作者丨晨曦

來源丨投中網

2015年開始，伴隨著互聯網金融的風口，以宜人貸為首的互金公司在海外相繼上市，那是他們的高光時刻，也是互金行業的巔峰時期。

然而，在隨后不到三年的時間里，隨著業內不合規平臺的爆雷，監管整治不斷趨嚴。

受此影響，部分互金上市公司的股價及利潤等表現持續走低，有平臺甚至面臨退市風險。

那么，時隔多年后，那些赴美上市的互金公司們究竟過得怎么樣？

“車貸一哥”慘淡收場，公開宣布退出網貸行業

在2020年過去一半時間后，運營9年且已在紐交所掛牌上市的老牌P2P平臺——微貸網，給投資人們交上了一份近四年來最差的一份答卷，其業績雖未虧損，但大幅下滑的營業收入與凈利潤，足以令人大跌眼鏡。

財報顯示，2019年全年，微貸網營業收入為33.58億元，同比減少14.2%，凈利潤2.54億元，同比減少64.72%。

（數據來源：wind，財報  制圖：投中網）

業績遭遇滑鐵盧的同時，這家曾在國內車貸市場占據35%的市場份額，超過第2至10名所占市場份額總和的平臺，還發布了一則令人出乎意料的公告，即宣布退出網貸行業，不再經營網貸信息中介業務。

在財報中，微貸網稱，目前，平臺主營業務已發生變化，自2020年2月起，停止向投資人提供新貸款項目。

換言之，P2P網貸業務將不再是微貸網的主營業務。

拋棄網貸業務，微貸網并非一時興起，而是蓄謀已久，這從微貸網財報公布的數據及后續的平臺操作中可窺探一二。

整個2019年，微貸網的開支都呈現出下滑的態勢，其中研發費用同比2018年減少41.4%；銷售及市場推廣費用減少37.6%；管理費用減少25.7%，至于相關支出減少的原因，微貸網在財報中統一稱主要是由于公司成本和人員優化工作所致。

也就是說，2019年，微貸網不但減少了平臺在運營層面的開支，還對公司的人員進行了優化，這足以看出，自2019年開始，微貸網或便已開始有計劃的縮小平臺規模。

此外，就在財報發布的第3天后，5月31日，微貸網便在其微信公眾號上公開發文稱，基于國家政策及行業趨勢原因，經審慎研究決定，將于2020年6月30日前退出網貸行業，不再經營網貸信息中介業務。

至此，微貸網放棄網貸業務成定局。

行業巨變之下，各家平臺曾引以為傲的網貸業務，如今已成燙手山芋，那甩掉網貸業務，平臺們就能高枕無憂了嗎？還有更大的麻煩。

如今，微貸網正面臨著退市的風險。

根據紐交所規定，上市公司只要連續30個交易日股價低于1美元，便會觸發退市機制，若90天內仍未改善公司業績，則會被勒令退市。

但據雪球數據顯示，截至2020年6月1日，微貸網的市值僅為1.16億美元，僅剩高光時刻的零頭，而其股價更是一落千丈，已從發行價10美元/股跌至1.59美元/股，距離低于1美元，僅一步之遙。6月4日，微貸網的收盤價為1.64美元/股。

一路披荊斬棘，花費7年時間熬成“車貸一哥”，微貸網卻也終究未能逃過行業下行的周期。

據微貸網官網數據顯示，截至2020年2月，平臺借貸余額85.83億元，累計借貸金額2986.63億元。

股價下跌，勒令退市，互金上市公司的凄涼

事實上，在互金上市公司中，面臨退市風險的不僅僅只是微貸網。

2017年4月，信而富在紐交所上市，開盤價6.65美元,總市值為4.2億美元。但兩年后，從2019年4月17日起，信而富便開始游走在退市邊緣，其股價跌破1美元警戒線，最低時為0.23美元/股。

受此影響，當年5月初，信而富便收到了來自紐交所的通知函，稱其美國存托股票(ADS)在連續30個交易日中的平均收盤價格低于1美元/股，已不再符合紐交所的標準，令信而富在六個月內采取措施對公司進行整改并挽救低迷的股價，以重新符合上市標準。

2020年6月4日，信而富收盤價為1.37美元，相比上市時的6美元的發行價，下跌77.17%。

（圖片來源：雪球）

同樣在2019年收到退市警告的還有和信貸。

去年12月16日，和信貸因連續30個交易日的收盤價低于1美元，而收到來自納斯達克股票市場的通知函，被要求進行整改。

對此，和信貸方面稱，若平臺在180天寬限期內(即在2020年6月15日前),其收盤價能夠連續10個交易日達到或高于1美元，則視為已重新符合上述納斯達克上市規則的要求。

不過，據數據顯示，從今年5月28日起截至6月1日，和信貸的收盤價已連續3個交易日高于1美元。

但這也并不意味著和信貸就擺脫了危機，畢竟，該平臺目前的股價，就如同鋼絲上跳舞，隨時都有斷弦的可能。

（圖片來源：雪球）

相比之下，融360旗下簡普科技則是三家平臺中，最后接到警告的。

今年5月11日，于2017年11月上市的簡普科技宣布收到已收到紐交所的通知函，告知其股價連續一個月不足1美元，低于合規標準，并給予6個月的改正期，整改期將于2020年12月22日到期。

