來(lái)源：新流財(cái)經(jīng)

作者：古月龍?zhí)?/span>

從2月中旬開始，“粵中小企業(yè)18條”、“渝9條”、“魯10條”相繼被地方金管局推出，一時(shí)之間引起了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。時(shí)至3月，深圳金管局也相繼推出類似政策跟進(jìn)。

在疫情影響仍然持續(xù)的情況下，為進(jìn)一步有效解決中小微企業(yè)合理的融資需要，部分省市已放寬了原本限制小貸公司的管理要求。

其中，適當(dāng)提高融資杠桿比例引起熱議，廣東、山東以及廣東深圳的金融監(jiān)管局將這一比例最高調(diào)至5倍，理論上減小了當(dāng)?shù)匦≠J公司的經(jīng)營(yíng)壓力，并且提高了他們的展業(yè)規(guī)模。

不過，上述文件所頒布的內(nèi)容大多都是暫時(shí)性措施（大概是半年左右的時(shí)間），并且地方之間也有所差異，放寬限制的范圍和強(qiáng)度也有不同。

在杠桿率方面，重慶地區(qū)并沒有明示放寬當(dāng)?shù)匦≠J公司的融資杠桿倍數(shù)，而指引渝籍小貸公司用好用足現(xiàn)定的2.3倍融資杠桿；并且以融資業(yè)務(wù)窗口指導(dǎo)的方式，針對(duì)支持疫情防控的融資業(yè)務(wù)可在2.3倍杠杠內(nèi)實(shí)行事后備案制。

廣東、山東以及深圳地區(qū)則相對(duì)明晰地表示，可適當(dāng)放寬優(yōu)秀小貸公司、積極參與疫情防控的小貸公司的融資杠桿，從目前的1倍到2倍提高至5倍。其中，非標(biāo)準(zhǔn)化融資余額不超過凈資產(chǎn)的2倍；而標(biāo)準(zhǔn)化融資余額則不超過凈資產(chǎn)的3倍。

其中，山東方面還明確指出，新增融資60%以上應(yīng)用于支持防疫物資生產(chǎn)和受疫情影響較大的企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，在展業(yè)范圍上還是有一定的限制條件。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，這一措施可能會(huì)延展至其他省市，但這并不意味著針對(duì)小貸公司的管理將在全國(guó)范圍放寬。

此前，全國(guó)各省市針對(duì)小貸公司的融資杠桿率最高為400%，最低為50%，約半數(shù)省市的杠桿率普遍為50%。

其中，重慶市則從2012年開始，維持230%的小貸公司融資杠桿倍數(shù)；山東的小貸公司融資限制為200%；廣東地區(qū)為100%，廣東深圳則實(shí)行200%的杠桿倍數(shù)。

“這次相繼推出放寬措施的省市，他們經(jīng)濟(jì)體量比較大，屬于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，而且累計(jì)肺炎感染人數(shù)也相對(duì)較多?！蹦郴ソ鹌脚_(tái)的部門總常浩認(rèn)為，按照這些特點(diǎn)和當(dāng)?shù)匦≠J公司的融資杠桿率來(lái)看，未來(lái)還可能會(huì)有部分省市相繼推出類似放寬小貸公司杠桿率的舉措。

“浙江目前的小貸公司杠桿限制在50%，這次疫情在浙江有累計(jì)1200多列，再加上當(dāng)?shù)鼗钴S的民間經(jīng)濟(jì)體系，未來(lái)可能會(huì)有暫時(shí)性放寬針對(duì)小貸公司融資杠桿的措施，可能會(huì)效仿廣東和山東兩地的具體內(nèi)容。”常浩表示。

類似的，四川（50%的小貸公司融資杠桿限制）、河南（200%）、安徽（50%）等可能也會(huì)采取行動(dòng)。

當(dāng)然，湖北省的小貸公司目前的融資杠桿仍然限制在50%，未來(lái)這一融資限制也會(huì)放大，但是考慮到目前湖北省內(nèi)的嚴(yán)管控形勢(shì)，所以短期內(nèi)并不會(huì)有這方面的措施。

不過，常浩認(rèn)為，放寬小貸公司的管理限制中，提高融資杠桿比例并不是里面的必要項(xiàng)目。

事實(shí)上，湖南省金管局近期也發(fā)布了針對(duì)轄域內(nèi)小貸公司的寬松措施，其中并未提及提高融資杠桿率的內(nèi)容，僅是提高了對(duì)單戶貸款余額上限的調(diào)整。

與此同時(shí)，湖南金管局仍然延續(xù)了此前強(qiáng)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)，日前取消了省籍內(nèi)7家小貸公司的放貸資質(zhì)，可謂是“胡蘿卜加大棒兩手抓”。

