如果按傳統(tǒng)金融機構(gòu)的風(fēng)控維度，趙茹（化名）進入不了貸款客戶“白名單”：她沒有固定工作，沒有固定收入，沒有房車作為抵押資產(chǎn)。

然而，從2016年6月開始辦理線上貸款到今年9月資金鏈斷裂陷入還款危機，中間長達2年多時間，趙茹通過13家網(wǎng)貸平臺以及7家銀行信用卡循環(huán)借款，舉債還債、以貸養(yǎng)貸。期間，甚至支付2萬元學(xué)費參加了快貸融資、征信“洗白”的培訓(xùn)課程。

趙茹覺得借款“口子”更多、門檻似乎更低的同一時期，國內(nèi)個人消費貸款正迎來規(guī)模爆發(fā)的加速發(fā)展。截至今年8月末，不含車房貸的銀行個人消費貸余額已達8萬億元，個人信用卡貸款余額超過5萬億元，還不包括各類消費金融公司、卡代償平臺等的貸款。

在數(shù)字經(jīng)濟時代，個人的行為線上化、金融行為數(shù)據(jù)化，零售信貸業(yè)務(wù)的普惠覆蓋、用戶量級擴張成為可能。但是，隨之而來的各類智能化助貸技術(shù)產(chǎn)品興起、準入門檻大幅降低，甚至是網(wǎng)站上頻繁彈出的各種貸款導(dǎo)流網(wǎng)頁，都在為借款人開了方便之門。在此情形下，如何抑制助貸灰色產(chǎn)業(yè)鏈蔓延、規(guī)避超出個人償還能力的多頭借貸、防范過度授信風(fēng)險，值得關(guān)注。

在近2個小時的采訪中，先后被16個微信語音或電話打斷，均是貸款逾期提醒或客服催收。這令趙茹陷入恐慌之中。

2016年6月23日，趙茹收到民間借貸傳單，通過電話聯(lián)系之后，第一次貸到5000元。數(shù)月后，又因做生意需要資金周轉(zhuǎn)，她嘗試在2家網(wǎng)貸平臺上分數(shù)次借了10多萬元。

趙茹由初涉網(wǎng)貸，發(fā)展到開始在多個平臺同時舉債。

然而，需要還的錢越還越多，再加上沒有固定收入來源，盡管連年化利率都算不清——等本等息、等額本息、等額本金的還款方式都聽不懂，她在舉債還債、以貸養(yǎng)貸的路上越走越遠。

2016年6月到2018年9月兩年多時間，趙茹嘗試了13家網(wǎng)貸平臺消費分期、現(xiàn)金貸產(chǎn)品，以及7家銀行信用卡分期和套現(xiàn)。通過循環(huán)舉債，拆東墻補西墻。

這之中，13家網(wǎng)貸平臺累計舉債本息41.5萬元，單筆額度最高的19.35萬元來自一家民營信貸公司友信信貸，當前累計未還款28.63萬元；7家銀行信用卡使用額度24.05萬元，單卡借款額度最高的為5.14萬元，當前尚未還款總額8.59萬元。

一般情況下，信用卡逾期將按0.05%日利率罰息并收取滯納金；上述13家網(wǎng)貸平臺逾期約按日利率0.05%~0.098%罰息，數(shù)家平臺甚至?xí)谌绽驶A(chǔ)上加收30%違約金等罰款。

不難想象，隨著逾期時間的延長，如果不能即時清償欠款，趙茹的未還款額將會繼續(xù)攀升。

按傳統(tǒng)金融機構(gòu)個人信貸的風(fēng)控模型，趙茹絕不屬于“白名單”上的客戶，因為她沒有固定工作，也沒有固定收入，甚至沒有房車作為抵押資產(chǎn)。讓趙茹的家人感到困惑的是：她怎么能從這些大平臺借到錢？

