摘要：6月30日備案延期落實，拿到官方合規準入的預期落空。敏感期，網貸行業驚雷陣陣。6月行業問題平臺數量出現一年來最高峰。界面新聞從行業消息人士處獲悉，監管層或將于7月底8月初出臺一項新政策?？梢灶A見的是，接下來的監管政策只會更為嚴厲。

炎熱的7月天到來，P2P網貸從業者內心卻如臨寒冬，6月30日備案延期落實，拿到官方合規準入的預期落空。

備案延期后，網貸行業處于暫時的監管政策迷茫期。從業者以為即將等來了黎明，卻發現正陷入更深的黑夜。

這段敏感期，網貸行業驚雷陣陣。6月行業問題平臺數量出現一年來最高峰?！皠e碰P2P”，市場涌現各種類似的聲音，泡沫相繼擠爆，網貸行業一片恐慌。

在這場網貸合規的馬拉松之路上，網貸行業下一步該去往哪個方向。

“拖字決”顯然非政策首選。界面新聞從行業消息人士處獲悉，監管層或將于7月底8月初出臺一項新政策。

可以預見的是，接下來的監管政策只會更為嚴厲。

截至2018年6月底，問題平臺歷史累計涉及的投資人數約為69.9萬人（不考慮重復情況），占總投資人數的比例約為3.9%；涉及貸款余額約為417.5億元，占2018年6月底行業貸款余額的比例約為3.2%。

網貸之家表示，導致近期問題平臺數量大增的因素較多，其中包括金融監管不斷趨嚴、備案延期后平臺成本較高無法繼續運營；問題平臺持續出現導致投資人對背景較差的平臺持謹慎態度，進而造成平臺經營困難。

關于近期爆雷集中的原因，網利寶CEO趙潤龍認為是多重因素所致。其一，前期驗收備案“6·30大限”臨近時，一些合規程度較低的平臺出現了出借人流失的情況，平臺流動性受到抑制，無法覆蓋經營成本，重則導致平臺資金鏈斷裂；其二，在監管政策的約束之下，部分平臺模式無法持續，若未能順利轉型必然出現問題；其三，在經濟大環境下行的背景下，網貸行業受傳導效應影響，違約發生率相對更高。不過，他強調，“與2014年的欺詐平臺集中倒臺有著本質的區別?！?/p>

錢罐子金服CEO楊雄杰分析，一是受經濟大環境影響，實體經濟去杠桿背景下流動性趨緊，導致部分平臺借款人逾期率快速上升，實力較弱的平臺難以維系正常經營進而出現問題。

另一方面，經過這兩年的監管整治，不規范的平臺無法繼續，自然就出現倒閉，情況很正常。

融道網·生菜金融董事長周漢表示，今年線下理財行業發生不少兌付問題，是因為多年以來，線下理財募集資金主要投向就是房地產；實體經濟的不景氣，一些企業的償還能力受到影響，導致一些做企業大額借款、供應鏈金融項目的網貸平臺遭遇逾期。

事實上，上述爆雷統計并未包括高返利平臺，因為P2P網貸機構認為這些“非我族類”。

“這輪爆雷的平臺按照監管的‘1+3’（一個辦法三個指引）制度體系，都已經算不上網貸平臺了?！遍_鑫貸總經理鮑建富表示。

理財農場總經理鄭偉博認為，這些爆雷平臺有幾個共同點：利息高返吸引投資人，實則非法集資、變相自融；存在線下理財業務；在合規整改中沒有明顯動作，如沒有進行銀行存管，更沒有真實的信息披露，資金去向沒有得到監督。

然而，因與P2P一樣，這些爆雷平臺同樣披著“互聯網金融”的外衣，在投資者眼中都不無區別。

市場恐慌情緒開始蔓延。具體表現為投資者選擇觀望，甚至先退出這一投資領域，資金持續流出，網貸成交量的下滑。

網貸之家數據顯示，2018年6月P2P網貸行業的成交量為1757.23億元，環比5月下降3.80%，同比下降了28.42%。

同時，6月活躍投資人和借款人數量雙雙下降，分別為408.37萬人、435.2萬人，其中投資人數環比下降1.95%，借款人數下降0.32%。

讓行業恐慌的并非只是備案監管的延期，更重要的是投資者信心受挫，流動性風險甚至在合規平臺間傳導，全行業面臨信任危機。

德晟金服CEO王生炯表示，金融產品一定程度上是信用的交易，大部分投資人對投資資金的去向并不清楚，至于定價，就更不了解。因為投資人不能通過專業判斷充分的了解，大多信息都是通過周邊親朋或者是媒體報道，一旦行業有一點問題，投資人的從眾心理就開始顯現，恐慌情緒順勢蔓延，信任危機發生。