值得一提的是，湖南金管局采取的是結(jié)構(gòu)化的管理方式，將省籍小貸公司分為A、B、C、D四個(gè)等級(jí)，每級(jí)別所對(duì)應(yīng)的融資杠桿比例均不同，A級(jí)小貸公司的融資杠桿為300%，B級(jí)為200%，C級(jí)則為100%，D級(jí)公司不允許對(duì)外融資。

就小貸公司融資杠桿放寬是否會(huì)進(jìn)一步推廣至全國(guó)？業(yè)內(nèi)人士黃炳豪稱，“小貸公司融資杠桿放寬大概率不會(huì)推廣至全國(guó)范圍！”

“第一，在頂層設(shè)計(jì)上，目前仍然是去杠桿階段，沒有足夠理由重新回到“加杠桿、增杠桿”的回頭路上；

第二，疫情對(duì)于全國(guó)各省份的影響有所不同，全國(guó)范圍內(nèi)針對(duì)小貸公司的杠杠放寬并不現(xiàn)實(shí)；

第三，小貸公司在我國(guó)的金融體系中處于產(chǎn)業(yè)鏈尾端，如果各地都放寬杠桿限制，那么將代表國(guó)內(nèi)金融業(yè)的整體轉(zhuǎn)向，不現(xiàn)實(shí)。”黃炳豪表示。

在黃炳豪看來(lái)，雖然現(xiàn)階段疫情實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著較大沖擊，但還不足以扭轉(zhuǎn)此前定調(diào)的供給側(cè)改革步調(diào)。

在2019年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，高層強(qiáng)調(diào)“在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上持續(xù)用力”，這仍將是破解我國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)深層次問題的必要途徑。

那么小貸公司作為金融供給側(cè)的一環(huán)，“收緊、限制”的主調(diào)基本不會(huì)發(fā)生變化。

實(shí)際上，目前以銀行渠道為主的金融支持政策并不能有效覆蓋中小微企業(yè)的融資需求。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，在近2000家全國(guó)性重點(diǎn)企業(yè)和重點(diǎn)省市的地方性重點(diǎn)企業(yè)中，僅有727家重點(diǎn)保供企業(yè)獲得了貸款。

這或許表明，在以銀行渠道為主的金融支持政策之外，下一步當(dāng)局將牽頭構(gòu)建更為多元的資金融通體系，這就為地方適度放寬小貸公司的管理限制提供了空間。

作為中小微企業(yè)的有效融資來(lái)源，短期內(nèi)小貸公司將被各地政府作為統(tǒng)籌安排的融通渠道。據(jù)央行相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年第三季度，全國(guó)共有小貸公司7680家小貸公司。

“但是，到目前為止，上述三省份對(duì)小貸公司的放寬措施相對(duì)有限，總體上是為了緩解疫情給中小微企業(yè)帶來(lái)的沖擊?！蔽挥谌A南地區(qū)的一家小貸公司從業(yè)者肖杰稱。

“真正能夠起到支持防疫作用的也很可能是少數(shù)公司，他們大多有著較強(qiáng)的資本實(shí)力和背景，但對(duì)更多的民間小貸公司而言，他們自身或許也在這次疫情中受到?jīng)_擊?！毙そ苷J(rèn)為，杠桿率放寬的實(shí)際價(jià)值有限。

實(shí)際上，廣東和山東兩地針對(duì)小貸公司的放寬措施也基本秉持“一事一議”甄別對(duì)待的特點(diǎn)，并不是“開閘放水”。

所謂可適當(dāng)放寬優(yōu)秀小貸公司的融資杠桿，他們大多有國(guó)有控股或地方集團(tuán)參股的屬性，所以在這次疫情中，他們可能將承當(dāng)更多的資金融通功能。

而普通小貸公司受限于較高的資金成本，并且其貸款利率也不能過高，息差受控?！八?，哪怕是政策給予業(yè)務(wù)發(fā)展空間，大部分小貸公司也不會(huì)有與預(yù)期響應(yīng)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)量?！毙そ芴寡?。

肖杰以近日公布的“廣東?。ú缓钭C）2019年小額貸款公司發(fā)展和監(jiān)管情況”為例表示，目前全行業(yè)不良貸款余額和不良貸款率均在上升，而且2019年筆均貸款為0.97萬(wàn)元，單筆50萬(wàn)元以下貸款占貸款總筆數(shù)的99.74%。

在這種情況下，小貸公司如何有效支持受疫情影響的中小微企業(yè)資金需求仍有待商榷。

（以上人名為化名）