作者：莫非
近日，分眾傳媒公布業績數據，也披露了知名消金平臺還唄的運營公司上海數禾信息科技有限公司（以下簡稱：數禾科技）在2020年一季度的巨額虧損。財報顯示，2020年第一季度，數禾科技受疫情的影響，經營情況不達預期，公司在2020年一季度按權益法確認的對其投資損失為9208.4萬元。根據分眾傳媒2019年年報，截至2019年年末，分眾傳媒間接持有數禾科技35.88%的股份，據此計算，還唄在2020年第一季度虧損高達2.57億元。另外，消金時代獨家獲悉，目前還唄待收余額已達200億元左右，月放款金額約30億元，M3+逾期率在4%左右。數禾科技成立于2015年8月，2016年1月上市公司分眾傳媒投資數禾科技，成為其控股股東，占股70%。此后數禾科技先后完成A、B輪融資，股東包括紅杉資本、信達、諾亞、新浪等知名公司。在分眾傳媒不留余力支持下，還唄逐漸走向發展快車道。從產品來看，目前還唄主要App產品有還唄和還享花，還唄App除借款入口外，還為信用卡、鵬元征信旗下天下信用的征信報告、在線游戲、星座運勢等產品導流。
按照性質分類，還唄目前線上產品可分為現金貸、信用卡代償產品和信用支付產品，同時，還唄或有意發力結合線下展業的大額貸款。消金時代發現，還唄在招聘線下地推人員、城市經理、銷售、線下拓展運營等崗位，招聘主體為眾享云（天津）信息咨詢有限公司，是數禾科技全資子公司。
根據描述，地推人員需要在規定區域內完成還唄分期的客戶推廣，通過地推、陌生拜訪的模式推進還唄業務。并且，地推人員還要協助完成還唄申請客戶的客戶信息收集與調查核實，協助合作產品運營方進行風控。城市經理的職責描述則為負責還唄用戶獲取和經營，基于地推直銷模式獲得流量并轉化等，這些崗位工作地點位于重慶、成都、上海等城市。有業內人士分析，線下大額貸款在過去的實踐中都不算容易做的業務，這也是許多線下貸款平臺轉型線上的原因，此外，受疫情影響，今年這項業務很難有發展，還唄應該不會過多投入。總體來看，還唄的主要資產還是現金貸。有接近還唄的人士向消金時代表示，由于信用卡代償業務利潤薄等原因，目前還唄信用卡代償業務規模不大，而信用支付產品受限于無商城場景等原因，增長速度并不快。消金時代實測發現，在還唄申請借款需要簽署27個協議，其中包含上海農商行、上海銀行、華通銀行、中原消費金融、小米貸款、中郵消費金融、馬上消費金融、新網銀行、360借條等信息授權書。消金時代從業內人士處獲悉，目前數禾科技在貸余額約200億元，據此前報道，數禾科技2019年10月待收規模在150-160億左右，其待收余額增長速度較快。
據悉，目前還唄M3+逾期率在4%左右。一位金融機構人士向消金時代表示，該逾期率數據在助貸機構中算還可以，部分優質平臺在3%左右。對比上市公司2019年第四季度財報，360金融90天以上逾期率為1.31%，小贏科技逾期91-180天未償還貸款的拖欠率為5.11%。或許是因為現有人員數量已無法匹配快速增長的業務量，數禾科技目前還在大量招聘風險總監、產品總監、技術總監等多個總監崗位及負責人、主管等崗位；整體招聘需求風控崗位居多，如風險策略維護、風險數據運營等。但這屬于亡羊補牢還是未雨綢繆，仍需要時間給出答案。
在一季度巨額虧損前，數禾科技才剛剛在2019年實現盈利。根據分眾傳媒財報，2016年至2018年，數禾科技分別虧損4854萬元、5615萬元和3843萬元。2019年2月，數禾科技宣布獲新浪3000萬美元融資，隨后迎來急速擴張。截至2018年10月，還唄注冊用戶數還是2000萬，到2019年3月，其注冊用戶數超過2500萬，4月份達到3000萬。2019年上半年，還唄扭虧為盈，實現營業收入12.5億元，凈利潤4584萬元；2019年全年營業收入33億元，凈利潤2.9億元。據此前報道，2019年還唄激進擴張是迫于股東壓力為境外上市做準備。多位業內人士向消金時代確認，數禾科技在2020年年初本有戰略擴張計劃。有金融機構人士稱，數禾科技溝通了包括大地保險在內的多家保險公司以推進業務。但是，在疫情等因素影響下，擴張計劃被按下暫停鍵。去年10月報道顯示，數禾科技月放款約40億元，消金時代獲悉，目前數禾科技月放款已降至30億元左右。線下展業貸款額度較高，開展此塊業務或許能實現業務規模更進一步，這也能解釋為何還唄有意發力線下地推模式。例如“黑馬”平臺——興業消費金融2019年就有81%貸款來自線下。去年業興消金實現營收50.35億元，凈利潤10.35億，躍居2019年持牌消金機構凈利潤第三名。
但疫情結束之日還不明朗，線下業務短期恐怕難有進展，此外，線下業務投入大，風險周期長，屬于重資產運營。據此前報道，今年2月份，興業消金不同城市的業務量分別縮減了40%-60%不等（武漢除外）。而隨著瑞幸咖啡造假事件曝光為中概股赴美上市進展再添阻礙，疊加疫情大環境影響與一季度巨虧，還唄上市之路恐怕還多有曲折。
