昨日，京東赴港二次上市確認定價，較ADR溢價達4.1%，日吸金超300億港元。說到京東數科，就不得不提它的前身京東金融。2016年的年會上，京東集團宣布，旗下京東金融獲得A輪融資66.5億元，由紅杉資本、嘉實基金和中國太平領投。據悉，當時京東金融已布局供應鏈金融、消費金融、支付、保險、眾籌、證券和財富管理七大業務板塊。雖然網傳京東金融2015年前三季度虧損率達53.8%。但其還是信心滿滿的與融資方簽訂了對賭協議：若京東金融5年內未能完成合格IPO上市，最后的保底是大股東京東集團回購。如今“大限”將至，已經升級為京東數科的京東金融能否不辱使命？京東金融旗下的各類業務能助力京東數科順利踏上資本道路嗎？據瞭望消金所知，京東金融成立于2013年10月，由于得到京東集團的大力扶持。短短兩年時間，便在互聯網金融領域完成上述七大業務板塊的布局。與此同時，還拿下了第三方支付、支付結算、基金銷售、商業保理、小額貸款等金融資質，推出了京東白條、京東金條、京東錢包、小白理財、京保貝等多項互聯網金融業務。雖然京東金融布局全面，但大多發展緩慢，根本無法與當時的螞蟻金服、陸金所、蘇寧金融相提并論。不僅沒有給京東集團帶來理想的營收增長，反拖累到集團整體的盈利水平。據財報數據顯示，2016Q1京東集團經營虧損為8.649億元，其中，以京東金融等為代表的新業務虧損達6億元。站在金融業務本身來看，京東金融還面臨著業務收緊的風險，或對上市主體存在較大影響。出于對集團整體發展的考慮，2016年京東集團宣布將分拆京東金融。有業內人士指出，螞蟻金服、趣分期（趣店）、拍拍貸（現信也科技）成功登陸資本市場的消息，也預示著互聯網金融企業備受資本青睞。京東金融屬于互金企業，分拆后估值會更高。由此可見，京東金融被分拆剝離是大勢所趨，短期看是處于發展的考量，長遠看則是為了上市鋪路。難怪京東金融能在連續虧損的情況下獲得A輪融資，還迎戰五年內上市的對賭。據悉，2017年6月，京東金融完成VIE架構拆分時，估值已超過500億元。而京東集團從中獲得大約143億元現金，并在京東金融未來實現累積稅前盈利后，獲得稅前利潤的40%。隨著互聯網金融風險不斷暴露，京東金融也在根據市場不斷調整戰略定位，由早期單純的提供金融產品，蛻變成綜合性的金融科技服務平臺。為跟上“去金融化”大趨勢，2018年7月，京東金融在完成分拆后的首輪融資后（B輪融資約130億元，估值破千億），便快馬加鞭落實了品牌升級。同年11月，京東金融正式更名為京東數科，包括京東金融、京東城市、京東農牧、京東鉬媒、京東少東家等子品牌。據京東金融CEO陳生強表示，“金融仍是核心板塊之一”。但在業內人士看來，從“京東金融”到“京東數科”，其主要目的是為弱化“金融”屬性，為金融業務的合規帶上“安全帽”。“金融”仍是京東數科的核心業務，沒有之一。那么，京東數科上市對賭在即，作為核心業務的京東金融能否助其一臂之力？除了上述京東金融最早期布局的七大板塊，如今其還布局了農村金融（鄉村白條）、企業征信（藍鯨征信）、股票（京東股票）等業務。從“不做金融”到“金融業務仍是新業務核心能力基礎”，陳強生強調，“金融不僅要做，還要做強做大”。但站在用戶的角度，京東金融“專業”程度嚴重不足，還存在隱藏風險。近日，有京東白條用戶向瞭望消金反映，京東金融“打擦邊球”，濫用消費者信用貸款，以消費貸名義向央行上報征信，造成其無法通過銀行獲取低息貸款的情況。“京東金融打擦邊球，嚴格意義上這就是違法的。”閑云（化名）表示，銀行拒絕貸款申請后才發現，自己征信上多了一筆重慶兩江新區盛際小額貸款有限公司（下簡稱，重慶兩江小貸）發放的16010元消費貸。據天眼查顯示，該小貸公司的大股東為北京正東金控信息有限公司（京東數科全資子公司），疑似實際控制人為劉強東。說白了，重慶兩江小貸屬于“京東系”。從閑云提供相關資料來看，其在京東白條上的授信額度不過萬元，兩筆消費額度也才1515.98元，怎么算都不可能是16010元，上報業務類型還是“個人消費貸款”。按照銀行的說法，這類業務屬于大額消費貸，用途主要為個人住房、汽車、一般助學貸款等，在申請信用卡、放貸或車貸等的時候，會認為申請人存在資金周轉風險而拒絕放貸。“只不過是購買了兩款臺燈就被京東白條上征信，影響到銀行貸款進度，太冤了。”閑云試圖通過聯系京東白條客服答疑解惑，但對于閑云提出的諸多質疑，客服并沒有給出正面回應。而是在閑云的要求下，積極配合處理了相關問題。在其結清京東白條賬單內的1515.98元消費金融后，重慶兩江小貸就立馬給他開了結清證明。瞭望消金通過天眼查上重慶兩江小貸的網友討論區發現，很多京東白條用戶也存在與閑云類似的情況，有的不僅莫名其妙被虛假貸款，還產生了多次不良逾期記錄。有用戶指出，京東金融這樣的操作手段或涉嫌財務造假，給外界營造了京東白條業務規模很大的假象。此外，占用消費者個人征信而貸出的大額消款項也不知去向，很可能已構成自有“資金池”，京東白條業務存在極大的違規違法風險。在瞭望消金看來，京東數科雖在加快金融科技步伐，但就目前而言，京東金融仍為其“主盈”板塊，京東白條更是京東金融引以為傲的產品之一。正值交付上市對賭承諾之際，京東數科或許為了讓自己的業績更加“好看”，而默許京東金融鋌而走險，做出力所能及的“努力”。但這樣肆意出賣用戶的信用與信任，京東數科真的能夠順利走上資本之路嗎？