（圖片來源：雪球）

但據了解，自今年3月中旬以來，簡普科技的股價便大多徘徊在0.6—0.9美元之間，尚未沖破1美元。

值得一提的是，與微貸網相似，在上述三家被警告退市的公司中，早在2019年4月，信而富便也以監管為由，宣布停止借貸業務。和信貸也在今年年初被媒體報道擬申請小貸牌照，轉型之心路人皆知。

瀕臨退市，互金上市公司們的日子真的不好過了嗎？

據投中網不完全統計，目前，在美上市的10家互金公司中，除微貸網之外，已有5家公司的股價低于1.6美元，兩家公司股價跌破1美元，三家公司收到退市警告。

（數據來源：雪球   制圖：投中網）

從數據來看，上述10家公司中的上市時間均處于2015年—2018年之間，其中趣店發行價最高，為24美元/股，信而富發行價最低為6美元/股。

但曾經只能是曾經，如今，10家上市公司中，從上市截至2020年6月1日，股價跌幅超過90%以上的公司，達到3家，超過60%—90%的已達5家。

其中，簡普科技與小贏科技，其股價甚至已跌破1美元，2020年6月4日，簡普科技收盤價為0.7美元，小贏科技為0.86美元，退市風險顯而易見。

股價探底，面臨退市只是互金上市公司們焦慮的一方面，眼睜睜的看著市值不斷蒸發，或才是煎熬。

據投中網不完全統計，目前上市的10家互金公司中，除樂信之外，其余9家公司的市值與上市時估值相比都已嚴重縮水。

（數據來源：雪球   制圖：投中網）

其中，距離上市時估值至今市值跌幅超過90%的公司有5家，分別為信而富、和信貸、小贏科技等；超過50%—90%的有2家；超過30%—50%的亦有2家。

上市于行業風靡之時，或退市與行業衰敗之間，曾經一路高歌的互金公司們，如今無論是從股價變動，還是市值來看，或都遠超掌舵者們的預料之外，明明曾是風口的網貸，奈何就逐日敗落了？

監管承壓，行業下行，玩家們躲不過的周期

如今的互金上市公司，其發展早期的業務大多與放貸相關。雖后來，幾乎所有的平臺都自允為金融科技公司，但‘放貸’的基因是這些平臺抹不去的歷史。

2015年至2017年，是互聯網金融發展的巔峰時期，在此期間，業內平臺野蠻生長。雖爆雷、跑路事件時有發生，但這并沒有影響業內玩家及投資人的熱情。

頭部平臺們，一方面為求籌措更多的使用資金，另一方面意圖用上市背景為平臺背書，提升知名度，圈攬用戶，開啟集體上市模式，紛紛赴美上市。

那是互金佼佼者們的高光時刻，他們存活在聚光燈下，光彩照人，但隨著2018年下半年，國內幾大知名網貸平臺的暴雷，以及監管的趨嚴，整個互金行業風聲鶴唳。

彼時，有數據顯示，僅2018年7月，P2P平臺就減少了218家，活躍投資人數、借款人數分別為334.34萬人、375.17萬人，其中投資人數環比下降18.13%，借款人數下降13.79%。

一時間，幾乎所有的存活的P2P平臺都未能獨善其身，免遭牽連，已上市的互金公司也未能逃過此劫。

其后，隨著網貸行業的肅清，P2P平臺已然沒有生路，轉型或退出成為幸存者們的不二選擇，而那些曾經因趕上網貸風口，一躍上市的部分互金平臺們，也在這場戰役中潰不成軍，股價一路下跌，市值嚴重萎縮。

那么，互金上市公司們在穿越行業低迷的周期后，還有機會反彈嗎?

至少從今年一二季度來看，其情況不容樂觀。

據目前多家已發布2020年一季度財報的互金上市公司稱，因受疫情及行業監管影響，平臺利潤與營收同步下滑，而在二季度或還將面臨同樣的艱難處境。

此外，監管對于網貸行業的整頓仍在繼續，清退、轉型已是大勢所趨，在運營平臺們如果未能及時找到新的出口，最后剩下的無疑只是一具空殼，即便是上市公司亦是如此，又如何能度過危機，重振雄風。

影響股價長期表現的主要有兩方面因素，一是估值，比如市盈率，二是利潤。市盈率受業績預期的影響，目前來看，部分上市公司的市盈率相對較低，這說明市場對于上市公司未來的不確定性。

“目前來看，這些公司的股價能否扭轉，要看其未來的預期，這些預期主要包含對網絡借貸相關的監管和市場競爭。”零壹研究院院長于百程稱，在互金上市公司中，有的平臺以P2P業務為主，有的平臺又與P2P則有所區別，與網絡借貸相關的公司，未來轉型情況如何，取決于國內監管對于機構的轉型的態度，如果監管有利于平臺，上市公司的預期就會變好。

“如果平臺凈利潤增多，也會有利于平臺扭轉股價，但從去年下半年開始，部分上市的與網絡借貸相關的公司其凈利潤不容樂觀，而受疫情影響，互金平臺利潤走低，或還將持續到二三季度。”

如此來看，赴美上市互金公司要扭轉股價，提升市值，也不是沒有可能，但如何才能在監管之下，合規經營，拿出亮眼的業績，贏得投資者認可，顯然是當下各家平臺亟需解決的難題，也是重回高光時刻的必經途徑。