業，精于勤荒于嬉。行，成于思毀于隨。黑天鵝橫飛，各行業蕭條，時間仿佛特別容易被荒廢。如果你也不安于現狀，對未來有所期待，不妨靜心片刻，看看這篇對消費金融指標的解讀。與八卦熱點和行業預期相比，業務指標的解析略顯枯燥。但九層高塔，始于壘木。只有搭建立體扎實的知識地基，才能登高望遠，俯瞰消費金融這幅遼闊激蕩的宏圖。監管的紅利漸行漸遠，消金的世界分久必合。存量時代，梟雄難出，牌照才是唯一的歸宿。而持牌消費金融序列中，無非是商業銀行、消金公司、信托和小貸公司四類。在放款資質的維度上，商業銀行受制于強監管和內控要求，只能逐鹿優質客群。信托則在機制上受限，注定作為通道或者下游產業SPV分食殘羹。個別小貸公司雖有大廠平臺加持，客流充盈，但舉目向前，只能借助表外工具撬動規模增長，自有表內資產嚴重受制。現有規則下，消費金融公司成為未來消費金融戰場的絕對主力，也是本文的主咖。任何游戲都有適用規則，消費金融公司玩家的游戲規則是銀保監會制定的。根據2014年1月1日起實施的《消費金融公司試點管理辦法》第二十三條：有關監管指標的計算方法遵照銀監會非現場監管報表指標體系的有關規定。銀監會視審慎監管需要可以對上述指標做出適當調整。”聽話聽音，只有末尾四字“適當調整”才是畫龍點睛之筆。消費金融公司作為近十年出現的新玩家，牌照允許的業務范圍，實際上是銀行牌照業務范圍的絕對子集。所以，長兄為父，沒有成熟的指標監管規則之前，先參照銀行各項指標。至于不適用的，兵來將擋，水來土掩。“有多大本領，賺多少錢”，特別適用于金融行當。任何以收息差為內核的生意，為了保證抵御風險的能力，監管局對這類生意老板都有本錢，即資本金的最低要求。以資本充足率為例，計算公式：資本凈額/風險資產加權總額。另外兩個指標的分子要求更加嚴格。依據2013年1月1日開始施行的《商業銀行資本管理辦法（試行）》的要求，對資本充足率的指標要求實施有階段的縮緊。從2019年1月1日起至今，消費金融公司遵循非系統性重要商業銀行監管指標：資本充足率≥ 10.5%，一級資本充足率≥ 8.5%，核心一級資本充足率≥ 7.5%。至于行業黑話“杠桿倍數”，業內雖然經常提及10倍杠桿，但基本無人深入研究，大眾的理解是總資產和凈資本的倍數關系。如果按照資本充足的三個指標縱向比較，那么“杠桿倍數”分別是 9.52倍，11.76倍和13.33倍。該類指標主要與消費金融公司貸款業務資產質量表現及相應措施相關，主要涵蓋不良貸款率、逾期90天以上貸款與不良貸款比率、貸款損失準備充足率、貸款撥備率和撥備覆蓋率。信用風險類指標從貸款質量角度切入，密切觀測資產質量呈現狀態。同時從財務的角度計提相應損失準備、貸款撥備，并用最低監管要求的方式確保安全的底線。
實操角度看，損失準備和貸款撥備計提會直接影響凈利潤。所以消費金融機構會在滿足最低風險要求的前提下，調節撥備覆蓋與凈利潤之間的平衡。
水晶鞋再好，卻只合灰姑娘的腳。集中度風險類指標就只適合銀行，但不適合消費金融公司。非要在一筐爛桃子里挑一個還能吃的，那么就是單一客戶貸款集中度指標，指的是單一貸款額度與貸款發放總余額的比率。監管要求不低于10%。鑒于消費金融貸款小而分散的特點，正常情況下這項指標不會超過0.01%。消費金融對資產質量的關注除了結果，還有過程。貸款遷徙率類指標主要觀測逾期貸款的變動過程。大道既定，消金公司的遷徙率類指標同樣參照商業銀行五級分類貸款遷徙矩陣。