日前，聯(lián)想控股發(fā)布了2019年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示， 2019 年，聯(lián)想控股營(yíng)收達(dá)3892. 18 億元，同比增長(zhǎng)8%，主要受益于IT、金融服務(wù)、農(nóng)業(yè)與食品板塊業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。歸屬于本公司權(quán)益持有人凈利潤(rùn)同比下降22%至人民幣40. 95 億元。其中，IT業(yè)務(wù)收入達(dá)3572. 12 億元，同比增長(zhǎng)8%，歸屬于本公司權(quán)益持有人凈利潤(rùn)達(dá)16. 08 億元，同比增長(zhǎng)48%，創(chuàng)歷史新高。

值得一提的是，2019年，聯(lián)想金融服務(wù)板塊貢獻(xiàn)營(yíng)收88.15億元，同比增長(zhǎng)27%，占集團(tuán)總營(yíng)收的2.3%。同時(shí)，金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.76億元，為聯(lián)想貢獻(xiàn)了57.55%的凈利潤(rùn)。而這份看似創(chuàng)下各項(xiàng)新高的財(cái)報(bào)背后，實(shí)則暗藏隱憂。

營(yíng)收增速放緩 凈利潤(rùn)連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)

根據(jù)往期財(cái)報(bào)，2018年，聯(lián)想控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3589.2億元，凈利潤(rùn)43.62億元。而2019年，聯(lián)想控股營(yíng)收增長(zhǎng)率僅為8.44%，凈利潤(rùn)更是連續(xù)連年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)水平持續(xù)走低。

另一邊，集團(tuán)金融板塊業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率高卻“羽翼未豐”，未能承擔(dān)起發(fā)展重任。根據(jù)財(cái)報(bào)，2019年，聯(lián)想控股金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收88.15億人民幣，同比增長(zhǎng)27%，增長(zhǎng)主要源于集團(tuán)2019年開(kāi)始合并盧森堡國(guó)際銀行（BIL）收入。據(jù)介紹，2019年，盧森堡國(guó)際銀行客戶貸款余額達(dá)147億歐元，較2018年末的134億歐元增長(zhǎng)9.9%；主營(yíng)業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)（不包括非經(jīng)常性項(xiàng)目）達(dá)到1.36億歐元，較2018年的1.14億歐元增長(zhǎng)2200萬(wàn)歐元，同比增長(zhǎng)20%。

另?yè)?jù)財(cái)報(bào)披露，繼2018年7月2日完成收購(gòu)盧森堡國(guó)際銀行后，聯(lián)想控股于2019年12月對(duì)盧森堡國(guó)際銀行進(jìn)行了增資。截至2019年12月31日，聯(lián)想控股共持有盧森堡國(guó)際銀行89.98%的股權(quán)。

即便如此，2019年，聯(lián)想控股金融服務(wù)板塊凈利潤(rùn)20.76億元，同比下降19%，整體來(lái)看，金融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受壓。

上市碰壁后 正奇金融凈利同比降7成

公開(kāi)資料顯示，聯(lián)想控股集團(tuán)的金融服務(wù)包括附屬公司盧森堡國(guó)際銀行、正奇金融、君創(chuàng)租賃、考拉科技、拉卡拉支付、漢口銀行、聯(lián)保集團(tuán)。其中，拉卡拉于2019年4月在深交所上市，而正奇金融2018年赴港遞交招股書(shū)碰壁后，業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型似乎并不是特別順利。

官方資料顯示，正奇金融成立于2012年10月，注冊(cè)資本33.23億元，是一家專注于為中小企業(yè)提供融資服務(wù)以及從事創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)的金融控股公司。目前，公司下設(shè)九大業(yè)務(wù)單元：融資擔(dān)保、小額貸款、典當(dāng)、權(quán)益類投資、融資租賃、商業(yè)保理、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、供應(yīng)鏈管理。

2019年，聯(lián)想控股對(duì)正奇金融進(jìn)行了增資，目前持有其84.22%的股權(quán)。根據(jù)往期財(cái)報(bào)，正奇金融2018年貸款業(yè)務(wù)余額56.5億人民幣，較2017年的58.74億減少2.24億，同比減少4％。最新財(cái)報(bào)顯示，截至2019年12月31日，正奇金融全部債權(quán)類投資業(yè)務(wù)余額為人民幣110.04億元，較2018年同期減少人民幣14.28億元，同比減少11.5%；權(quán)益類投資業(yè)務(wù)余額為人民幣20.96億元，同比減少12.9%。