“當前金融的基礎是建立在信用和信任之上，信任危機一旦失控，不僅會讓網貸行業或金融系統的流動性風險加劇，而且可能波及實體經濟。”網信普惠CEO陳志雄憂慮道。

“目前，信心對于網貸行業發展十分重要，一旦信心不在，變相自融、非法集資等惡劣平臺會加速崩掉，同時也會波及大量正常運營的平臺，可能會造成網貸行業的擠兌潮，給整個行業發展帶來非常大的壓力?！崩碡斵r場總經理鄭偉博表示。

近期，20余家網貸平臺均對界面新聞表示出了對行業的焦慮?！靶袠I再不發聲，就要等著被‘團滅’了?！币晃粡臉I者透露心聲。

開鑫貸總經理鮑建富稱，連續的負面輿情引起一些投資人的恐慌，對認真做事、合規運營的平臺來說，影響也不小。

為此，網貸之家聯合行業頭部平臺發起自律八條倡議，包括堅決不觸碰自融等13條業務紅線、開展資金存管、規范催收和不開展校園貸、首付貸、現金貸等業務。

點融高調號召行業和投資人“不慌”。西北地區的網貸平臺今金貸還在平臺上公布了所有高管簽名確認的合規經營承諾書。

“想呼吁行業，不想玩的、玩不下去可以選擇良性退出?！本W貸從業者表示。

對這輪風險釋放帶來的市場情緒波動，行業人士認為有些冤。

一來，P2P行業風險被夸大，無法真實反映行業現狀。二來，這些“雷”更多是行業發展優勝劣汰的結果，而非行業風險增大。

粵盛金融CEO李筍認為，這其實是一個行業洗牌、自我凈化、去偽存真的過程，倒下的平臺，都不是真正積極合規、運作規范的平臺。

合眾e貸CEO陳敏麟認為，最近網貸“暴雷”潮主要是不合規運營造成的，這些平臺并不能代表整個行業，“爆雷”的平臺多數存在無存管、自融，甚至是龐氏騙局等問題，這類平臺并非規范運作，對網貸行業造成了非常惡劣的負面效應。

“P2P不應該是過街老鼠，最好的辦法，是回歸本源?！毙哦粍撌既薈EO王征宇嘆息，互聯網金融如今已經被妖魔化，其中最活躍、市場參與度最高的P2P更是被污名化了。

問題平臺也分多種，行業人士表示，應該對其加以區分。

開鑫貸總經理鮑建富表示，要注意區分項目逾期和跑路、爆雷有本質不同。對于正常的項目逾期，如果平臺本身是合規經營的，又能夠勇于承擔，積極主動、公開透明地進行處置，不妨給平臺一點時間。

盡管當下，選擇觀望的吃瓜投資者眾多，但平臺也認為，經歷了此次投資者教育，同樣也將收獲一批較為成熟的網貸投資者。

理財農場總經理鄭偉博認為，網貸行業的投資者教育遠遠不夠，一方面很多理財小白缺乏基本的甄別判斷能力，容易受高利息吸引，盲目選擇平臺；另一方面，網貸行業投資門檻較低，投資人年齡、階層跨度大，投資風險的承受能力沒有進一步做篩選和甄別，對于行業的任何風吹草動會極其敏感。

“普遍感受到投資人更謹慎、理性了，不會一味地追求高收益，甚至主動避開收益過高的平臺和項目?！遍_鑫貸總經理鮑建富認為，這對網貸平臺是一種利好。這些依附在身體上的“暗瘡”、“毒瘤”被擠出，投資環境才會越來越安全。

網信普惠CEO陳志雄稱，在風險事件頻出的大環境下，客戶會更加理性，轉而選擇和依賴有強大背景、實力和高水平風控能力的平臺。“建議用戶不要被高額收益吸引而忽視風險，也不要被一些沒有來源實據的信息所誤導。”

