近期隨著上市公司密集公布2018年年報，多家持牌系消費金融公司經營業績也隨之浮出水面。

截至2019年4月30日，已有20家持牌系消費金融公司公布了2018年經營業績情況，多數公司的凈利潤較2017年有所增加，總體呈上升趨勢較為明顯。其中18家實現盈利，凈利潤總計超50億元，共有5家消費金融公司凈利潤達到了5億元以上，其中2家凈利潤超過10億元。剩余的消費金融公司中，10家凈利潤尚未超過1億元，1家目前仍處于虧損狀態。

從目前已公布的業績情況看，不同消費金融公司之間的業績分化比較明顯。其中，截至2018年12月末，捷信消費金融的凈利潤達13.96億元，為行業最高，同比增36.56%；幸福消費金融則凈虧損0.13億元，但相較于2017年有所收窄。

此外，部分消費金融公司在風險管控方面存在不足，2018年甚至多次受到監管行政處罰，主要處罰原因涉及“以貸收費”“信貸管理不審慎并形成風險”，等等。

對于未來行業發展趨勢，多位業內人士表示，在經歷了前幾年的快速爆發期后，消費金融市場有望回歸理性和有序。

觀察已披露的年報可以發現，消費金融公司2018年的經營業績出現了較明顯分化，頭部公司的凈利潤增速雖放緩但優勢仍凸顯。其中，捷信消費金融、招聯消費金融、馬上消費金融業績頗為搶眼。

具體來看，捷信消費金融2018年實現營業收入185億元，同比增長40.59%，成為了行業內營收唯一過百億元的公司；凈利潤達13.96億元，同比增長36.56%。招聯消費金融則在2018年實現營業收入69.56億元，同比增長67.10%；凈利潤為12.53億元，同比增長5.37%。馬上消費金融2018年實現營業收入82.39億元，同比增長76.51%；凈利潤為8.01億元，同比增長38.6%。

值得注意的是，招聯消費金融、馬上消費金融的凈利潤增速較2017年有較大幅度放緩。

多位業內人士表示，頭部公司凈利潤增速放緩屬于正常現象。一方面，經過了此前幾年的高速增長階段，業績基數逐年提升，頭部公司增速必然有所降低；另一方面，受監管趨嚴、市場競爭壓力、自身資金成本以及獲客成本上升等因素影響，消費金融公司凈利潤增速放緩也是趨勢。

“與商業銀行的客戶相比，消費金融公司客戶的償債能力相對較弱，因此風險成本較高，若想保持較低的放貸資金價格，利潤空間就會受到擠壓?！敝袊y行業協會相關負責人說。

除了頭部公司，部分業績基數較小的消費金融公司仍顯示出快速增長的勢頭。其中，截至2018年12月末，海爾消費金融實現營業收入10.49億元，同比增長313%，凈利潤為1.68億元，同比增長250%。中郵消費金融2018年實現營業收入20.9億元，同比增長227.73%；凈利潤為2.03億元，同比增長199%。

幸福消費金融2018年的營業收入升至1.41億元，凈虧損雖仍高達1327.54萬元，但相較于2017年3630.43萬元的凈虧損而言，已出現大幅收窄。由長沙銀行與58同城在2017年發起設立的長銀五八消費金融公司，在2018年實現“扭虧為盈”，營業收入1.07億元，凈利潤1105.96萬元。

凈利潤率是反映公司盈利能力的一項重要指標，剔除虧損及數據不全的樣本平臺，2018年持牌系消費金融公司2018年平均凈利潤率為14.87%。

不同的背景和業務模式，也是各大消費金融公司出現業績明顯分化的原因。

資料顯示，截至去年底，27家消費金融公司持牌獲批，其中有23家消金機構目前已開業。

其中，共有19家消費金融公司為央企、國企或商業銀行控股，即“銀行系”，占總量9成以上。剩余的“非銀行系”為電商“巨頭”蘇寧旗下的蘇寧消金，四大資管公司之一的華融旗下的華融消金、老牌實業體系海爾旗下的海爾消金，以及唯一一家純外資消金機構捷信消金。

蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言指出，持牌消費金融公司股東結構、運營策略差異，也是營收利潤率出現分化的重要原因。比如，有些持牌機構背靠銀行股東，低成本資金充裕，如果這類機構側重于做純粹的資金方，獲客和用戶運營成本也很小，就會表現為較高的營收利潤率。有些機構沒有資金成本優勢，同時主打線下自營獲客，需要大量的人力和渠道、管理成本，營收利潤率就偏低。

