經(jīng)過2020年的洗牌，消費金融公司格局出現(xiàn)調(diào)整。巨頭激烈博弈，提早融資補血以便沖刺。
去年以來，消費金融行業(yè)轉(zhuǎn)型提速，巨頭之間的業(yè)績排位賽變得更加熱鬧。同時，轉(zhuǎn)型是一場漫長的消耗，儲備充足的糧草非常必要，頭部機構(gòu)也開啟融資競賽。近日，老牌機構(gòu)捷信消費金融的2020業(yè)績公布，捷信消費金融全年實現(xiàn)營收112.32億元，實現(xiàn)凈利潤1.36億元，并非像外界猜測的虧損。至此，消費金融公司業(yè)績?nèi)龔娬匠鰻t，招聯(lián)、興業(yè)、馬上穩(wěn)居頭部。從業(yè)績?nèi)龔姷慕?jīng)營動作上看，開年以來就領(lǐng)跑同業(yè)融資，都通過發(fā)行金融債的方式籌集資金。年初深圳銀保監(jiān)局批復招聯(lián)消費金融在全國銀行間債券市場發(fā)行不超過130億元人民幣金融債券，最終于中國人民銀行準許發(fā)行額度為85億，刷新了自己曾在2019年獲準的70億額度。4月8日，招聯(lián)發(fā)行了2021年第一期金融債券，發(fā)行總額18億元。數(shù)據(jù)顯示，招聯(lián)的這期金融債為3年期固定利率產(chǎn)品，票面利率為3.7%。2月份，興業(yè)消費金融也發(fā)15億的“2021年第一期金融債券”；3月份，馬上消費金融發(fā)行規(guī)模為7.5億的金融債券，用于補充流動資金等用途。消費金融公司資金來源主要包含股東資金、同業(yè)借款、銀行間同業(yè)拆借、銀團貸款、發(fā)行金融債和ABS等。然而ABS、金融債等標準化融資方式，對消費金融公司的業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量、開業(yè)時長有嚴格把控，部分消金公司在融資渠道上的選擇比較受限。目前，行業(yè)內(nèi)只有少數(shù)頭部機構(gòu)實現(xiàn)了全渠道融資。消費金融公司融資渠道敞口打開漸成趨勢，去年以來，中郵消費金融、陜西長銀消費金融、杭銀消費金融、中原消費金融等機構(gòu)陸續(xù)取得ABS發(fā)行資格。截至目前，共有17家消費金融公司獲批銀行間同業(yè)拆借，14家獲批信貸資產(chǎn)證券化，5家獲批發(fā)行金融債券，5家進行了銀團貸款。由于資格獲批受營收利潤等因素影響，金融債等融資渠道目前主要由頭部消金機構(gòu)掌控。監(jiān)管對持牌消費金融公司發(fā)行金融債的審批較為嚴格。監(jiān)管規(guī)定，消費金融公司發(fā)行金融債券應該具有良好的公司治理機制、完善的內(nèi)部控制體系和健全的風險管理制度；資本充足率不低于監(jiān)管部門的最低要求；最近三年連續(xù)盈利；風險監(jiān)管指標符合審慎監(jiān)管要求；最近三年沒有重大違法、違規(guī)行為等。從各項指標來看，公司運營水平、資本充足率、業(yè)績年限等核心因素顯然成為持牌消費金融公司申請發(fā)行金融債的門檻。行業(yè)內(nèi)只有中銀消費金融、捷信消費金融、興業(yè)消費金融、招聯(lián)消費金融、馬上消費金融具有金融債券發(fā)行資格。金融債融資利率較低，并且期限較長，有利于優(yōu)化消費金融公司的負債結(jié)構(gòu)，提升資產(chǎn)配置靈活性。這相比短期、高利的融資形式，最終能幫助消費金融公司緩解流動性問題。業(yè)內(nèi)人士談到，曾經(jīng)持牌消金融資比較難，多數(shù)是靠股東增資，增資渠道較為單一。招聯(lián)、中銀等銀行系消費金融公司股東實力較強，籌資能力優(yōu)于其他機構(gòu)，如今雖然消費金融公司增資渠道越走越寬，但中小消費金融公司面臨的融資難問題明顯比頭部機構(gòu)更加明顯。消費金融公司融資能力比拼背后，是整體實力的較量，融資資源逐漸向頭部機構(gòu)集中。從消費金融公司披露的2020年業(yè)績來看，2020年，持牌消費金融公司營收、利潤整體趨于穩(wěn)定，頭部機構(gòu)與尾部機構(gòu)的業(yè)績分化嚴重。營收超過五十億的只有招聯(lián)、馬上、捷信、興業(yè)消費金融，晉商、湖北、盛銀消費金融營收不足10億。2020年11月9日，銀保監(jiān)會發(fā)布《對于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續(xù)進展能力，提升金融服務質(zhì)效的通知》，將消費金融公司撥備覆蓋率從150%降低至130%，并鼓勵消費金融公司拓寬市場化融資渠道，支持消費金融公司通過銀登中心開展正常的信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務，進一步盤活信貸存量，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。消費金融公司的融資能力釋放，其實有助于捍衛(wèi)頭部機構(gòu)的市場地位，讓它們在競爭中保持強者恒強的趨勢。今年已有蘇銀凱基正式開業(yè)，眾多玩家正在排隊申請消金牌照，市場競爭愈演愈烈，已開業(yè)的消費金融公司不得不通過多元化融資渠道提高負債優(yōu)勢，具備較強的資本去爭奪場景、打磨技術(shù)，防御新入局者的戰(zhàn)略威脅。