趙茹告訴記者，她通過朋友介紹，參加了一項僅學(xué)費就需近2萬元的“天價”培訓(xùn)課程。第一課就告知學(xué)員哪些“借貸口子”尚未列入央行征信范圍；課程內(nèi)容細致到“多參加微信合作消費，關(guān)注某網(wǎng)絡(luò)銀行、轉(zhuǎn)入資金、參與其理財產(chǎn)品；與開通了該網(wǎng)絡(luò)銀行網(wǎng)絡(luò)貸款權(quán)限的人發(fā)生資金往來，并進行相關(guān)消費等。”

“兩天一夜的線下課程，學(xué)費近2萬元，繳費一次可以免費多次聽課?！壁w茹參加的課程舉辦方，是一家工商注冊地在深圳龍華的XX商學(xué)院，每個月在北上廣深、重慶、成都多地線下授課，課程內(nèi)容不一，收費200元/次~1.98萬元/次不等。稍加辨別，不難發(fā)現(xiàn)“教學(xué)內(nèi)容”無非就是信用融資、快貸、征信洗白。

學(xué)費不同則教課內(nèi)容“含金量”不一，200元的1天課程則不會涉及太細化的內(nèi)容。證券時報記者從該商學(xué)院一名“授課老師”獲得的課程表顯示，內(nèi)容有分解銀行風(fēng)控體系，逾期車房貸和信用卡、網(wǎng)貸黑戶漂白，如何快速養(yǎng)卡、提額等等。據(jù)他介紹，該商學(xué)院已開業(yè)近8年時間，不到10名“講師”，每月在全國至少開4場，每次“聽課學(xué)員”80人、100人到300人不等。

從該商學(xué)院的往期授課情況介紹來看，“學(xué)員”中更多是個體商戶。一位“學(xué)員”告訴記者，“有一次線下授課時，有學(xué)員按課堂上教的步驟、一步步操作，當場就獲得近百萬的貸款?！?/p>

在課堂現(xiàn)場，教授學(xué)員操作極速秒貸案例，也成了該公司招攬學(xué)員、抬高學(xué)費的噱頭。

其實，從2016年開始，趙茹覺得借款“口子”更多、門檻似乎更低的同一時期，國內(nèi)個人消費貸款正迎來規(guī)模爆發(fā)式增長，圍繞它的各類灰色產(chǎn)業(yè)務(wù)鏈也在迅速發(fā)展。

這類打著所謂“商學(xué)院”旗號涉嫌灰色信用融資的，并不是孤例。記者從一位現(xiàn)金貸業(yè)內(nèi)人士了解到，數(shù)家類似機構(gòu)活躍在深圳龍華和上海浦東，不僅以授課形式收費，還會借此發(fā)展新會員，一級級延伸出去，在線上線下推廣做灰色信貸或套現(xiàn)業(yè)務(wù)。

北京大成律師事務(wù)所執(zhí)業(yè)律師、北京網(wǎng)貸協(xié)會法律顧問肖颯提醒，“一旦（上課的‘學(xué)員’）從事違法犯罪活動，專門教授套現(xiàn)及灰色融資課程的個人和組織，就有可能成為典型的幫助犯、將被一同定罪量刑。”

導(dǎo)流推介貸款渠道的信息轟炸，是讓趙茹在多個個貸平臺借錢的另一個誘因。

有了數(shù)次線上借貸經(jīng)歷之后，趙茹發(fā)現(xiàn)自己一打開瀏覽器網(wǎng)頁、打車軟件、新聞APP，就經(jīng)常能看到網(wǎng)貸導(dǎo)流廣告推送頁，手機短信里也充斥著這類信息。正如網(wǎng)頁導(dǎo)流是通過精準推送技術(shù)實現(xiàn)，越來越多的人感受被各類貸款推介導(dǎo)流信息圍堵的背后也有一套運行系統(tǒng)。

