網易財經7月13日訊 近兩個月來，BATJ互聯網巨頭中，有三家的金融科技業務完成了最新的一輪融資：其中阿里旗下螞蟻金服創PE融資單筆最高紀錄融到140億美元；百度旗下度小滿融資19億元；京東金融昨日宣布融資130億元人民幣，總金額折合人民幣約1200億元。

市場低迷 頭部效應明顯

在金融科技巨頭們掀起的融資狂潮背后，事實上是VC及PE市場持續低迷的行情。

投中研究院今年5月份的數據顯示， VC/PE募集資金的規模和數量無論是同比還是環比都在大幅下滑，規模同比降幅高達90%，數量同比降幅76%。但是從募資走勢來判斷，投資方更專注于頭部項目，頭部效應明顯的趨勢不變。

從金融科技巨頭們的融資來看，頭部效應是十分明顯的，除了融資規模切走了市場上一塊大蛋糕之外，吸引到的資方也都是背景深厚的實力派：

京東金融此次B輪融資集結了國內中字頭頂尖機構，有中金資本、中銀投資、中信建投和中信資本；螞蟻金服的Pre-IPO融資除了吸引到GIC、淡馬錫、馬來西亞國庫投資等國家主權基金之外，還有華平、凱雷等全球知名私募基金。

高估值背后的邏輯拆解

在投資者洶涌的資金推動下，巨頭們的估值站上了歷史巔峰：

螞蟻金服估值超1500億美元，達阿里巴巴市值近三分之一，成全球最大“獨角獸”；京東金融投后估值1330億元，是2016年A輪的466.5億元估值的三倍。

一位PE業內人士向網易財經分析指出，金融科技巨頭們的估值急速攀升的背后，與“去金融化”和“科技化”的發展路徑和完成進度有關，“市場給到金融企業的估值不高，但給到科技企業的估值就很高了，科技企業集高技術、輕資產、高成長性等優勢，所以資本市場在對其估值時，常常是以價值發現、市場前景等作為決策重點”。

今年以來，金融科技企業紛紛宣布“不做金融”，要回歸“科技公司”本質屬性，主營業務從自營金融向服務金融機構轉型。

京東金融宣布從原本的B2C的個人金融服務模式切換到B2B2C服務模式，用技術能力幫助金融機構提升效率、降低成本、提高收入，改善C端用戶體驗，京東金融CEO陳生強認為，此種模式下很有可能創造出一個千億美元市值的公司。

而從2017年起，螞蟻金服就探討互聯網金融到Fintech金融科技的轉型，即：將自己定位“科技公司”，為金融做好服務，把金融云計算、小額支付、風險管理、人工智能等能力以及信用體系，都將一步步開放給合作伙伴。

從競爭到融合 謀監管合規與發展

事實上，金融科技公司創始之初，都曾扮演著“顛覆者”的角色，被銀行等機構紛紛自建科技陣營追擊，幾個回合的交鋒之后，金融科技公司才改變打法，紛紛表態“不做金融“，轉而為機構提供技術服務，從而拉開了兩個陣營之間的大融合態勢。

截至目前，京東金融累計服務金融機構超過700家，并與金融機構共同服務800萬線上線下小微商戶和4億個人用戶。

中央財經大學金融學院教授郭田勇則向網易財經表示，銀行等傳統金融有網點、牌照及金融業務經驗的優勢，金融科技企業有技術、場景、年輕用戶的優勢，雙方很容易找到合作契機，融合也是大勢所趨。

在為金融機構提供服務方面，他分析京東金融這類金融科技企業至少有三方面可以深入：首先是風控，以數據科技能力大幅改善金融機構、尤其是銀行的風控效率，提升他們的風控能力；其次是獲客，用數據輸出能力有效降低金融機構、尤其是銀行的獲客成本，提高他們獲客效率；其三是服務體驗，科技在金融服務中的應用，能夠大幅提升金融機構尤其是銀行的客戶體驗水平。

郭田勇認為，當下金融科技公司不做金融，升級成為提供數字科技能力輸出的服務商，既是為監管合規（而改變），更重要的一層意義在于這符合這類企業未來發展的需要。

（網易財經 張艷gzzhangyan@corp.netease.com）