紫馬財行CEO唐學慶也提醒投資者加強風險意識，對承諾高額收益、透明度差、無法獲取底層資產的關鍵信息的平臺應保持高度警惕，不要被高收益蒙住雙眼。

粵盛金融CEO李筍也告訴投資者們，摒棄那些暴富思想，抑制貪婪，才能更好地保全本金。背景實力雄厚、資產項目穩定、有銀行存管、信息披露完善、合規性高的平臺始終是首選。遠離線下理財公司及有線下理財門店的平臺、遠離有活期產品的平臺、遠離涉嫌借款標期限和金額拆分及錯配的平臺、遠離高額返現羊毛平臺。

備案延期成了部分平臺壓在駱駝身上的最后一根稻草。原定的合規備案一再延期，加劇了投資人對于網貸行業的觀望情緒，市場對行業走向情緒悲觀。

“我們也曾很迷茫，非企業管理者很難想象一個平臺合規運營成本有多少?！眅路同心總經理王大勇表示，在等待備案中，合規成本居高不下，不過平臺一直在舍規?？仫L險。

銅板街董事長何俊表示，網貸細則頒布后，整體預期是網貸行業會形成一套涇渭分明的合規平臺評價體系。然而，備案延期導致企業難以自證、客戶選擇成本高企的局面繼續。

對備案延期的原因，借貸寶副總裁曾軍表示，在其看來，網貸備案延期首先是因為，預留的整改時間十分緊迫，再加上互聯網資管新規、銀行存管白名單等新政陸續下發，不斷為網貸合規備案要求“打補丁”，因此平臺很難在極短的時間內完成整改合規。其次，各地的監管政策標準各異，全國范圍內的網貸整改進度不一。同時，目前不少網貸平臺仍有巨大的存量不合規業務，短時間內難以消化。

市場對明確的監管政策出臺，呼聲也很高。

“這個行業目前最大的風險，不是跑路而是沒有一個健康的風險釋放機制?！毙哦粍撌既薈EO王征宇表示，希望監管部門不僅有監管措施，還要幫助行業形成一個健康的風險釋放機制，這樣一些從業者可以知難而退，一些平臺也不需要文過飾非。

這種方向不明的情況不會持續太久。界面新聞從消息人士處獲悉，監管層仍在繼續進行相關討論，相關政策或將于7月底8月初出臺。

可以預見的是，接下來的監管政策只會更為嚴厲。這也如行業從業者所想。

“盡管備案延期，但這并不代表驗收工作停滯。”粵盛金融CEO李筍認為，國家監管依然在對網貸行業進行嚴格整治，相比之前愈發嚴苛。相信在未來一段時間，全國其他各地也會陸續發布監管新規，以進一步加大網貸行業整改力度。他認為，網貸行業依然要經歷強監管時期，業務整體規模不會有較大的增長。

新的合規方向若如預期出臺，網貸行業便如再度有了航燈。網貸行業人士普遍認為，經歷陣痛后，未來發展可期。

“風險集中暴露也可能成為行業重要轉折點，網貸行業各方都將一同經歷陣痛。但相信，陣痛不會持續很久?！毙哦粍撌既薈EO王征宇表示。

果樹財富CEO吳復申認為，雷潮不是末日，而是一場自我洗牌，唯有剔除糟粕、掃除亂象，才能還行業發展一片凈土。互聯網金融企業只要嚴守底線、敬畏風險、尊重規則、順應監管，就不必擔心被雷潮吞沒、被恐慌裹挾。

向上金服CEO袁成龍認為，有需求，就有市場的存在。長期來看，網貸仍然是一個適合大眾理財的有效渠道。合規之路雖然任重而道遠，但是存活下來的企業必將享受更加大的市場份額、低廉的獲客成本與高質量的客戶結構。

小牛在線負責人吳可迪認為，不論網貸行業如何發展，金融的本質是不變的。互聯網金融最后的競爭會回歸到金融的本質，包括最基礎的風險管理，風險評判等?！熬秃臀覀兩蠈W做題一樣，對基本定理理解得越透徹，難題就越容易解決。”

民貸天下CEO李海青也表示，現在監管嚴抓網貸行業合規備案，是正本清源、去偽存真的過程。這過程雖然陣痛，但網貸行業終將還大家一片清流。

愛錢進CEO蔡園竹認為，動蕩不過是暫時的陣痛，大浪淘沙汰劣留良，為投資人留下一片投資“凈土”。

（本文不對上述平臺增信，不構成投資建議）