分享經濟在經濟社會各領域廣泛滲透，從在線創意設計、營銷策劃到餐飲住宿、物流快遞、資金借貸、交通出行、生活服務、醫療保健、知識技能、科研實驗，從消費到生產，分享經濟已經滲透到幾乎所有的領域。一些領域在短短數年間就涌現出數百家分享型企業，并迅速形成一批初具規模、各具特色、有一定競爭力的代表性企業。如在交通出行領域有滴滴出行、易到用車、PP租車等；在房屋住宿領域出現了螞蟻短租、小豬短租等；在共享金融領域出現了紅嶺創投、陸金所、人人貸等；在眾包領域有豬八戒、做到網、京東到家、人人快遞、e快送等。此外，在眾創、生產能力、科研設備分享等領域也出現一批代表性平臺，如人人設計網、淘工廠、易科學等。

（三）交通分享引領發展，住房分享發展快速。交通出行分享領域方面，2016年交通出行領域市場交易額約為2038億元，較去年增長104%；融資超過700億人民幣，比上年增長約124%；參與總人數超過3.5億人，增長近40%；網約車司機總人數約1800萬人，比上年增加350萬人。住房分享方面，2016年住房分享市場交易額約243億元，同比增長131%；主要住房分享平臺的房源數量超過190萬套，用戶總人數約3500萬人；國家出臺了一系列鼓勵和推進住房租賃市場發展的政策，實施夠租并舉，住房分享領域整體上看正處于快速上升階段。

（四）C2C為主流運行模式，B2C發展前景廣闊。從供需雙方特點來看，分享經濟可以分為五種模式：C2C模式，即每個人既可以是供應方，又可以是需求方，通過移動互聯技術去中介化，供應方和需求方在移動互聯平臺上完成分享交易，這種模式典型的代表企業有國外的Uber、Airlbnb，國內的滴滴出行、人人車等企業；B2C模式，即“以租代售”模式，當下汽車行業此種模式較多，如寶馬與Uber的合作、神州租車等；C2B模式，供應方是個人，需求方是企業，企業借助社會化的力量運作，通過眾包滿足臨時性的勞動力需求，企業甚至可以不是實體，而是虛擬化運營，如豬八戒網等企業；C2B2C模式，企業借助移動互聯網技術整合碎片化的過剩產能，通過重新整合、包裝，提供給有需求的個人，典型的代表企業是途家公寓；B2B模式，即供應方和需求方都是企業。企業和企業之間分享閑置產能、閑置資產、閑置人員，供應方可以通過過剩資源的共享來降低企業的經營成本，需求方可以非常低的成本來獲取企業需要的資源，從而達到雙贏的效果，如沈陽機床廠的創新系統、阿里巴巴的淘工廠。

二、金融租賃的運行模式和主要功能

2007年，中國銀監會發布《金融租賃公司管理辦法》（該辦法于2014年進行了修訂），隨后中國金融租賃行業呈現出快速發展態勢。據零壹融資租賃研究中心統計，截至2017年6月底，已成立的金融租賃公司達63家，累計注冊資本達到1864.35億元，業務范圍涉及大型設備的金融租賃公司最多，有31家，其次是車輛和軌道交通行業和醫療領域，共24家金融租賃公司涉足。中國租賃聯盟統計顯示，截至2016年6月末，全國融資租賃企業數量8218家，其中金融租賃63家，占比僅為0.77%；而同期全國融資租賃合同余額約56000億元，其中金融租賃約21150億元，占比高達37.77%。

