近期首家臺(tái)資背景消費(fèi)金融公司正式獲批籌建，讓今年消費(fèi)金融市場(chǎng)更受關(guān)注。

　　一則，持牌消費(fèi)金融公司不斷傳出注資聲音，以滿(mǎn)足監(jiān)管要求，強(qiáng)化實(shí)力；二則，如何挖掘更多場(chǎng)景獲客，成為考量各家消費(fèi)金融公司競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵點(diǎn)。昨日，某機(jī)票分期平臺(tái)信貸部負(fù)責(zé)人向記者透露，近期場(chǎng)景助貸的方式已經(jīng)回暖了，銀行、持牌消費(fèi)金融公司頻頻與他們接洽，商討去年因現(xiàn)金貸整治而暫停的業(yè)務(wù)。

　　分析人士稱(chēng)，場(chǎng)景構(gòu)建能力是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵點(diǎn)。今年持牌消費(fèi)金融公司發(fā)展分化將進(jìn)一步加劇，同時(shí)整體增長(zhǎng)將趨于放緩，且部分公司會(huì)“吐出”一些利潤(rùn)。

　　持牌消費(fèi)金融公司增資潮起

　　最近幾個(gè)月，持牌消費(fèi)金融公司通過(guò)發(fā)債或股東增資方式密集“補(bǔ)血”，掀起新一輪增資潮。

　　據(jù)上證報(bào)粗略統(tǒng)計(jì)，自去年底以來(lái)，至少有5家持牌消費(fèi)金融公司宣布增資計(jì)劃。今年一季度，招聯(lián)消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融等增資計(jì)劃已獲監(jiān)管批復(fù)。

　　最新披露增資計(jì)劃的是馬上消費(fèi)金融公司。“五一”前夕，該公司股東重慶百貨公告擬出資約6.34億元，參與馬上消費(fèi)金融第三輪融資，增資后持股比例將升至31.06%。本輪增資完成后，馬上消費(fèi)金融的注冊(cè)資本金將從22.1億元增至40億元。三年前這家公司成立時(shí)，這一數(shù)字僅為3億元。

　　幾乎同時(shí)，捷信消費(fèi)金融有限公司宣布，近日發(fā)行了總金額為15億元人民幣的第一期金融債券，主要用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，持牌消費(fèi)金融公司頻繁增資的舉措背后，主要源自對(duì)經(jīng)營(yíng)前景的看好。

　　2017年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融市場(chǎng)全面爆發(fā)，同期受制于監(jiān)管整頓，處于灰色地帶的消費(fèi)金融公司逐步退出市場(chǎng)，留給持牌機(jī)構(gòu)大量“收割”機(jī)會(huì)。已開(kāi)業(yè)的22家持牌消費(fèi)金融公司中，大部分實(shí)現(xiàn)盈利，如招聯(lián)和捷信，兩家公司2017年凈利潤(rùn)均超過(guò)10億元。

　　擬增資的馬上消費(fèi)金融公司，2017年全年凈利潤(rùn)5.78億元，較2016年同比增長(zhǎng)約88倍。也正是這一增速，讓其股東方之一重慶百貨2017年斬獲投資收益約1.77億元。

　　然而在業(yè)績(jī)大增的同時(shí)，持牌消費(fèi)金融公司負(fù)債端壓力也隨之而來(lái)。如馬上消費(fèi)金融公司，截至2017年末，該公司總資產(chǎn)318億元，較上年末增長(zhǎng)4.2倍；總負(fù)債290.19億元，是2016年末的4.6倍；凈資產(chǎn)27.81億元，是2016年末的2.2倍。

　　從數(shù)字來(lái)看，負(fù)債增速已超過(guò)了資產(chǎn)增速。因此，不難理解持牌消費(fèi)金融公司為何要增加注冊(cè)資本。按照監(jiān)管要求，持牌消費(fèi)金融公司如同銀行，有資本金充足率要求。馬上消費(fèi)金融CEO趙國(guó)慶表示，新一輪增資背后有公司發(fā)展原因，也確實(shí)有杠桿率的考量。

　　場(chǎng)景爭(zhēng)奪升溫

　　前有手握?qǐng)鼍昂土髁康碾娚滔灯脚_(tái)“圍追”，后有資金和風(fēng)控一應(yīng)俱全的銀行“堵截”，在這種競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，尋求更多場(chǎng)景，成為持牌消費(fèi)金融公司突圍的重要方向。

　　某銀行系持牌消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，隨著參與主體和資金涌入，競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，而監(jiān)管又趨嚴(yán)，今年消費(fèi)金融業(yè)務(wù)發(fā)展或呈放緩態(tài)勢(shì)。未來(lái)是否具有構(gòu)建場(chǎng)景的能力，將成為消費(fèi)金融市場(chǎng)參與者的核心競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。

　　22家持牌消費(fèi)金融公司在一定程度上依靠股東資源，通過(guò)線(xiàn)上或線(xiàn)下多種方式獲客，但始終增量有限，需要借助第三方平臺(tái)。

　　然而，去年監(jiān)管部門(mén)雷霆整治現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，“斬?cái)唷背峙茩C(jī)構(gòu)與無(wú)放貸資質(zhì)平臺(tái)的資金輸出合作。此后，持牌消費(fèi)金融公司需要自建風(fēng)控，尋找獲客場(chǎng)景，但這兩者正是部分持牌消費(fèi)金融公司的短板。

　　上述分期平臺(tái)人士透露，對(duì)消費(fèi)金融公司來(lái)說(shuō)，年化不超過(guò)36%的收益率“很薄”，但大數(shù)據(jù)風(fēng)控成本很高。一些消費(fèi)金融公司前期沒(méi)有相關(guān)積累，通常要靠客戶(hù)持續(xù)生命周期價(jià)值來(lái)賺取收益。

　　同時(shí)，持牌消費(fèi)金融公司服務(wù)的客群也有限。上述人士說(shuō)，匹配的客群已經(jīng)被銀行信用卡“吃”光了，剩下的非信用卡人群和信用卡邊緣化人群，面臨的逾期風(fēng)險(xiǎn)和欺詐風(fēng)險(xiǎn)特別高。

　　“去年，一些持牌消費(fèi)金融公司只做資金輸出，賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，也就是靠‘吃利差’盈利，風(fēng)控能力缺乏鍛煉。今年這些公司，在資金和獲客成本上升下，應(yīng)該會(huì)‘吐出’一些利潤(rùn)。”該人士表示。

　　記者了解到，在保證合規(guī)的前提下，回歸流量角色的場(chǎng)景助貸獲客方式正在回暖。在趙國(guó)慶看來(lái)，未來(lái)無(wú)論和誰(shuí)競(jìng)爭(zhēng)，關(guān)鍵要做好用戶(hù)差異化，比如在客群選擇上，服務(wù)比銀行更下沉的用戶(hù)。