“6·30斷直連”過后將近一個月，支付市場似乎有些“沉默”。 

然而，行業內都明白，這不過是個假象。斷直連、備付金上交……當監管政策直指支付機構“命門”，支付市場正經歷有正式牌照以來的最大沖擊——個個都得尋些新“活法”了。 

尤其對中小支付公司而言，眼前的緊要事，是在新的監管環境下及時在夾縫中求得生存之道。 

重造收入模式 

監管部門整肅支付市場、防控金融風險，也讓支付機構收入模式“被迫”重造。 

從去年網聯出世、要求支付公司斷開與銀行直連，到今年要求備付金100%交存……兩年來，環環相扣的監管政策，讓支付行業市場參與主體各自歸位，防止支付公司成為事實上的跨行清算機構。 

如今，“斷直連”雖有延期，但支付公司備付金利息收入模式將被終結，已是不爭的事實。 

支付行業具有一定公共屬性，本身利薄，收入主要來自手續費或服務費。在過去支付公司與銀行的直連模式下，交易環節中沉淀有大量備付金，這筆錢既是支付公司與銀行談判通道費率和資源置換的籌碼，還能獲得不菲的存款利息收入。 

熟悉支付行業的人士向上證報透露，支付公司這部分利息收入占比多在30%至40%之間。今年在港上市的匯付天下，2017年末備付金利息收入為6160萬元，占其當年凈利的46%。 

如今備付金將100%集中交存人民銀行，且暫不計利息，相當于“拿掉”了支付公司大部分利潤。 

易觀分析師王蓬勃說，這讓中小支付公司壓力很大，因為越小的公司越依賴備付金利息收入，而大支付公司收入已經比較多元化。 

這意味著，對于絕大多數第三方支付機構來說，備付金利差收入模式都必須改變。 

平安壹錢包CEO諸寅嘉認為，從近期看，監管趨緊會對部分中小支付公司的業務拓展、盈利帶來不小的影響，但從長遠看，支付行業真正健康的商業模式確實應該是靠手續費或者服務費，比如收單費或按交易筆數及交易規模收取的互聯網服務費等。 

目前該公司在第三方支付移動支付市場中份額排第3位，其收入構成中主要是服務費。 

不過，也有支付公司人士稱，備付金上交且不計利息，讓大家倍感壓力，不少中小公司需要拆借資金墊付，備付金流動性承壓。不排除將來人民銀行會參照其他金融機構存款準備金管理，給予一定利息。 

深挖B端需求 

在移動支付市場份額超過90%的兩大支付巨頭，并非完全不受影響，起碼微信就打算向用戶收費。微信近期宣布，自今年8月1日起，微信信用卡每筆還款按還款金額的0.1%進行收費。官方解釋是“因支付通道手續費迅猛增長，為了平衡成本和發展，才做出的調整”。 

在新的監管環境下，支付巨頭還有資金和資源拓展業務，且早已在高頻、剛需場景激烈交鋒，尤其是出行等線下領域。那么，中小支付公司該用什么來填補備付金利息收入“損失”？ 

“場景很難開拓，尤其是交易規模大、流量高的場景已經很少了。”王蓬勃稱，現在來看主要有兩個方向：一是依靠原有客戶資源，守住舊有業務；二是提升科技能力，提供垂直行業解決方案等，以及各種增值服務，如大數據風控等。 

其實，后者正是行業的共識，就是深挖B端客戶需求，譬如將支付服務深入企業采購、交易、銷售、資金管理等環節，而不是僅僅限于前端支付清算。 

“支付公司的核心業務模式就是服務B端。”諸寅嘉稱，壹錢包定位支付連接金融和消費等場景，專長是服務非銀金融機構，同時通過行業解決方案，向電商、生活服務等平臺滲透，在打通產業鏈服務方面，都還有很大的業務開拓空間。 

對B端需求挖掘而產生的效益，在部分支付公司收入中已有體現。比如拉卡拉公司，其2016年前9個月的增值金融服務收入占比已接近40%。 

諸寅嘉認為，支付的發展是不斷解構傳統銀行的過程，讓金融更細分和專業化。市場穩定后支付公司會有相對明確的創新發展空間。 

然而，中小支付公司夾縫中求生存并不容易。“很多小公司已經淪為巨頭的渠道了。”王蓬勃說，而且清算組織是否給這些支付公司統一費率，現在還沒有定論。