一家上海主營國際國內(nèi)短信及驗證碼群發(fā)公司商務(wù)人員向證券時報記者透露，“現(xiàn)金貸平臺、消費金融公司多數(shù)會與第三方合作，確定信息內(nèi)容，由第三方系統(tǒng)或者后臺群發(fā)出去；群發(fā)的內(nèi)容不同價格不一，按條計費，單條費用一般在0.5元以內(nèi)?！?/p>

“隨著線上獲客成本高企，手機短信正成為越來越多平臺的選擇，業(yè)內(nèi)兩家頭部網(wǎng)貸平臺單月群發(fā)短信費用在300萬元以上?！鄙鲜鋈耸客嘎丁＜词购唵伟?元/條計算，這兩家平臺每月發(fā)出的信息也在600萬條以上，而兩家平臺貸款余額還不到全社會個人消費貸余額的0.33%。

“互聯(lián)網(wǎng)廣告主、廣告經(jīng)營者、發(fā)布者是互聯(lián)網(wǎng)廣告法律關(guān)系的‘三駕馬車’?！毙わS提醒，網(wǎng)貸平臺對這些廣告的真實性負責(zé)。

“傳統(tǒng)的風(fēng)控模式在貸前、貸中、貸后三部分中最看重貸前，風(fēng)控部門希望嚴格前端審批和授信，令壞賬率可控。但是，營銷部門則希望業(yè)務(wù)開展更加高效率——低成本、大規(guī)模獲客。”上海新顏人工智能科技有限公司首席執(zhí)行官黃向前稱，激烈競爭之下重流量、輕風(fēng)控，廣撒網(wǎng)的模式比較多見。不少人不堪其擾的群發(fā)短信，只是隨著技術(shù)發(fā)展而升級的各類助貸、營銷工具介入并利用民眾隱私信息現(xiàn)象的冰山一角。

而且，網(wǎng)站上頻繁彈出的各種貸款推薦信息，相當于實時進行著無差異全民覆蓋的消費金融“教育”。于是，有越來越多的人習(xí)慣了“借錢消費”。多家銀行信用卡2017年余額同比均增長逾20%，如浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、平安銀行信用卡貸款余額同比增幅超過50%。今年上半年，A股上市銀行披露的信用卡刷卡交易量逾13萬億元。

記者看到，在趙茹的兩部手機上，產(chǎn)生過借貸往來記錄的有微粒貸、卡卡貸、翼支付（甜橙分期）、微樂分、安逸花、招聯(lián)金融、京東白條和金條、螞蟻借唄、拍拍貸等，均屬于國內(nèi)頭部消費金融或現(xiàn)金貸平臺；有過分期、套現(xiàn)的7張信用卡，則來自3家國有行及4家股份制銀行。借貸筆數(shù)繁多，借款數(shù)目都是千元到數(shù)十萬元不等。

在傳統(tǒng)金融機構(gòu)的風(fēng)控維度，趙茹的信用資質(zhì)要獲得信貸授信的渠道非常有限，但是在數(shù)字經(jīng)濟時代，人的行為線上化、金融行為數(shù)據(jù)化，于是借錢的準入機制變了。

“先把口子放開，讓更多用戶使用，相當于準入門檻放低，但給的額度不大，等用戶有了行為痕跡之后，憑借用戶的日常借貸行為、消費交易情況額度等金融行為，進行數(shù)據(jù)化模型推演，再決定貸款或者分期額度?！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)風(fēng)控人士描述一款知名的消費貸產(chǎn)品的用戶篩選機制。

這就不難理解，為什么趙茹在數(shù)個消費貸平臺上使用越久、循環(huán)借錢越多，平臺給予的額度反而越大?！氨M管風(fēng)控模型也在不斷智能化、升級進化，但不排除一些鉆漏洞來養(yǎng)卡、套現(xiàn)的新方式不斷冒出，尤其在消費信貸‘漫灌’的環(huán)境下，用戶選擇就更多?！鄙鲜鋈耸空f。

央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月末，金融機構(gòu)信貸收支表里的居民短期消費貸款規(guī)模已經(jīng)超過8萬億元。這里的居民短期消費貸款為狹義口徑，即銀行面向居民消費貸款剔房貸、車貸后的部分。

