針對近期網(wǎng)貸平臺主動終止業(yè)務(wù)、退出市場頻發(fā)的現(xiàn)象，7月23日，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會向成員機構(gòu)下發(fā)《網(wǎng)貸機構(gòu)業(yè)務(wù)退出規(guī)程》，旨在指導(dǎo)、規(guī)范網(wǎng)貸機構(gòu)主動退出網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，保護出借人、借款人、網(wǎng)貸機構(gòu)及其他網(wǎng)貸業(yè)務(wù)參與人的合法權(quán)益，避免出現(xiàn)群體性事件，維護社會和諧穩(wěn)定，實現(xiàn)網(wǎng)貸機構(gòu)平穩(wěn)退出。

　　受到外部經(jīng)濟環(huán)境不樂觀、監(jiān)管趨嚴(yán)，以及平臺自身合規(guī)性等疊加因素的影響，近期網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)諸多震蕩，其中就包括多家平臺突然宣布清盤退出的消息。

　　例如，上周一，網(wǎng)貸平臺永利寶推送信息稱，平臺老板現(xiàn)已失聯(lián)，請投資人報警維權(quán)。17日，永利寶平臺發(fā)布公告稱，自16日起停止平臺發(fā)標(biāo)，開始良性清盤兌付。據(jù)了解，2013年上線的永利寶平臺交易總額76億元，用戶89萬人。

　　對此，監(jiān)管高度重視。除北京之外，深圳在7月13日也下發(fā)網(wǎng)貸機構(gòu)業(yè)務(wù)退出指引，要求機構(gòu)提交退出計劃書，法定代表人簽字確認(rèn)并加蓋公章。并指出不良資產(chǎn)壓力過大的平臺可以通過并購重組、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)清算等方式籌措資金，同時建立出借人權(quán)利保護委員會，公平、公開、透明補償出借人損失。

　　探索退出機制

　　近日，人民銀行會同互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組有關(guān)成員單位召開互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治下一階段工作部署動員會，會上明確指出：“引導(dǎo)機構(gòu)無風(fēng)險退出，開展行政處罰和刑事打擊，穩(wěn)妥有序加速存量違法違規(guī)機構(gòu)和業(yè)務(wù)活動退出。”

　　但如何良性退出，目前還沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。北京、深圳等地相繼出臺指引規(guī)程，在從地方的層面探索、細(xì)化這一標(biāo)準(zhǔn)的可行做法。

　　蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言表示，從投資者的角度來看，良性退出應(yīng)該指不影響本息安全的退出，平臺因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型主動清盤就屬于這種情況。但在當(dāng)前“跑路潮”中，監(jiān)管語境中的良性退出，更多的是指平臺出了問題不跑路，能夠按照特定程序，有序透明地進行后續(xù)兌付工作，與投資者本息是否有損失沒有必然關(guān)系。

　　“網(wǎng)貸機構(gòu)退出中一定要多種渠道進行公告，保障出借人的 ‘知情權(quán)’，對于大額投資人，為確保其權(quán)益，最好電話告知與溝通。不是所有平臺都能 ‘良性退出’。”北京大成律師事務(wù)所合伙人、資深互聯(lián)網(wǎng)金融法律專家肖颯指出，如果有30位以上的投資人不滿意，到經(jīng)偵報案，可能影響整個退出進程，近期甚至有10人即立案的情形。如果明顯涉及違法犯罪行為，還是會走向?qū)徟型ァＨ绻W(wǎng)貸平臺的業(yè)務(wù)是自融，甚至把錢放進自己兜里，就涉嫌構(gòu)成非法吸收公眾存款罪，甚至是集資詐騙罪。

　　此前，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會在落實互金風(fēng)險專項整治下一步工作部署時要求，對確已不具備繼續(xù)營運條件、擬退出市場的機構(gòu)，應(yīng)警示和督促其制定清退計劃，增強退出全過程透明度。

　　不過薛洪言也表示，在“爆雷潮”中出臺退出指引非常有必要，也會有效遏制平臺惡意跑路，某種程度上是屬于治本的范疇，但不救急。對于當(dāng)前行業(yè)面臨的流動性壓力，需要采取更為針對性的措施，截斷恐慌情緒的傳染鏈條，切實提升投資者信心。“無論是退出指引，還是繼續(xù)推進現(xiàn)場檢查的信號，仍然是從合規(guī)性上著手，現(xiàn)在的問題是合規(guī)性高的平臺在持續(xù)的流動性壓力下，也難以維系。”他強調(diào)。

　　債轉(zhuǎn)股方案存不確定性

　　此外，也有一些平臺提出了債轉(zhuǎn)股的操作方案。愛投資方面稱，由于流動性吃緊，目前大量實體企業(yè)面臨困難，在保障機構(gòu)自身流動性能力相對有限且市場環(huán)境又影響相關(guān)資產(chǎn)處置變現(xiàn)速度之時，愛投資提出新的解決方案，以保障出借人的權(quán)益。

　　具體來看方案，一是，發(fā)起針對愛投資平臺借款企業(yè)的股權(quán)投資基金及并購?fù)顿Y基金，對其中優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)進行債轉(zhuǎn)股扶持，降低其負(fù)債率，增強其流動性和經(jīng)營能力，以便盡快恢復(fù)到良性發(fā)展的道路上來；二是，發(fā)起針對不同第三方保障機構(gòu)的債轉(zhuǎn)股有限合伙基金，給保障機構(gòu)時間和空間處理待處置資產(chǎn)變現(xiàn)過程中的流動性問題，同時成立專項小組敦促企業(yè)正常還款。

　　不過，這樣的方法是否能得到投資人的認(rèn)可，目前還具有很大的不確定性。薛洪言告訴《金融時報》記者，對投資者而言，債轉(zhuǎn)股之后，確定性的債權(quán)變成不確定性的股權(quán)，股權(quán)的價值波動性很大，可能會一文不值，也可能會持續(xù)回升，根本上取決于企業(yè)經(jīng)營狀況能否好轉(zhuǎn)。一般而言，對于只是遭遇周期性問題、核心競爭力仍在的借款人，債轉(zhuǎn)股方案能夠降低企業(yè)負(fù)債率，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，最終皆大歡喜；但對于僵尸類、調(diào)控類企業(yè)，經(jīng)營好轉(zhuǎn)的希望渺茫，債轉(zhuǎn)股的意義不大。