2019年，正奇金融實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.71億元，同比減少31%，去年同期為18.31億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.17億元，同比下降70%，去年同期為5.03億元，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。關(guān)于虧損的原因，報(bào)告顯示，主要是受債權(quán)類業(yè)務(wù)規(guī)模壓降和資本市場(chǎng)變動(dòng)導(dǎo)致權(quán)益類投資公允價(jià)值變動(dòng)造成收益下降的影響。

拋開(kāi)市場(chǎng)因素不說(shuō)，近年來(lái)，正奇金融陷入的風(fēng)波可不少。

2017年，正奇金融因旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)奇樂(lè)披露的借款企業(yè)信息和正奇金融旗下合肥太通制冷科技有限公司的工商登記信息完全相符，被指涉嫌自融。之后，正奇金融方面回復(fù)稱客戶信息不方便披露。

2018年，正奇金融旗下小貸公司安徽國(guó)正小額貸款公司踩雷金盾股份，涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪，被法院處罰。此外，誠(chéng)正小貸也在此前踩雷深陷40億債務(wù)逾期的盛運(yùn)環(huán)保。同年，正奇金融赴港上市，但被擱淺至今。

值得注意的是，正奇金融的凈資產(chǎn)負(fù)債率，連年攀升。根據(jù)此前正奇金融招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)，2018年，正奇金融凈資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)211.7%，凈資產(chǎn)負(fù)債率的攀升也說(shuō)明該企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)在連年上升。不過(guò)，2019年，其凈資產(chǎn)負(fù)債率暫未披露。根據(jù)正奇金融截止目前招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)，2015年、2016年、2017年至2018年6月30日，正奇金融逾期貸款及應(yīng)收款項(xiàng)投資分別占貸款及應(yīng)收款項(xiàng)類投資的總額的14.6％、13.25％、6.7％及6.9％，占比帶來(lái)的影響不可小覷。

正奇金融在重大事項(xiàng)提示坦言,其在近年來(lái)已多方面加強(qiáng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，加大逾期貸款和代償項(xiàng)目的追償力度，但如果中小企業(yè)客戶違約情況持續(xù)增加，將可能影響公司盈利能力，從而影響債券持有人利益。這一說(shuō)法值得玩味。

貸款申請(qǐng)?jiān)鲩L(zhǎng)下 考拉科技凈利縮水49%

在聯(lián)想控股的金融業(yè)務(wù)中，另一不得不提的公司就是考拉科技（全稱“西藏考拉科技發(fā)展有限公司”），是由原拉卡拉集團(tuán)為了讓支付板塊獨(dú)立IPO，將考拉科技從公司業(yè)務(wù)中拆分出來(lái)，成為聯(lián)想控股附屬公司。目前，聯(lián)想控股持有其51%的股權(quán)。

據(jù)介紹，考拉科技專注于快速發(fā)展的小額貸款領(lǐng)域，主打零售分期和教育分期。根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2019年12月31日，考拉科技普惠金融業(yè)務(wù)累計(jì)貸款申請(qǐng)量已達(dá)千萬(wàn)筆，申請(qǐng)次數(shù)同比增長(zhǎng)29.82%，放款額同比增長(zhǎng)9.59%，信貸余額超過(guò)人民幣60億元。

然而，報(bào)告期內(nèi)，考拉科技凈利空間有所收窄。根據(jù)財(cái)報(bào)，2019年，考拉科技凈利潤(rùn)由2018年同期的人民幣4.53億元下降到人民幣2.27億元，同比下降49.89%，也就是說(shuō)，2019年考拉科技的凈利潤(rùn)僅為2018年的二分之一。下降原因，財(cái)報(bào)顯示主要是優(yōu)化客戶產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)施差異化定價(jià)服務(wù)優(yōu)質(zhì)客戶，同時(shí)受投資損益影響。

不得不說(shuō)，任何一家企業(yè)的財(cái)報(bào)都有兩副面孔。一副回望過(guò)去，一副注視未來(lái)。

回望過(guò)去，聯(lián)想控股凈利潤(rùn)大部分由其金融板塊貢獻(xiàn)，而聯(lián)想旗下正奇金融上市被擱淺后業(yè)務(wù)隱憂不斷顯現(xiàn)，已連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下滑，旗下其他金融公司如考拉科技凈利也在縮水，這也從側(cè)面印證了聯(lián)想控股持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)。展望未來(lái)，如果說(shuō)，聯(lián)想控股的規(guī)模效應(yīng)是其門面，那么，金融業(yè)務(wù)則是背后的斑斕所在。只是，逐漸“金融化”的聯(lián)想如何在這條道路上創(chuàng)造出獨(dú)特的價(jià)值，未來(lái)是喜劇還是悲劇，尚未可知，只能說(shuō)，道阻且長(zhǎng)。