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9家上市互金企業財報對比:5家營收凈利雙降,趣店市值今年內蒸發超六成

時間: 2020-05-03 10:18:43 來源: 零壹財經  網友評論 0
  • 業績明顯分化,5家凈利下滑。


來源 | 零壹財經

作者 | 姚麗

截至4月28日,除微貸網(NYSE:WEI)、品鈦(NASDAQ:PT)及玖富(NASDAQ:JFU)外,共9家涉網貸業務的海外上市金融科技企業發布了2019年未經審計四季報及年報。


受監管趨嚴影響,2019年9家上市金融科技企業業績出現明顯分化。營業收入方面,同比增長的有5家,下滑的有4家;凈利潤方面,同比增長的有4家,下滑的有5家。


在披露四季度業績的7家企業中,除宜人金科(NYSE:YRD)外,6家業績出現明顯環比下滑,顯示行業經營環境不容樂觀。在行業趨勢上,2019年P2P平臺在清退傳統業務,轉型助貸,并布局小貸,而助貸平臺出現了去風險化的案例,如趣店(NYSE:QD)。


業績滑坡僅僅只是一方面,受疫情沖擊和行業大環境影響,9家金融科技公司的市值也出現大幅度下跌據統計截至4月30日收盤,今年以來,51信用卡、趣店、嘉銀金科市值分別跌去65.07%、63.07%、56.84%,分別蒸發17億港元、12億美元、2.8億美元。


表1:截至4月30日收盤9家企業市值情況

資料來源:雪球,零壹智庫


一、2019年業績分化明顯,360金融業績同比增幅最高


根據已經披露的年報數據,9家企業2019年業績分化明顯。營業收入實現同比增長的有5家,分別為360金融(NASDAQ:QFIN)、樂信(NASDAQ:LX)、信也科技(NYSE:PPDF)、趣店及維信金科(02003.HK),其中360金融漲幅最高,達107.3%,而收入規模最大的為樂信,達106億元;凈利潤實現同比增長的有4家,分別為樂信、趣店、360金融及維信金科,其中360金融同比漲幅最高,達109.6%,而凈利潤最高的為趣店,達32.6億元。


表2:9家企業2019年業績及變化情況(單位:億元)

資料來源:各上市金融科技企業2019年四季報

注:1)宜人金科的“經調整凈利潤/虧損”一欄為經調整EBITDA;

2)信也科技的“經調整凈利潤/虧損”一欄為經調整營業利潤(Operating income)。


二、2019Q4業績多數環比下滑,趣店跌幅最高達88%


在披露四季度業績的7家企業中,除宜人金科環比增長外,其余6家均出現明顯環比下滑,顯示行業經營環境不容樂觀。


表3:7家企業2019Q4業績及變化情況(單位:億元)

資料來源:各上市金融科技企業2019年四季報

注:1)宜人金科的“經調整凈利潤/虧損”一欄為經調整EBITDA

2)信也科技的“經調整凈利潤/虧損”一欄為經調整營業利潤(Operating income)


其中,除趣店外的助貸平臺營業收入環比下滑幅度相對較小,如樂信及360金融,環比下滑幅度分別為1.3%及7.1%,在6家企業中下滑幅度最小,但凈利潤的下滑幅度分別為28.5%及41.4%,與其他企業相比,并未顯示出明顯優勢。


三、撮合貸款規模方面, 2019Q4有5家環比下滑,360金融貸款余額722億


在P2P行業出清及現金貸監管趨嚴背景下,已披露相關業務數字的9家企業中,有3家在2019年撮合貸款規模出現環比收縮,分別是宜人金科、嘉銀金科(NASDAQ:JFIN)及51信用卡(2051.HK)。


表4:2019年及Q4撮合貸款規模、期末貸款余額(億元)

資料來源:各上市金融科技企業2019四季報,中國互金協會官網

注:趣店不包括不承擔風險的開放平臺業務


在披露相關信息的企業中,2019Q4有5家撮合貸款規模出現環比收縮,僅樂信為環比增長。在貸款余額方面,360金融、宜人金科、樂信、趣店及維信金科同比增長,其他同比下滑。


四、資產質量多數下降,趣店逾期率上升最為明顯


據零壹智庫統計,在7家披露相關信息的企業中,逾期率多數出現了不同程度的上升,顯示資產質量的下滑。其中趣店的逾期率上升較為明顯,一季度末,2017年至2019年1季度撮合貸款Vintage M1+逾期率<3.3%,至四季度末,2016Q4至2019年12月31日撮合貸款Vintage M1+逾期率<5.6%。


表 5:截至2019年底7家企業逾期率情況

數據來源:各上市企業2019年四季報及年報


五、2019年行業趨勢:P2P平臺轉型助貸,布局小貸,助貸平臺去風險化


2019年,在P2P行業出清的背景下,多家有相關業務的上市金融科技企業公布退出P2P業務,全面對接機構資金。


其中,嘉銀金科在2019年9月,信也科技在2019年10月停止新增傳統網貸業務,51信用卡也表示已經停止撮合P2P業務,2020年將準備P2P業務的全面轉型清退,并正在爭取申請互聯網小貸牌照。此外,嘉銀金科也表示在爭取互聯網小貸牌照。


從嘉銀金科及信也科技的業務數據看,全面對接機構資金后,撮合貸款規模均出現了較為明顯的下滑,并影響到收入。四季度嘉銀金科貸款撮合貸款29億元,環比下滑38.6%。由于撮合貸款規模下滑,貸款撮合服務費收入同比下滑51%,環比下滑30.2%至2.8億元。


信也科技四季度撮合貸款169.3億元,環比下滑31.3%。由于撮合貸款規模及費率的下降,信也科技四季度貸款撮合收入(Loan facilitation service fees)同比下降35.6%,環比下滑39.7%至5.4億元。


對于兩家企業來說,2019年四季度是全面對接機構資金的起點,隨著機構合作的進一步推進,之后有可能進入業務規模環比增長的階段。當然,受新冠疫情影響,這種環比增長不一定能夠在之后的2020年一季度乃至二季度體現。


關于存量貸款的機構資金占比,根據公開信息,嘉銀金科在2019年9月末為10%,11月末為25%。至2020年3月已達45%。嘉銀金科董事長兼CEO嚴定貴在財報發布后的電話會議中透露,嘉銀金科與十余家金融機構展開了合作,并有二十余家金融機構處于前期準備狀態。


信也科技的傳統業務清退節奏較快,其未披露存量貸款的機構資金占比情況及平臺整體的貸款余額情況,中國互金協會披露的信息顯示,截至2020年3月底,傳統業務的貸款余額僅19.6億元,有可能目前平臺的存量貸款中,機構資金已經占主要部分。關于合作機構情況,信也科技也未在四季報中披露詳細信息,CEO張峰表示:“過去一年平臺的活躍機構資金伙伴數量穩步增長”。


此外,助貸平臺中的趣店開展了去風險化業務。2018年三季度趣店推出不承擔信用風險的開放平臺業務。至2019年三季度,開放平臺貸款余額122億元,而傳統業務貸款余額262億元,開放平臺業務規模達到傳統業務的近一半。



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