互聯網金融出現以來，P2P網貸逐漸成為受到普通大眾歡迎的理財方式。“一百萬本金投進去，一年賺個幾十萬，輕輕松松。如果專門薅羊毛，賺得更多。”網貸投資人吳國強想起前幾年網貸行業的盛況，不由地感嘆。 

然而，彼時平臺利率奇高，躺著賺錢的情景，已成為過去式，整體而言，網貸行業在數年間利率不斷下降，逐漸進入“低息時代”。 

網貸利率下降的原因何在？ 

P2P發展之初，各平臺為了吸引顧客，設定了極高的年化利率，甚至高達20%~30%，這在現在看來實在是難以想象。 

據零壹財經數據顯示，2009年到2017年8年間，網貸行業的平均利率下降了12%，多方面的因素導致了這一現象的出現。 

麻袋研究院研究總監路南向獨角金融表示，平臺利率下調，主要是受到優質資產缺乏的影響。另外，在現金貸監管后，平臺資產端利率限制在36%以下，相對以前大幅下降，也導致理財端收益下降。 

除了放貸端利率的下降之外，北京大學新金融和創業投資研究中心研究員陳文還表示，利率的下降也是市場逐步出清的結果。網貸行業在多年的競爭中經歷優勝劣汰之后，部分平臺被清退出市場，監管的壓力帶來投資者避險情緒增加，部分規模較大、信譽優良的平臺吸金效應明顯，存在下調產品年化利率的前提。 

整個網貸行業利率的下降是近年來的趨勢。作為目前還為數不多的互金上市公司之一，和信貸（股票代碼：HX）CFO張啟森的說法與陳文的觀點形成印證。他表示，和信貸上市以后，品牌知名度大大增強，加上受到國內借貸市場供求關系的影響，出借回報率也隨之有所下調，從上市前的年化14%，下降到目前的年化約11%。并且，在未來的一年到一年半時間內，平臺利率仍以下降趨勢為主。 

另一家上市公司卓爾集團(2098.HK)參股的互金平臺嘉石榴，其運營總監倪小磊也向獨角金融表示，在參考行業整體趨勢，對借貸兩端的年化利率水平進行微調后，平臺目前可參考的年化利率水平在7%-9%。 

網貸利率還有多少下調空間？ 

據網貸之家發布的3月份《P2P網貸行業月報》數據顯示，2018年3月P2P網貸行業綜合收益率為9.62%，環比小幅下降6個基點。 

近期網貸行業的利率水平相對穩定，在3月份之前雖然有小幅回升，但上升幅度不大，從長期來看，仍是處于利率下降的趨勢，從百分之二十幾，到百分之十幾，到百分之幾，網貸行業的利率最低會降到什么水平？ 

繼續下調的空間已經不大。 

陳文認為，考慮備案合規后的增信因素，以及實力股東的介入，部分平臺的收益率仍存在下調空間。 

但是對于股東實力不太雄厚的平臺而言，短期內已經很難有比較大的下調空間。當前金融市場資金整體吃緊，包括信托在內的理財產品收益率都有幅度不等的上行趨勢，央行新任行長易剛也公開表態貨幣政策收緊，再加上優質項目的缺乏，綜合來看，平臺利率下調的空間已經不大。 

某西北地區互金平臺也向獨角金融表示，平臺之前的利率一直比較高，近期對利率進行下調后，也還是高于行業平均水平2%以上。 

那么，目前來看，對于平臺來說相對合理的利率區間大致是多少？路南認為，是8%~10%。“網貸收益率下限應該是銀行理財產品的收益水平，今年銀行攬儲壓力大，結構性存款等產品收益有上行趨勢，網貸風險較高，年化收益率在8%～10%相對合理。”對于這個區間，他如此解釋。 

P2P利率下降，投資人該如何選擇？ 

投資要綜合考慮風險和收益，尤其是在網貸行業爆雷跑路頻發的情況下，如果一味地貪圖高收益而忽略了風險，很可能賠了夫人又折兵。 

對于網貸投資，張啟森建議，首先要有安全意識。在選擇網貸平臺之前，出借者需要先去了解平臺，通過現場考察，以及對平臺管理層和網貸業務進行了解，規避具有短運營時間及畸高回報率特點的高風險平臺。 

此前在爆雷平臺的調查中，不少投資人向獨角金融表示，對某平臺進行投資是由于受到朋友的推薦，而對項目的真實性、出借利率的合理性、資金托管的可靠性等方面卻沒有太過關注，以至于留下隱患。 

“P2P本質上可以視為高收益債券，帶來高收益的同時也蘊含著較大的違約風險。”陳文從國外的經驗出發表示，美國肯塔基州和俄勒岡州都規定放款人不得投資10%以上的凈財富于網貸市場，這是出于對投資人的保護，但國內沒有這樣的規定，投資人更需要以資產組合管理的視角來迎接P2P的低息時代。 

關于個人資產的合理分配，張啟森也強調，“不要將所有的資產都放在同一個項目，可以拿自己多余的閑錢來投資，但不要把它當做一項專職工作，確保沒有這些項目回報的情況下自己的生活也能繼續。”