在經歷“強監管”陣痛后，多份調研報告預測，我國消費金融有望進入新的爆發期。特別是今年1月，14家持牌消費金融公司迎來“開門紅”。業內人士表示，2019年消費金融行業的政策環境將愈加完善，競爭將進一步加劇，分化更為明顯，行業集中度上升，隨著行業進入“后藍海”時代，或有越來越多的消費金融相關公司走向資本市場。 

三類主體各擅勝場 

　　“目前，我國消費金融市場的參與主體主要包括三類，即商業銀行（含互聯網銀行）、消費金融公司、互聯網消費金融機構。其中，互聯網消費金融機構又可大致分為綜合性的互聯網消費金融機構、P2P及垂直領域的分期平臺、消費金融技術服務機構等。”京東數字科技研究院院長孟昭莉向《上海金融報》記者介紹，從目前的市場結構來看，體量龐大的銀行仍然是消費金融市場的主導，占據絕大部分市場比重，如果從廣義的消費金融口徑（包含房貸、車貸）看，尤其如此。 

　　“但消費金融公司和互聯網消費金融機構在普惠性、創新性及增長速度上更勝一籌。例如，綜合性互聯網消費金融機構通常起步于擁有互聯網場景的平臺公司，這類機構具有互聯網場景、數據、用戶及技術等優勢，初期借助于體系內的場景，以數據和技術為驅動，探索了一條與傳統消費金融不同的創新發展路徑，主要包括從傳統的以機構為中心向以用戶為中心轉變；從網點為中心向用戶場景為中心轉變；從人力和專家規則驅動向數據和技術驅動轉變。”孟昭莉表示，“這類機構利用新的技術和模式推動了消費金融的創新發展，改善了消費金融服務的成本效率和用戶體驗，自身也實現快速發展。目前，一些綜合性的互聯網消費金融機構早已不再局限于體系內的場景業務，而是通過業務發展過程中不斷積累的數據和技術優勢，構建起更加通用的技術能力和解決方案，為更多的金融機構提供技術、場景等服務，推動行業的整體升級與發展。” 

　　蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧對《上海金融報》記者表示，近年來，隨著移動互聯網、移動支付的發展，互聯網消費金融機構聚集了大量用戶、數據、場景、流量，消費金融成為互聯網公司流量變現、實現價值的工具。銀行與互聯網消費金融公司之間合作與競爭并存。以合作為例，互聯網公司占據場景、流量、數據的優勢，持牌金融機構有金融牌照、資金成本的優勢，目前主流的互聯網公司（BAT）都采取和持牌金融機構合作的方式聯合放貸。 

　　零壹研究院院長于百程在接受《上海金融報》記者采訪時表示，在各個參與主體的消費金融業務中，金融科技的作用將會明顯加大，在運營、風控等環節的效率會大幅提升。同時，隨著越來越多的技術服務類公司加入到這個市場，整個消費金融業務生態會更加豐富，圍繞銀行等核心機構，合作和協同會更多，但機構間的競爭也會激烈。最后，隨著監管的逐步明確，市場的規范和成熟，會有越來越多的消費金融相關公司走向資本市場。 

消費金融迎“后藍海”時代 

　　清華大學中國經濟思想與實踐研究院所近日發布的《2018中國消費信貸市場研究》報告稱，與國際市場相比，中國消費金融市場發展空間仍然巨大，到2020年，我國消費信貸余額將達到10萬億元級。雖然前景廣闊，但消費金融市場也面臨愈發激烈的競爭。 

　　“一方面‘賽道變窄’，隨著監管的加強，一些業務涉嫌違規，開展受限。另一方面大量‘選手’涌入，除了傳統的銀行、消金公司、互聯網公司，還包括信托公司、租賃公司等。”陳嘉寧指出，“去年，受到監管加強，加之P2P‘爆雷’等因素影響，消費金融增長步伐持續放緩。從目前看，今年情況或相對寬松一些，行業有望保持增長。”陳嘉寧表示，不過，競爭也會進一步加劇，各家機構將分別在技術、場景、風控能力、融資渠道等環節發揮自身優勢，形成壁壘。 

