繼發行完ABS后，捷信消費金融又著手發行金融債，融資提速背后透露什么信號？
消費金融巨頭融資動作不斷，市場競爭加劇。近期，銀保監會發布公告稱同意捷信消費金融發行總規模不超過人民幣30億元的金融債券，最終額度還需央行批準。雖然這與招聯的金融債發行規模相比較小，但也在消費金融公司中占據頭部位置。由于金融債發行資格獲批受營收利潤等因素影響，目前這些融資渠道主要由頭部消金機構掌控。在本次金融債獲批前，捷信消費金融還在2018年、2019年發行過兩期金融債券，發行金額35億元。相比金融債，捷信消費金融的ABS發行規模居行業首位。前不久，捷信消費金融成功發行“捷贏2021年第二期個人消費貸款資產支持證券”，分為優先A檔、優先B檔和次級檔，總發行規模達18億人民幣。據不完全統計，目前捷信消費金融2021年ABS發行規模已達28億元，累計ABS發行規模達466億元，累計發行ABS共19期。憑借行業地位和資產規模，捷信消費金融在標準化融資方面還是具備一定優勢，融資補血能力較強。消費金融機構融資渠道主要包括銀行間同業拆借、同業借款、銀團貸款、金融債及ABS等。其中，ABS相較于同業拆借等模式風險更高，在申請時對消費金融機構資產質量、盈利能力、從業資質等皆有嚴格要求。截至目前，28家持牌消費金融機構中，只有14家獲批發行ABS，這也使其成為頭部消費金融機構的重要融資渠道之一。金融債融資利率較低，并且期限較長，有利于優化消費金融公司的負債結構，提升資產配置靈活性。這相比短期、高利的融資形式，最終能幫助消費金融公司緩解流動性問題。消費金融公司的融資能力釋放，其實有助于捍衛頭部機構的市場地位，讓它們在競爭中保持強者恒強的趨勢。今年已有蘇銀凱基正式開業，眾多玩家正在排隊申請消金牌照，市場競爭愈演愈烈，已開業的消費金融公司不得不通過多元化融資渠道提高負債優勢，具備較強的資本去爭奪場景、打磨技術，防御新入局者的戰略威脅。2020年，消費金融行業受疫情影響嚴重，諸多持牌消費金融機構徘徊在虧損邊緣，老牌巨頭捷信消費金融受到波及。據2020年財報顯示，捷信消費金融營收112.32億元，凈利潤1.36億元，仍維持盈利，但相較2019年略有下跌。當前消費金融公司業績三強為招聯、興業、馬上，這在一定程度上給捷信消費金融帶來壓力。從業績三強的經營動作上看，開年以來均領跑同業融資，都通過發行金融債的方式籌集資金，在此情況下，捷信消費金融自然也不能落后。年初深圳銀保監局批復招聯消費金融在全國銀行間債券市場發行不超過130億元人民幣金融債券，最終于中國人民銀行準許發行額度為85億，刷新了自己曾在2019年獲準的70億額度。4月份、5月份，招聯發行了兩期金融債券，發行總額共36億元；2月份，興業消費金融也發15億的“2021年第一期金融債券”；3月份，馬上消費金融發行規模為7.5億的金融債券，用于補充流動資金等用途。業內人士談到，曾經持牌消金融資比較難，多數是靠股東增資，增資渠道較為單一。招聯、中銀等銀行系消費金融公司股東實力較強，籌資能力優于其他機構，如今雖然消費金融公司增資渠道越走越寬，但中小消費金融公司面臨的融資難問題明顯比頭部機構更加明顯。因此，中小機構無論從融資還是品牌、場景方面，都難以對捷信消費金融造成威脅，目前捷信消費金融面臨的主要市場對手還是頭部業績穩定的那幾家機構。
就捷信消費金融的未來發展方向來看，主要還是延續去年提出的線上戰略轉型，雖然轉型需要付出成本和代價，甚至影響業績報表，但轉型成熟后所形成的線上生態和科技能力，就可以支撐捷信消費金融業績增長。有消息稱，捷信消費金融今年一季度也是處于盈利狀態。捷信消費金融的多位高管曾表示，捷信消費金融業務有望快速恢復至疫情前水平。就在捷信消費金融加快轉型、修復業績的時候，招聯、興業、馬上等機構營收、利潤、資產規模不斷擴張，不可避免地對捷信消費金融的市場份額造成沖擊。不過，捷信消費金融的數字化轉型效果已有顯現，已經實現客戶服務、產品組合及業務運營三大方面的數字化。據公開資料顯示，捷信金融APP用戶已達4500萬，捷信樂易購客戶自主服務模式已覆蓋14萬商戶，捷信商城月活達200萬。與捷信消費金融同樣位居頭部行列的招聯、馬上等公司都準備謀求上市。想保住行業龍頭地位，捷信消費金融必須在轉型期間做好防守，通過產品、風控、服務體驗上的優勢守牢自身市場份額。