以正常類貸款遷徙率為例，公式：期初正常類貸款向下遷徙金額／(期初正常類貸款余額-期初正常類貸款期間減少金額)×100%。貸款遷徙實際表現為四種形態，包括向上遷徙、向下遷徙、維持原態、清收處置。實際應用中多使用向下遷徙指標，用以反映報告期向下遷徙為其他級別貸款的貸款占比，通過歷史累計數據分析各級貸款遷徙概率，預測未來貸款質量情況。另外，不同類別的遷徙率指標（比如關注類和可疑類）之間相互比較沒太大經濟意義，同類遷徙指標與去年同期相比可以分析該類貸款劣化的速度，同類遷徙指標不同機構之間橫向比較可以判斷機構信用風險暴露程度。只有一個哈姆雷特，卻有無數種內化解讀。盈利性指標，在不同人眼中，意義南轅北轍。股東無疑期待指標爆表，生意恒隆。債權人大致要求盈利性合理，處于行業中上。但監管從金融機構的穩定性、安全性角度考慮，設置了最低要求，目的是通過觀測盈利情況，反推內部風險隱患。萬佛歸宗，各類指標的監管最低要求基本都來源于《巴塞爾協議》，盈利性風險類指標同樣如此。以成本收入比為例，即營業成本不得超過營業收入的比率，而45%的數字即來源于：國際排名前100家大銀行近10年成本收入比的平均水準在35~45%之間。經驗之談，過去幾年隨著資產規模的快速攀升，資產利潤率一般呈現緩慢下降趨勢。而通過聯合貸款、平臺戰略、助貸業務、二次導流、金融科技等業務模式的多元化，在表外業務和非收息業務增加的情況下，資本利潤率在未來則會不斷爬升。至于風險資產利潤率、凈息差和非利息收入占比，三個指標無最低監管要求，但是隨著普惠金融原則和人民幣利率市場化的推進，理論上三個指標會維持在一個“水平合理、監管認同”的區間內。肺炎疫情蔓延，就是對流動性管理壓力測試的完美體現。壓力之下，無論是西貝餐館抑或海航集團，都走不出流動性危機的困境。流動性風險作為跨行業和周期的普適性指標，未必能影響金融機構的生，但可以決定金融機構的死。★ 流動性比率，即流動性資產/流動性負債。流動性資產主要包括現金和一個月內的應收息、費、款。流動性負債主要涵蓋一個月內到期的應還借款、利息及應付款項。監管最低值≥25%。★ 流動性缺口率，即90天內表內外流動性缺口/90天內到期表內外流動性資產。原本在適用范圍有限的情況下，消費金融ABS產品目前沒有出表功能，表外各項參數都為空，所以此項指標對消費金融公司而言，確切的說是表內流動性缺口率。監管最低值≥-10%。★ 核心負債比率，即核心負債/負債總額。核心負債包括距到期日三個月以上（含）定期存款和發行債券以及活期存款的50%；總負債是指資產負債表中負債方總額。因為該指標依然是針對商業銀行制定，消金公司雖可接受境內股東存款，但存款類負債業務及發行債券的融資活動占比太小，故該指標并不適用。★ 杠桿率，即一級資本凈額/表內外資產余額。監管最低值≥4%。經營類指標主要從絕對值的角度，關注資產負債表、利潤表和五級分類表中主要經營數據，因為可接受程度高，易于理解，因此不再拆解贅述。之前在風控篇說過，內功修煉盈滿，再習武術招式時就能事半功倍。相反，如果只執迷于花樣百出的業務模式，無法做到業務內在邏輯心流，業務模式內化、再設計以及創新則更是無稽之談。王者榮耀的英雄里最喜阿珂，因為覺得她的出擊方式跟做業務有類似之處。都是趁技能冷卻的時間，打野平A、經濟升級。磨刀不誤砍柴工，所有暗淡時光里的隱忍和努力，都幻化為浪漫的致命暴擊。文尾送各位一個小福利！雖然簡單，卻傾注不少精力整理，可直接保存。點滴用益，不勝欣慰。最后，感謝能點亮在看或轉發的同學，你們的支持會鼓勵我繼續前行。
