新常態(tài)下保理商要去理解一些新業(yè)務(wù)，例如跨境電商。什么是跨境電商的核心哪？跨境電商真正的核心是業(yè)務(wù)與商業(yè)模式的無關(guān)性，就是通過一個(gè)理由，把流動(dòng)性啟動(dòng)起來，保理商應(yīng)該去理解這個(gè)模式，給予這種公司龐大的流動(dòng)性觸發(fā)。

例如：A公司什么都沒有，就只有PPT，保理商要去理解公司的邏輯，商流是可以啟動(dòng)的，啟動(dòng)了商流，本質(zhì)就是現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為商品，商品存留下來然后再變現(xiàn)成現(xiàn)金，這個(gè)過程保理商要清楚掌握，并為這個(gè)轉(zhuǎn)換的過程提供流動(dòng)性支持，考慮到交易的四方，買方、賣方、循環(huán)啟動(dòng)方，保理商各自的利益，去維持這個(gè)平衡。抽象一點(diǎn)的說，就是啟動(dòng)了四方流動(dòng)性后在息差的世界獲得利益，跨境電商的核心就在于通過把全世界的商流、信息流、資金流三個(gè)流串聯(lián)起來，去獲取息差的收益，這里需要極高的資源整合跟配置能力，對(duì)流動(dòng)性成本的要求非常的高，一般的簡(jiǎn)單的貸款然后開個(gè)門戶搞電商賣貨，顯然是錯(cuò)誤的理解。

交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)

通過銀行給予某公司授信，比如50億，首先這個(gè)公司是上市公司，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告公開透明，并且有股票質(zhì)押，可信度很高，拿到授信后，跟交易雙方談，買方你沒有錢保理商可以給你墊資，賣方因?yàn)楸＠砩虊|資幫賣方收款，買賣雙方的貨物由保理商進(jìn)行監(jiān)管，因?yàn)楸＠砩逃胸浳锏谋O(jiān)管，就可以去銀行開具相應(yīng)的票據(jù)，獲得資金，或者干脆就從中間抽水傭金，買賣雙方就通過保理商結(jié)算清算，相當(dāng)于保理商在這個(gè)交易的過程中，起到了半個(gè)海關(guān)、半個(gè)銀行、半個(gè)擔(dān)保、半個(gè)信息中轉(zhuǎn)平臺(tái)、半個(gè)征信的作用，買賣雙方都要依靠保理商，至于跨境不跨境，電商不電商，只是一種形式，保理商作為資金提供方，通過這種平臺(tái)其實(shí)是把一筆資金吃三道，保理商如果正確的理解了這種商業(yè)模式的要意，就可以大幅度提高收益。供應(yīng)鏈金融的意義也在于此，把四方拉在一起交易，不管交易什么，保理商在中間獲取息差、匯差。所以跨境電商如果去看字面意思，就是進(jìn)出口或者搞個(gè)類似淘寶的網(wǎng)站？但事實(shí)是這都是賠錢的生意，最終的買單人就是自己。真正的要意領(lǐng)會(huì)者是在全球市場(chǎng)中讓巨量的流動(dòng)性產(chǎn)生的落差，為自己的生意買單，當(dāng)然這種交易對(duì)資金的成本要求極高，不可能通過債務(wù)類資金去參與，因?yàn)閲?guó)內(nèi)的利率太高。解決方式只能是銀團(tuán)授信+上市公司總市值運(yùn)作零成本，加部分債券融資，把資金成本壓低。

供應(yīng)鏈金融具有極高的估值

RMB要國(guó)際化的核心就是直接融資市場(chǎng)，這個(gè)世界只有直接融資市場(chǎng)的資金成本是零，目前國(guó)內(nèi)的資金成本太高全球范圍內(nèi)毫無競(jìng)爭(zhēng)力，美元融資成本2-3%，RMB融資8%以上，（0+8）/2=4才能勉強(qiáng)國(guó)際化。如果耶輪加息，比如說考慮到實(shí)際利率的空間事實(shí)上已經(jīng)穩(wěn)定了，預(yù)期也給足了，那么FED就會(huì)把FFR去立刻匹配實(shí)際利率，放棄這種兩張皮的生活，那么RMB就會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)力，比如說RMB在國(guó)際市場(chǎng)比USD略微便宜0.5，那么就可以國(guó)際化，經(jīng)過一定的周期，F(xiàn)ED在宣布慢慢進(jìn)入加息通道，那么GDP循環(huán)就得以改變。所以接下來全世界的主要議題其實(shí)就是兩個(gè)，一個(gè)是主要經(jīng)濟(jì)體兩個(gè)大國(guó)家間息差收斂到0的問題，商品就是熊市了；另一個(gè)就是GDP循環(huán)重建的問題，當(dāng)然前提是必須解決不穩(wěn)定因素。至于跨境電商，或者說核心模式供應(yīng)鏈金融，估值就會(huì)極高。重建GDP循環(huán)概念，商品就是貨幣，貨幣就是商品，全球布局很重要，美元加息人民幣降息息差收攏，IMF給出的GDP數(shù)據(jù)，實(shí)際上跟西進(jìn)、東進(jìn)、南下，就命運(yùn)綁定了，只要RMB繼續(xù)國(guó)際化，這個(gè)交易結(jié)構(gòu)只可能好不可能差，要知道對(duì)GDP很饑渴的發(fā)展中國(guó)家很多，負(fù)利率的歐元區(qū)，跟加息通道中的美國(guó)，還有利率很高的印度，以及同樣饑渴的金磚4國(guó)，對(duì)流動(dòng)性壓差觸發(fā)的GDP是來者不懼的。

企業(yè)自建IT系統(tǒng)形成銀行的機(jī)理

國(guó)資委系統(tǒng)的財(cái)務(wù)共享中心主題，同樣遵循了這個(gè)原理，現(xiàn)代的信息化工具完成可以支撐一定當(dāng)量的資金池成為交易結(jié)構(gòu)中的核心，就算是沒有牌照，大型企業(yè)借助IT系統(tǒng)也可以自己內(nèi)部形成銀行機(jī)理，只是沒有牌照不能對(duì)外吸納存款罷了，結(jié)合國(guó)資委自發(fā)搞起來的財(cái)務(wù)共享中心，這套交易模式就是IT系統(tǒng)在托底，直接自己?jiǎn)?dòng)流動(dòng)性自己玩，不帶銀行玩了。銀行資金必定產(chǎn)能過剩，主要原因還是在于發(fā)展速度太快了，我國(guó)GDP增速是6.5-7%，歐美一般都是1-2%，理論上，我國(guó)就是按照歐美的6-7倍的速度在發(fā)展，可以想見的是，人家50-60年時(shí)間的路我們10年就走完了，剛好一屆。這也是跨境電商真正的意義所在，強(qiáng)行RMB國(guó)際化是不被接受的，關(guān)鍵在于息差，用利益的方式讓實(shí)體自己去搬磚。