近日，證監會副主席方星海談到螞蟻集團上市的問題時表示，螞蟻集團上市是不是有時間表，取決于政府如何重組金融科技企業的監管框架，也取決于企業公司如何應對監管環境。

來源 | 內涵金融

今年的11月對于螞蟻集團來說絕對是可以計入“集團歷史”的，因為在離成功上市僅有“臨門一腳”的時候，被證監會叫停了，不過，暫緩上市后，大家最關心的重新上市時間表問題，現在有了答復。

11月17日，在第三屆創新經濟論壇上，證監會副主席方星海談到螞蟻集團上市的問題時說，“螞蟻集團上市是不是有時間表，取決于政府如何重組金融科技企業的監管框架，也取決于企業公司如何應對監管環境。”

很顯然，監管部門依然沒有明確具體時間，但是方主席的話透露了兩大信息：

第一：金融科技企業肯定是要被監管的，但具體辦法還在研究。

其實，不僅證監會提到金融科技企業監管框架問題，此前央行和銀保監就已經明確了，比如在11月17日，央行行長的文章《再論中國金融資產結構及政策含義》中也提到：金融是特許行業，必須持牌經營。

又如在11月14日舉行的“第11屆財新峰會”上，原銀保監會主席尚福林表示：“不管是傳統的金融業態，還是像螞蟻金服這樣的金融業態，都應該遵循金融業的一些基本規律。要提高市場效率，同時還要防范風險。”

所以，針對螞蟻集團的問題，監管部門可謂是“煞費苦心”，在權衡監管和保障企業發展的雙重考慮下，進行了多次研究和論證，讓人不得不期待新的金融科技企業監管辦法的出臺。

第二，除了監管機制需要完善，企業自身也需整改和轉型。

我們知道，螞蟻集團雖然定位為科技企業，但是其主要業務收入來源是“信貸業務收入”，也就是花唄和借唄，兩大拳頭信貸產品用戶數超過5億人，貸款余額達到2.1萬億，其中98%的信貸資金是來自銀行的，也就是“聯合貸”。

雖然在外界看來螞蟻聯合貸的模式是創新的，但是其高昂的貸款利率水平不得不引起重視，就以借唄為例，平時信用分在700-800分的用戶普遍利率在萬分之三（年化10.95%）至萬分之五（年化18.25%）之間，資質略差的用戶甚至達到萬分之6.5（年化23.73%）。

這一利率水平已經遠遠超出了民間借貸利率保護上限（LPR的4倍，年化15.4%），所以利率問題也成為螞蟻集團信貸產品體系今后完善的方向，而且螞蟻集團的ABS融資模式也被視為風險來源，需要進一步控制額度，相信證監會方主席指出的也是信貸利率和風險控制的問題。

總結

總體來看，對于投資者而言，螞蟻集團何時上市其實已經沒那么重要了，因為螞蟻集團為了平穩解決問題，已經開啟了戰投基金的退款程序，而且手續費全免，足以見其“誠意”。

不過，對于螞蟻集團自身而言，若要重啟上市程序，恐怕真的要做好充分準備了。