　　“由此來看，2018年消費金融所面臨的寒冬，更多是一種分化。”蘇寧金融研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言對《上海金融報》記者表示，銀行與互聯網消費金融機構仍在快速增長，而一些互聯網創業型平臺遭遇很大壓力，包括很多上市的互金平臺估值大幅縮水。 

　　“未來行業集中度可能進一步上升，其他消費金融機構要想有所突圍，最好是避開頭部平臺鋒芒，獨辟蹊徑，挖掘新場景或者憑借獨有技術優勢開辟新領域。”融360大數據研究院分析師李萬賦在接受《上海金融報》記者采訪時表示，“2019年，消費金融行業的政策環境將會愈加完善，消費金融市場出現分化，資金和流量巨頭的統治地位進一步得到鞏固，中小消費金融機構要么找到新的突圍路徑，要么被巨頭控股或并購。在C端市場空間越來越小的情況下，各類機構開始搶占消費金融B端市場，向其輸出金融科技技術解決方案。” 

　　“從市場規模看，由于近幾年消費金融市場發展迅速，部分市場已趨于飽和，由增量市場向存量競爭轉化。”孟昭莉表示，“未來，消費金融的發展將呈現五大趨勢。” 

　　“首先，普惠升級。消費金融發展初期，其客群仍然主要集中在東中部較為發達的一二線城市，因為這些地區數字經濟發展程度較高，有利于采用數據風控的模式，同時這些地區消費水平和收入水平更高，是消費金融較為優質的市場。但進入‘后藍海’時代，這些地區的市場趨于飽和，消費金融服務需要進一步向三四線城市乃至農村地區下沉，覆蓋更多的人群，升級金融普惠性。其次，服務水平升級，主要包括消費金融定價的精細化、消費金融服務的個性化、信用消費的品質化以及消費者金融的外延化。”孟昭莉進一步指出，“第三，場景融合升級，‘后藍海’時代消費金融的發展，需要更多依靠數字科技能力的驅動，其核心是以科技驅動構建可控的資金鏈閉環，進一步向精細化、垂直化發展。依托C端向B端服務延伸，同時考慮C端和B端的需求，融合金融服務與線上線下場景，在降低消費門檻、提供更多的資金管理方案的同時，促進B端消費供給的優化。第四，合規發展升級，從資金、獲客、放貸、運營到催收等各個環節均面臨合規發展的問題。在消費金融業務開展的過程中，除了堅守資質合規、利率合規、催收合規等底線外，消費金融服務機構還需要進一步加強消費金融用戶的權益保護，在關注C端貸款風險的同時，也需要關注B端風險，盡可能避免B端的欺詐、違規等風險對C端消費者權益的傷害。而且需要在體驗與合規之間做到合理平衡。” 

　　“第五是科技能力升級。在發展初期，許多機構依靠‘高息覆蓋高風險+流量驅動’（通常還與暴力催收相伴）的模式就能做得風生水起，但當行業進入調整期，在監管要求越來越嚴格的情況下，這種粗放的發展模式已走到盡頭。”孟昭莉解釋稱，“科技能力升級主要有兩種路徑。一是不斷加大大數據、人工智能等技術的重視與投入，建立獨立自主的數字科技能力，不斷改善消費金融服務的成本、效率與體驗；二是在增加自身技術投入的同時，加強與外部數字科技公司的合作，利用外部技術服務升級自身科技能力。前者適合資源實力雄厚、科技能力較強的大型機構，后者則更加適合中小型機構。值得注意的是，在數字經濟時代，用戶行為、數據、場景等不斷泛化分布，完全封閉的技術發展路徑既不適用也不經濟，開放合作將是行業發展趨勢。”