（一）金融租賃的內涵與運行模式。金融租賃是指出租人根據承租人對租賃物的要求和對供貨人的選擇，按雙方的事先合同約定，出資向供貨人購買租賃物，然后出租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金。金融租賃企業的本質是經營風險和資產的服務機構，屬于金融行業范疇。其運行模式為：在“資金端”，融資租賃企業通過股東注資、同業拆借、銀行授信、租賃應收款保理、租賃資產證券化、IPO等手段獲取資金；在“資產端”，融資租賃企業根據其發展戰略與定位，結合其風險管理偏好與理念，遵循風險收益匹配原則，將資金配置于不同資產，在符合監管要求和保持一定杠桿比率的前提下，實現資產、負債的平衡增長和股東權益的最大化。其上游是貨幣市場、資本市場等資金融通的企業，下游是企業、事業單位、政府等租賃需求方，整個鏈條的運行中涉及到會計、法律、擔保、評估等多種服務機構。金融租賃的交易結構模式有十多種，目前在中國應用最多的是直接租賃和售后回租兩種，交易結構涉及到“一個標的物”，即租賃物；“兩個合同”，即《買賣合同》和《融資租賃合同》；“三方當事人”，即出租方、承租方、供貨方。

（二）金融租賃的主要功能。金融租賃具有融物和融資的雙重功能，是基于資產信用的集金融、貿易、服務與一體的新型金融工具，具有貼近實體經濟、服務方面靈活等特點。金融租賃與制造業的設備需求、技術更新、設備銷售具有天然的結合性。行業普遍認同，金融租賃具有以下幾個方面的功能：

1、融資功能。金融租賃公司具有比較強的融資能力，其風險資產可以是凈資本的12.5倍，金融租賃公司管理辦法要求資本充足率為8%。強大的融資功能是一般的工商企業所不及的，承租人采用融資租賃，通過融物達到融資，改進企業裝備。通過融資性的經營性租賃還可以實現表外融資；

2、投資功能。金融租賃業務也是一種投資行為。租賃公司對租賃項目具有選擇權，可以挑選一些風險較小、收益較高以及國家產業傾斜的項目給予資金支持。同時一些擁有閑散資金、閑散設備的企業也可以通過融資租賃使其資產增值。而融資租賃作為一種投資手段，使資金既有專用性，又改善了企業的資產質量，使中小企業實現技術、設備的更新改造；

3、促銷功能。金融租賃可以用“以租代銷”的形式，為生產企業提供金融服務。一可避免生產企業存貨太多，導致流通環節的不暢通，有利于社會總資金的加速周轉和國家整體效益的提高；二可擴大產品銷路，加強產品在國內外市場上的競爭能力；

4、節稅功能。承租人采用融資租賃方式購置設備，如果按照會計融資租賃核算，則可享受加速折舊的優惠政策，可獲得在所得稅之前提取折舊費用的好處。如果按會計上的經營租賃核算，則可在所得稅前列之口扣除租金全額，同樣獲得加速折舊的好處；

5、資產管理功能。融資租賃將資金運動與實物運動聯系起來。因為租賃物的所有在租賃公司，所以租賃公司有責任對租賃資產進行管理、權監督，控制資產流向。隨著融資租賃業務的不斷發展，還可利用設備生產者為設備的承租方提供維修、保養和產品升級換代等特別服務，使其經常能使用上先進的設備，降低使用成本和設備淘汰的風險，尤其是對于售價高、技術性強、無形損耗快或利用率不高的設備有較大好處。

三、金融租賃參與分享經濟的主要領域

金融租賃如何參與到分享經濟快速發展的浪潮中，應在分析分享經濟各方參與主體特點和運行模式的基礎上，平衡規模、收益和風險三個因素，靈活運用發揮金融租賃的交易結構特點和功能，研判適合參與的分享經濟領域。

從目前融資租賃行業的運行現實來看，囿于人力成本、風險控制等因素，融資租賃的客戶群主要為企事業法人，開展的業務類似商業銀行對公信貸，而針對個人的融資租賃業務目前開展較少，但不可否認，隨著科技手段、大數據、互聯網的發展，個人租賃將會是融資租賃行業未來的發展方向之一，未來也會出現以金融租賃為核心的平臺類企業。從現實發展的角度看，筆者認為金融租賃參與分享經濟主要有以下三個領域，其核心依然是圍繞核心互聯網平臺企業進行的融資與融物，核心平臺企業的運行模式以B2C、B2B為主。