興業(yè)研究報告稱，“若是考慮到各種互聯(lián)網(wǎng)金融公司、信用卡及卡代償平臺所進行的消費分期和現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，8萬億元的數(shù)據(jù)還遠遠被低估了?！?/p>

從增速上看，銀行面向居民的短期消費貸在2012年末僅1.94萬億元，2015年突破4萬億元，再到2018年8月末的8萬億元——這意味著，不到3年時間，居民短期消費貸增長近2倍。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖表示，消費金融的崛起和金融機構(gòu)資金成本的上升幾乎同步，可以理解為這是利率市場化過程中，金融機構(gòu)出于風(fēng)險、流動性和收益等綜合考慮后的選擇。

然而，隨著消費貸獲得多路資本加碼，尤其是消費金融公司、現(xiàn)金貸平臺、信用卡代償平臺等激烈競爭之中，不容忽視的是，行業(yè)過度授信、多頭共債的風(fēng)險隱憂在凸顯。

今年8月，融360選取十個行業(yè)數(shù)千人開展的一份信用貸調(diào)查問卷顯示，每20個人中有1人每月需償還貸款（含車房貸）比實際到手月收入多；有28.57%的人只能借新還舊、使用消費貸是為了償還其他貸款。在其樣本統(tǒng)計中，50.71%受訪者使用信貸（不含車房貸）用于日常生活消費，這當中90后年輕人占比高達49.31%。

此前，新型消費金融公司覆蓋的是商業(yè)銀行覆蓋不到的長尾用戶，但是，近年來兩者的用戶群正在重疊。

一家處在行業(yè)前列的信貸導(dǎo)流機構(gòu)負責(zé)人介紹，“越來越多的傳統(tǒng)金融機構(gòu)和第三方賦能金融科技公司包括流量方正在開放合作、打通邊界。注冊用戶申請小貸、信用卡、網(wǎng)貸平臺（P2P）以及分期類貸款等多個產(chǎn)品，用戶授權(quán)的交易類數(shù)據(jù)、相關(guān)征信數(shù)據(jù)、操作性數(shù)據(jù)——比如用戶申請了哪幾家、審批被拒原因、是否逾期壞賬、是否多頭共債、在平臺活躍時間等等數(shù)據(jù)被共享了?！?/p>

如此一來，不良也在加速暴露。易寶支付旗下研究院報告顯示，2015年~2017年，互聯(lián)網(wǎng)消費金融行業(yè)的不良貸款率由2.85%增至4.11%，再到6.62%，呈現(xiàn)加速上升?！霸诩夹g(shù)上，大規(guī)模的消費金融業(yè)務(wù)高度依賴打分卡等內(nèi)嵌模型的批量自動化審批機制，容易發(fā)生客戶違約和集體性違約等風(fēng)險?！?/p>

國信證券銀行業(yè)首席分析師王劍解釋信用卡貸款風(fēng)險機制時認為，風(fēng)險產(chǎn)生原因不過兩點：直接低利率或創(chuàng)新變相降低利率，過高授信額度、過低準入門檻，導(dǎo)致收益無法覆蓋風(fēng)險。最典型的余額代償業(yè)務(wù)上，經(jīng)過數(shù)年繁榮走向瘋狂，在用戶現(xiàn)金流不夠償還貸款情況下、仍過度降低風(fēng)控門檻滿足借貸需求。

不過，在包括王劍在內(nèi)的數(shù)位業(yè)內(nèi)人士看來，對比發(fā)達國家消費信貸的發(fā)展歷程來看，當前中國的消費信貸仍屬于增量市場、還未到過度飽和爆發(fā)大規(guī)模逾期的階段。在他們看來，風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)、保持居民合理杠桿水平前提下的消費信貸管理模式和產(chǎn)品創(chuàng)新仍然受到政策鼓勵支持。