繼利率下調后，助貸規模僅次于螞蟻集團的平安普惠停止了與保險機構的業務合作，這些或迫于合規壓力的業務調整對業績產生無法避免的影響。去年赴美上市的陸金所控股2020年財報公布，旗下平安普惠成為業績擔當。陸金所去年總收入達520.46億元，同比增長8.8%；凈利潤達136.02億元，同比增長2.1%。貸款業務收入為412.22億，占全部收入的比例為79.2%。陸金所的放貸業務主要通過平安普惠開展，包括融資擔保、信用貸款、抵押貸款等。截止2020年12月31日，陸金所貸款余額為5451億，比2019年增長了17.9%；活躍借款人增長了17.1%，達到1450萬。平安普惠采用小貸牌照和融資擔保公司合作展業的模式，聯合資金方、保險公司向借款人提供貸款，主要包括件均1萬元的互聯網貸款、件均10萬的大額信用貸款和50萬以上的抵押貸款業務。根據平安普惠的產品信息，平安普惠的信用貸款最高額度為五十萬，借款人滿足壽險保單、有車、有房、營業執照、POS機、企業增值稅中的任一條件即可申請。在放貸過程中，平安普惠收取獲客、風控、擔保等服務費用。平安普惠的助貸業務尤其注重擔保，在對外貸款中，由第三方保險公司擔保的貸款余額占全部貸款余額的80%以上。不過，在融資性信保業務和助貸政策收緊的情況下，平安普惠的信保助貸模式也開始肢解。據平安普惠官網信息，自2021年2月起，平安普惠已停止與保險機構關于第三方網絡平臺的新增業務合作。平安普惠稱，依據互聯網保險業務監管相關法規，平安普惠企業管理有限公司作為保險公司互聯網保證保險業務的第三方網絡平臺向用戶進行保險信息披露，合作保險機構有中國平安財產保險股份有限公司、華安財產保險股份有限公司、紫金財產保險股份有限公司。去年以來，很多保險公司調整融資性信保業務規則，大規模暫停了與助貸平臺合作的信用保證保險業務。融資性信保是保險公司為借貸、融資租賃等融資合同的履約信用風險提供保險保障的信保業務，當借款人違約時，由保險公司進行代償。暫停與保險機構的業務合作，也意味著平安普惠少了一部分通道服務收入。平安普惠的業務變動平安普惠依靠大量的市場人員快速搶占大額信用貸市場，業績增長強勁，成為陸金所的創收擔當。除了信保合作受挫，平安普惠還大幅下調了利率。當平安普惠的借款人控訴收費高問題時，平安普惠董事長趙容奭曾信心滿滿地對外宣稱，民間借貸新規對平安普惠沖擊不大，平安普惠對新規持歡迎態度，歡迎嚴監管。民間借貸利率風波下，平安普惠的產品調整自然也是行業的風向標。去年，趙容奭在陸金所上市之際接受媒體采訪時談到，平安普惠作為市場領先公司，早于其他公司行動，從9月份開始大幅下調了借貸成本。平安普惠發布公告稱，信用貸產品降費、提額全面升級，利息費率全面下調，最多可降30%；平均額度提高，最多可提49.9%。目前平安普惠信用貸款采用三個檔次的綜合費率，分別為月費率0.7%、0.84%、1.14%。從費率上看，平安普惠的信用貸已符合民間借貸利率新規，并低于部分銀行的利率。利率下調后，平安普惠的零售信貸收入下降。財報顯示，陸金所控股第四季度放貸收入為98.59億，比2019年同期下降了8.5%，收入下降的原因是公司根據民間借貸新規調整了APR，以確保自2020年9月4日起，新增借款人的總體成本保持在24%以下。在三萬億助貸、聯合貸市場中，平安普惠的體量位居第二，僅次于螞蟻集團。平安普惠借貸用戶大部分為小微企業，借款人中90%以上持有信用卡，就客群特點而言比較優質。陸金所控股的平均借款額度也較高。陸金所控股借款人平均無抵押借款規模為14.65萬元，有抵押平均借款規模為42.24萬元。與螞蟻相比，陸金所的信貸客群主要聚焦在小微企業，這也是差異化競爭的優勢所在。但是在聲譽方面，借款人對平安普惠評價并不那么友好。多位借款人向「消費金融頻道」反映，平安普惠的信貸綜合成本分為本金、利息、保險費、服務費、手續費，綜合年化利率遠超24%。一位平安普惠借款人表示，曾在2018年6月在平安普惠平臺上由本地經理引導貸款88000元，向本地經理支付了手續費4000元，到手84000元。該本貸款共分36期，每月還款3715.47元，每月扣除了352元的保險費和589.60元的服務費。按照IRR利率口徑計算，該筆貸款綜合年化高達33.21%。平安普惠收取的費用單項來看并不高，但項目較多，所以綜合費用并不算太低。助貸平臺搭售保險、收取服務費，會隨著監管政策升級越來越規范，像平安普惠的這種業務模式或許會暫停或調整。去年11月，銀保監會發布“關于部分銀行保險機構助貸機構違規抬升小微企業綜合融資成本典型問題的通報”，指出部分銀行保險機構、助貸機構貫徹落實黨中央、國務院決策部署不到位，對監管規定有令不行、有禁不止，在貸款中違規收取應減免費用，強制捆綁銷售，收取高額服務費和代理手續費，平安保險（集團）下屬平安普惠與興業銀行合作發放小微企業普惠型貸款，強制捆綁銷售保險，收取高額服務費，推高綜合融資成本。平安普惠融資擔保有限公司收取費用占綜合融資成本的56.53%。平安普惠除了面對合規考問，還有助貸市場的變天。監管目前對助貸、聯合貸監控較嚴，特別是資金方與頭部互聯網平臺的合作收緊，螞蟻受阻后，平安普惠恐怕也難以幸免。
