新經濟e線從接近地方監管的知情人士處獨家獲悉，在凍結長達一年多之后，有地方監管部門已著手重啟互聯網小貸新設牌照審核。

　　實際上，這一監管趨勢早已是有跡可尋。

　　近日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室發布的《關于做好網貸機構分類處置和風險防范工作的意見》（下稱《175號文》）一文中明確表示，要堅決清理違法違規業務，不留風險隱患。同時還指出，應積極引導部分機構轉型為網絡小貸公司、助貸機構或為持牌資產管理機構導流等。

　　從中可以看出，P2P網貸轉型為網絡小貸公司成為了監管鼓勵的首選。業內認為，在監管導向指引下，市場對于網絡小貸牌照的需求熱度也會隨之升溫。

　　新經濟e線注意到，這距離監管層叫停互聯網小貸設立已過去一年有余。早在2017年的11月21日，互聯網金融風險整治工作領導小組下發暫停批設網絡小貸的通知。

　　同年12月1日下午，銀監會在北京召開“近期重點工作通報會”，首次對現金貸表態。在會上，銀監會普惠金融部副主任馮燕表示，銀監會將盡快遏制現金貸無序發展勢頭，機構必須有放貸業務牌照，無牌照的要禁止取締。不再新批網絡小額貸款公司，不新增批小貸公司跨省經營，將對小貸存量業務集中整頓。

　　“不過，就新設網絡小貸，防止風險外溢是地方監管首要考慮的因素。正如銀保監會要求農商行‘屬地化’經營一樣，下一步對網絡小貸跨省經營將進行限制。”對此，前述知情人士告訴新經濟e線。“至于究竟如何界定網絡小貸為跨省經營，可能采取的方式為通過界定借款人的銀行打款賬戶屬地來進行判斷。”

　　P2P網貸淡化備案謀轉型

　　在蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言看來，目前的監管思路表明，監管機構正綜合通過存量清理、轉型引導、切斷風險傳染鏈條等方式，逐步化解潛在風險，為備案的推進掃清障礙。一個客觀的影響就是，P2P網貸業務的存量規模與市場影響會不斷萎縮。

　　不過，另有業內資深人士認為，監管淡化備案意味著P2P網貸這個模式最終可能會走向終結。屆時，有背景的平臺將去申請網絡小貸，自有資金+持牌機構融資放貸；反之，沒背景的平臺，要么去做助貸，要么去做導流。

　　廣州互聯網金融協會會長方頌、廣州e貸總裁方頌也稱，根據《175號文》，目前監管的重心是“精準拆彈，風險出清”，還不是備案。

　　截至目前，網貸行業的現場合規檢查工作已基本進入收尾階段，通過這一輪的現場合規檢查，監管部門對行業的風險情況掌控的更為清晰。

　　因此，在文件中可以看到，全國網貸整治辦案風險輕重及運營情況進行了有效詳細的分類，并針對性的給予了具體的實操措施，如明確僵尸企業的定義及處置辦法；已立案機構的處置以追贓挽損，穩定出借人情緒為重點；對在營高風險機構提出了“雙降”和“四不準”。

　　方頌表示，監管鼓勵正常運營機構轉型為網絡小貸，助貸機構或為持牌資產管理機構導流，表明監管層希望網貸機構發揮自身優勢，專注主業。

　　這種轉型也是行業可持續發展的方向，網絡小貸和持牌資產管理公司有準入門檻，持牌金融機構的風險識別及承擔能力比草根創業者強。助貸機構不碰資金，不易發生因挪用資金而引發社會風險事件。

　　薛洪言還稱，就引導P2P轉型網絡小貸公司而言，P2P與網絡小貸公司最大的區別是資金來源和放貸杠桿率，P2P資金來源于公眾資金，放貸規模沒有杠桿率要求，而網絡小貸公司的資金來源于股東和金融機構貸款等，且存在嚴格的杠桿率要求。

　　“整體上看，P2P的風險管理壓力更大，且具有一定的風險傳染性，轉型為網絡小貸公司后，風險向公眾傳染的鏈條被切斷，后續合規整改與處置的壓力會大大下降。”薛洪言如是說。

　　催熱網絡小貸牌照需求

　　中國社會科學院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤表示，《175號文》允許有條件的合規機構轉型網絡小貸和助貸導流機構。要知道網絡小貸可不再是信息中介而是信用中介了。

　　“這也是官方第一次為P2P網貸轉型打開了信用中介的口子，這一條值得期待。”尹振濤直言。“那些合規的大型平臺，特別是股東和資金實力較強的平臺，可以在滿足網絡小貸申請資質的要求情況下，申請具有信用中介屬性的金融機構牌照，當然也會按照比P2P更嚴的監管標準展業。”

　　網貸之家研究院院長張葉霞認為，《175號文》“分類處置指引”中對P2P網貸平臺做了明確而細致的劃分，與《P2P網絡借貸風險專項整治工作實施方案》、《關于做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》等多項文件提出的“分類處置”形成了補充，這也說明監管層在互聯網風險專項整治中深入摸排了P2P網貸平臺的實際情況，而且分類之多也反映出目前P2P網貸平臺實際運營情況依然錯綜復雜。

　　值得關注的是，《175號文》對金額逾期率超過10%的未出險機構劃分為“高風險”機構。根據中國互聯網金融協會對金額逾期率的計算公式（逾期金額與待償金額之比）要求，如貸款余額下降速度過快，可能導致金額逾期率增長而超過10%，成為高風險平臺，這對平臺持續運營帶來了挑戰。

　　此外，雖然監管層積極引導部分機構轉型為網絡小貸公司、助貸機構或為持牌資產管理機構導流等，但近一年網絡小貸批設速度受監管政策影響有所放緩，基本處于停滯狀態，而且各地對網絡小貸設定融資杠桿，即表內融入資金余額不得超過公司資本凈額的0.5-3倍，可見網絡小貸有明確監管要求。

　　張葉霞強調，部分持有網絡小貸牌照的公司將牌照出租給現金貸公司，而有關現金貸的高利貸、砍頭息、暴力催收、變相現金貸等問題仍不斷爆出，可見網貸小貸業行業滋生各種亂象，行業亟需整治。但截至目前監管層尚未出臺統一的網絡小貸監管政策，行業仍存在監管套利空間。

　　不過，薛洪言則預計，此舉應該不會引發網絡小貸款牌照炒作。其理由在于，實力雄厚的P2P平臺未必愿意轉型網絡小貸，而實力一般的P2P平臺沒有足夠的資金實力掀起一波牌照炒作熱潮。