（原標題：馬化騰解讀騰訊最新財報：繼續投資視頻、云、AI、新零售）

澎湃新聞記者 楊鑫倢

一系列獨角獸成功上市的投資回報，以及社交流量變現等因素，使得騰訊控股上季度凈利潤增長幾乎翻倍，超出分析師預期。

騰訊控股3月21日下午發布的財報顯示，截至2017年12月31月，該公司當年第四季度權益持有人應占盈利為人民幣207.97億元（31.83億美元），比上年同期增長98%。不過該季度騰訊收入增長51%至663.9億元（101.61億美元），低于分析師預期。

馬化騰（左三）出席騰訊業績發布會

騰訊董事會主席馬化騰3月21日下午出席了在香港舉行的業績會，秀了一下英文。他表示，騰訊將繼續增加于視頻、支付、云、人工智能（AI）及智能零售等領域的投資，這將會在短期內對盈利有些影響，但預計這些投資將成為長期增長的主要動力。

在微信今年春節突破10億月活躍賬戶后，除非開拓海外市場，想要一直保持高速增長，幾乎是很難的了。騰訊在進一步思考如何以微信和QQ社交體系為基礎，為10億人群提供游戲、新聞、娛樂，移動支付等服務。與此同時，也需要持續投資金融、新零售、大數據、云計算、人工智能、物聯網、區塊鏈等新領域，在和阿里巴巴的競爭中斬獲更大市場份額。

財報顯示，騰訊成功投資了易鑫、眾安、搜狗、閱文集團等獨角獸公司，成功實現201.4億元的其他收益，遠高于去年的35.9億元。

網絡游戲收入占比減小

網絡游戲一直是騰訊的收入大頭。不過隨著騰訊業務的多元化，網絡游戲收入占比業績從2015年時的近60%下降到如今的37%。

財報顯示，該季度，網絡游戲收入增長32%至243.67億元。相比上季度，增速稍有所放緩。

因用戶向移動終端整體轉移，個人電腦客戶端游戲收入的活躍用戶數下滑。騰訊認為，于未來季度，受此影響，個人電腦端游戲收入可能仍會面臨壓力，未來將通過組織專業電子競技比賽、推廣突破性新游戲，提高核心用戶的參與度，持續發展個人電腦游戲專營權，鞏固平臺影響力。

活躍用戶數保持穩健，而ARPU環比下降，主要原因是多款新游戲未立刻商業化。上年第四季度“吃雞”類游戲（生存射擊類游戲）當紅，但相比網易和小米，騰訊直到該季度最后時刻才推出。不過騰訊很快趕上了節奏，在春節前推出的《絕地求生：刺激戰場》迅速搶占市場大概30%的份額。不過騰訊沒有披露具體用戶數量，只是表示“后來居上”。目前，《絕地求生：刺激戰場》這款游戲沒有任何充值渠道。騰訊總裁劉熾平在業績會上稱，“我們相信有用戶數的話，它未來一定是可以變現的?！?/p>

《王者榮耀》依然是騰訊最火爆的手游，騰訊稱它已經實現大眾普及，就日活躍賬戶而言成為中國最流行的智能手機游戲。該游戲在中國各應用商店總收入排行榜中始終排名首位。隨著在東南亞推出該游戲海外版《Arena of Valor》，取得一些初步成功。

騰訊音樂可能分拆上市

劉熾平在業績會上表示，在可見的將來，騰訊音樂有可能是被分拆上市的候選者。

“主要原因就是它的發展過程之中，雖然我們是控股，我們也曾經進行了一些并購，所以說它的整個治理結構也好或者它公司的股東結構更適合分拆?！眲肫秸f：“拿百分之百的業務去分拆的話，我們暫時還沒有這個考慮。”

財報顯示，騰訊音樂娛樂運營著中國三款最流行（按日活躍賬戶計）的音樂應用程序，即QQ音樂、酷狗及全民K歌，其增加了訂購收入并實現虛擬禮品銷售強勁增長。

除了騰訊音樂，在數字內容方面，受益于獨播電視劇、電影及自制內容的人氣帶動，騰訊視頻的流量及付費用戶數實現迅速增長，于上年第四季度移動端日活躍賬戶超過1.37億，截至2017年年底，訂購數目超過5600萬。得益于騰訊視頻收入增長，上年四季度騰訊媒體廣告收入增長22%至41.21億元。

移動支付：繼續加大投入

在與阿里巴巴深刻競爭的支付領域，騰訊在財報中表示擴大了在移動支付領域的領導地位（按活躍賬戶數計）。

就社交交易而言，紅包收發量減少但交易總額同比增長，轉賬交易亦繼續增長。就商業交易而言，線下商業交易量同比增長超過一倍。

財報稱，騰訊加深了與主要渠道合作伙伴的關系， 并利用技術助力更多小商戶，提升其運營效率。

支付也是銷售騰訊互聯網金融產品的重要平臺。騰訊財富管理平臺“理財通”于截至2018年1月底管理資產累計超過人民幣3000億元。微眾銀行的無擔保消費貸款業務“微粒貸”實現了快速增長，其截至2017年年底管理的貸款余額逾人民幣1000億元，同時保持低的不良貸款率。2017年10月，騰訊取得中國經營保險代理業務許可證，開始與保險公司合作提供定制保險產品。

不過，馬化騰在業績會現場很低調。“移動支付為什么在全球來看中國發展得這么快速，它也得益于我們合理的這種競爭，所以行業有競爭不是壞事，大家要正面的去看待?！瘪R化騰稱。

劉熾平表示，移動支付有收入，可能也有一些毛利，但在技術以及在一些商家和用戶內測的投入上還是比較多的。他表示，騰訊今年在移動支付方面的投入還會加大，鞏固市場地位。

新零售：“要跟很多零售商進行合作”

在新零售領域，馬化騰在業績會上表示，騰訊的運作思路是去中心化。“我們一個很大的不同點，也是所有零售商比較擔憂的問題，一旦我的數據和業務被線上企業或者平臺掌握了之后，未來我們渠道，我們的數據，我們的用戶會不會丟失，甚至擔憂被其他平臺拿走。這些確確實實是傳統行業的一個痛點，在發展過程中不得不思考的問題?！?/p>

財報顯示，鑒于傳統零售商進行數字化轉型的需求，騰訊推出了智慧零售策略，借助支付、云、數據分析及人工智能技術等技術能力，賦能線下零售商。騰訊亦提供流量支持以使商戶能觸達他們的網絡用戶群。此外，微信公眾賬號及小程序可作為零售商的客戶關系管理系統使其更好地與客戶連接。

“也就是說，以后給客戶提供服務或者做再次營銷，或者做個性化，發會員卡、忠誠度計劃等等，這些自己的渠道是完全自己掌控的，他不需要再去指望別的臺我每年給你交月租或者你給我停了怎么辦等等。所以我想所有的行業、企業都希望渠道多元化，而不是百分之百一家，最好自己能夠把握自己的自營業務，這樣的話，這個產業才能比較健康?！瘪R化騰說。

劉熾平補充道，“我們的戰略不是說我們要把人收購然后我們自己去做，而是說我們要跟很多的零售商進行合作?！?/p>

相比之下，阿里巴巴通過先后入股或并購了銀泰、蘇寧、三江、百聯旗下的聯華超市、大潤發等傳統零售公司，并打造盒馬鮮生等新零售業態，來構筑新零售版圖。