比如，招聯消費金融屬于純線上模式，錦程消金則依賴成都銀行220家分支機構走線下渠道;捷信消費金融捷信采用在大型連鎖企業設立合作門店線下貸款的模式，具備場景獲客優勢。而馬上消費金融則采用聯合場景方共同注資的方式進行，合作機構包括重慶百貨、浙江中國小商品城、物美等。這些業務模式都各具其差異化優勢。

“不過，銀行系消費金融公司也有其發展的弱勢。”南部一家消費金融公司相關人士指出，銀行系消費金融公司在發展戰略決策方面更依賴于母公司即銀行，而這些銀行大部分是居于二線城市的城商行，產品設計和大數據風控方面競爭力不足，對于和一線城市的互聯網機構流量合作態度也相對保守，在一定程度上錯失了2017年之前的消費金融發展風口。

盡管成長勢頭良好，但部分消費金融公司的風險管控能力仍存短板，引發了業內高度關注。其中，中銀消費金融在2018年的半年內就兩次受到了監管的行政處罰，罰款合計近150萬元。

具體來看，2018年4月份，原上海銀監局對中銀消費金融處以警告，并開出了合計高達138.68萬元的罰單。處罰書顯示，2016年7月份，該公司在辦理部分貸款時，存在“以貸收費”的行為，監管機構認定該行為違反《金融違法行為處罰辦法》第十六條第二款，決定處以警告，并罰沒合計人民幣138.68萬元。

2018年10月份，監管層對中銀消費金融公司再次做出行政處罰決定，原因是該公司違反《征信業管理條例》，被處以10萬元人民幣罰款。

此外，杭銀消費金融也曾因“信貸管理不審慎并形成風險”這一原因，被原浙江銀監局處以50萬元罰款。同時，監管層也對杭銀消費金融的風險主管處以警告處分，處罰理由是“對杭銀消費金融信貸管理不審慎并形成風險負有直接責任”。

據悉，上述風險的主要原因是，公司在發展初期的個別消費分期業務與經銷商合作，由經銷商欺詐而引發了信貸風險。

“經過此前9年的艱難探索，消費金融行業基本明確了功能與市場定位，適合自身特點的經營模式與發展空間也正在積極探索中。但在當前國內外經濟形勢復雜多變、市場競爭加劇等背景下，消費金融公司發展仍然存在一系列內外部問題，需要通過不懈努力實現高質量發展?！敝袊y保監會非銀部主任毛宛苑說。

她表示，下一步，消費金融公司要遵循金融發展規律，把握服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革“三位一體”的辯證關系，通過持續深化體制機制改革，轉變發展方式，培育發展動力，以自身的高質量發展服務實體經濟高質量發展。

作為消費金融領域的正規軍，2018年大部分持牌系消費金融公司均已實現盈利，并且營收呈上升趨勢。從2018年各家消費金融公司業績來看，受成立時間、股東實力資源、發展戰略模式、客群資源渠道等因素影響，消費金融公司業績出現分化。

從增速來看，中小型持牌系消費金融公司目前仍處于快速發展時期，而頭部消費金融公司受制于成本上升和資本金等因素影響，增速有所放緩，進入穩步發展時期。另外，2018年以來多家持牌系消費金融公司為了支持業務的高速發展進行了增資。

隨著現金貸監管趨嚴、P2P網貸行業出清的繼續、以及監管多次明確“未依法取得經營放貸業務資質，任何組織和個人不得經營放貸業務”，消費金融行業逐漸趨于規范和成熟，持牌消費金融公司的牌照和資金優勢也會越發明顯。

另外，近期銀保監會在其官網發布了《郭樹清就銀行業保險業擴大對外開放接受采訪》，提及在深入研究評估的基礎上，近期擬推出12條對外開放新措施，其中有一條就是“按照內外資一致原則，同時放寬中資和外資金融機構投資設立消費金融公司方面的準入政策”，從這條可以看出消費金融公司門檻或將放寬，這意味著未來可能會有越來越多的實力玩家進入其中。

來源：綜合自經濟日報（郭子源）、新金融深度、網貸之家（王海梅）等