（一）交通共享領域。交通共享是目前分享經濟領域發展最快、規模最大的領域，網約車、租車、大巴、電動車、停車等細分領域市場也取得了較快發展。雖然，交通出行領域分享經濟存在政策不完善，司機、乘客、平臺、保險公司的責任劃分尚不清晰，價格、稅收、勞動保障等政策還需要進一步完善等問題，但未來幾年市場規模仍將保持中高速增長。金融租賃可以運用廠商租賃、融資租賃、經營租賃的模式與現有的B2C模式企業合作，為平臺企業購入交通工具，平臺企業以轉租賃、經營租賃的方式對接最終需求方，以此介入交通共享領域。

（二）住房共享領域。目前，住房分享領域的市場規模并不大，主要是受消費習慣、服務標準化、立法地位的影響。國家信息化中心預測，住房共享領域未來市場潛力巨大，規模擴張將進一步加快未來五年整體市場規模（包括房源數、用戶數、交易額等）有望保持50%以上的年均增長速度。而且，我國流動人口規模高達2.47億人，占總人口的18%，租賃住房是其解決居住問題的重要途徑。隨著購租并舉住房體系的逐步建立，一批國有、民營的大、中、小住房租賃專營企業將會誕生，一批拓展住房租賃業務的房地產開發企業、經紀機構、物業服務企業子公司將會誕生，金融租賃有望在住房共享領域開拓新的市場。

（三）生產共享領域。2016年5月，國務院《關于深化制造業與互聯網融合發展的指導意見》提出，推動中小企業制造資源與互聯網平臺全面對接，實現制造能力的在線發布、協同和交易，積極發展面向制造環節的分享經濟，打破企業界限，分享技術、設備和服務，提升中小企業快速響應和柔性高效的供給能力。目前，生產能力分享尚處于起步階段，未形成較大的市場規模，但一些探索性的案例已經出現，如海爾集團的海創匯平臺、美的集團的開放式創新平臺、沈陽機床、長榮健豪、山東濰柴動力等，這種模式的核心是企業間過剩生產能力、生產設備的分享與投資。金融租賃通過售后回租、轉租賃、經營租賃等形式，能夠提高企業閑置設備和閑置生產能力的利用效率，實現生產共享，助力化解產能過剩。

四、政策建議

分享經濟在我國的發展尚處于初期階段，隨著國家支持政策的緊密出臺和行業的自我探索完善，分享經濟必定具有巨大的發展空間。對于金融租賃企業參與分享經濟發展，筆者有如下建議：

（一）樹立正確的市場理念，加強對政策的研判把握和和行業需求的分析。分享經濟的發展在我國也存在著許多問題，專門的適用性法規并未出臺，支持規范性文件較多。而且，資本的過度追捧導致行業發展過程中存在很多非理性因素，規模化、品牌化的企業不多，大多數分享領域的企業都處于模式探索過程中。金融租賃企業應加強對政策關注研判和不同行業的發展狀況，以風控為導向，審慎甄別目標行業和企業。

（二）建立共享平臺企業入庫制度，培育潛在敘做主體。金融租賃企業應在分析分享經濟發展現狀和趨勢的基礎上，根據不同共享平臺企業的運行模式，制定個性化的租賃產品和針對性的營銷政策，建立共享平臺企業入庫制度并進行動態調整，對初創期企業以提供咨詢顧問服務為主， 對成熟期、持有資產的企業提供直租、回租等產品。

（三）加大科技投入力度，建立針對個體的租賃操作系統和風控流程。分享經濟有三個基本要素，即信息技術平臺、閑置資源、多樣化需求，其核心是通過對信息技術的利用，對資源的供給和需求進行的整合配置，這與融資租賃有著相似的地方，都是使用權與所有權分離、以租代售。金融租賃企業應不斷加大科技投入力度，建立一套針對個人客戶需求的操作系統和風控系統，充分運用物聯網技術豐富對租賃資產的監控手段，提高內部審批效率，適時成立個人租賃專營部門和共享平臺。

作者簡介：范琨，金融學博士，高級CSERM，重慶金融學院兼職教授。