導讀：值得關注的是，一類不依托于金融機構或大型電商平臺的獨立第三方支付企業(yè)正在崛起。他們服務于小微商戶和細分行業(yè)，為這些企業(yè)提供一站式支付解決方案和增值服務。

中國第三方支付市場，過去幾年不管是交易量還是市場普及程度，都處于一個飛速增長的階段。行業(yè)飛速發(fā)展為消費者和商業(yè)帶來的便利，其中的頭部企業(yè)更受到資本青睞。

值得關注的是，一類不依托于金融機構或大型電商平臺的獨立第三方支付企業(yè)正在崛起。他們服務于小微商戶和細分行業(yè)，為這些企業(yè)提供一站式支付解決方案和增值服務。

移動支付成為第三方支付新增值空間

2017年，第三方支付交易量已達到約人民幣152.9萬億元，且81.8%的年復合增長率預示著未來仍將保持強勁上升趨勢：

在這樣一個飛速發(fā)展的行業(yè)中，頭部企業(yè)在資本市場上無疑將受到極大的關注，支付寶母公司螞蟻金服還沒上市早已引得國內外各大市場明爭暗斗：A股剛剛推出CDR，港股就祭出“同股不同權”的大殺器，最后花落誰家還未可知。另一邊財付通母公司騰訊則早已在港股市場賺得盆滿缽滿，占到港股總市值比例約10%之多。

不過在這其中，還有一類區(qū)別于支付寶、微信支付的獨立第三方支付公司，正在嶄露頭角。

你不知道的獨立第三方支付

在中國，第三方支付服務提供商其實可以分為兩大類——獨立和非獨立第三方支付服務提供商。非獨立第三方支付服務提供商以支付寶為代表，背后一般依托著固定的電商網站和企業(yè)集團。

而獨立第三方支付服務提供商則指并非由金融機構或大型電商平臺等企業(yè)集團擁有或控制的支付服務提供商，已經在港交所遞表的匯付天下、同樣有上市意愿的拉卡拉都是獨立第三方支付服務提供商的代表。

2017年中國獨立第三方支付市場的交易量已經從2012年的不到1萬億元飆升至約14.8萬億元，年復合增長率與第三方支付交易量不相上下，預計未來仍將進一步擴張呈現(xiàn)上升趨勢：

盡管從業(yè)務規(guī)模上看，獨立第三方支付平臺遠比不上支付寶和財付通，但其主要面向的是B2B市場和垂直細分行業(yè)的企業(yè)，其直接客戶是企業(yè)，并通過企業(yè)間接吸引消費者。獨立第三方支付比起依托電商網站的支付寶更為靈活，提供定制化的解決方案和一站式服務，能夠積極地響應不同企業(yè)、不同行業(yè)的個性化要求，從而方便行業(yè)上下游的資金周轉。

不過目前獨立第三方支付平臺模式仍然沒有統(tǒng)一的信用評價體系，但獨立第三方支付的頭部企業(yè)都在以金融科技自研能力打造自身風控和信用評級體系。因此迅速提升在細分行業(yè)中的覆蓋率以及用戶粘性、拓展解決方案的適用性范圍，是目前各大獨立第三方支付平臺制勝的關鍵。

兩大優(yōu)勢背后的巨大成長空間

除了模式方面，大多數(shù)獨立第三方支付公司在目標客戶上與支付寶和財付通(微信支付)也有著一定的差異，他們主要客戶定位是一直以來被忽略、但卻有著極大想象空間的小微商戶。

在中國，小微商戶已經從2012年的3780萬家增至2017年的8100萬家，年復合增長率為16.5%，但由于個體體量較小，要求又極其分散，所以他們的支付及增值服務需求通常無法得以滿足。

小微商戶對于現(xiàn)金流十分敏感，所以實時收款、實時結算是其在支付方面的基本需求;面對加密磁條卡、金融IC卡、NFC、掃碼等層出不窮的支付方式，兼容以上支付手段的聚合支付也成為獨立第三方支付機構服務小微商戶的標配。

小微商戶貸款難一直是困擾其發(fā)展的一大瓶頸。獨立第三方支付通過大數(shù)據(jù)及人工智能，分析評估小微商戶的交易和經營情況，并向相關金融機構推薦其中的優(yōu)質商戶，撮合雙方在貸款方面的需求。通過此類貸款居間等增值服務，獨立第三方支付助力小微商戶的更好地發(fā)展。

獨立第三方支付憑借以上對于小微商戶需求的精準分析和定制化解決方案，在此細分領域已經嶄露頭角。這其中的代表，匯付天下，在為中國小微商戶提供支付服務的獨立第三方支付服務提供商中排名第一，占據(jù)5.5%的市場份額。

另一方面，獨立第三方支付行業(yè)其實也有其自身的門檻——牌照稀缺。自首次發(fā)放第三方支付牌照起，中國人民銀行累計發(fā)放271張，近期由于國內金融市場監(jiān)管日趨嚴格，部分支付牌照被整合，截至2017年底，擁有第三方支付牌照的企業(yè)只剩218家。

由于獲取的難度越來越大，一張齊全業(yè)務的第三方支付牌照價格也是水漲船高估值已達天價。

目前來看，央行針對支付機構的整頓仍在持續(xù)，第三方支付市場的洗牌和整合將不可避免。在牌照收緊、罰單頻出的背景下，像匯付天下這樣手握稀缺牌照資源的獨立第三方支付企業(yè)一旦成功赴港上市，或許也將成為投資者熱捧的明星股。