3月12日，趣店集團發布了上市之后的首份全年財報。年報顯示，趣店集團在2017年迎來了一個收入和利潤增長的高峰。不過，新的監管政策給趣店集團帶來的影響已經開始凸顯。

　　從2017年度的財務數據來看，趣店集團顯示了出色的賺錢能力。但值得擔憂的是，不論是趣分期還是大白汽車，趣店集團的主營業務都是幫助居民加杠桿，恰好與監管層降低杠桿的目標背道而馳。

　　銀監會主席郭樹清在全國“兩會”期間表示，居民家庭借錢消費、買房投資增長速度非常快，這很危險。目前首要的問題是把杠桿率穩定下來，并盡可能降下來，企業、政府杠桿率要降低，居民家庭的杠桿率也要降低。

　　逾期率上升

　　雖然年末遭遇了監管風暴，趣店集團2017年的業績增長依然強勁。

　　年報顯示，趣店集團2017年全年總收入達到47.8億元；全年凈利潤達到21.6億元，相較去年同期的5.8億元增長275.3%。

　　趣店集團方面稱，總收入的增長主要得益于交易筆數大幅增加帶來的金融服務收入的上升。2017年該集團金融服務收入達到36.4億元，約占總收入的76%。年報顯示，2017年度，趣店集團金融服務收入達到相較2016年增長186.5%。同時，趣店集團2017年全年銷售傭金收入達到7.972億元，相較2016年同比增長529.2%。

　　在用戶數據方面，趣店集團公布稱，第四季度注冊用戶數達到6240萬，授信用戶數達到2620萬，其中690萬用戶為活躍借貸用戶。

　　趣店集團上市后的第四季度凈利潤達5.4億元。年報顯示，2017年第四季度，趣店集團放款筆數達到2540萬，平均每小時處理交易筆數達到40935次，其中借款筆數為11515次，還款29420次。

　　趣店集團2017年第四季度營收14.91億元，同比增長108.24%，環比增長2.76%，這個數字依然靚麗，但是跟上市前的增速相比有明顯差距。趣店集團2017年上半年營收同比增長392%、環比增長70.99%，與這個數據相比，四季度的增速明顯下滑。

　　監管層在第四季度出臺針對現金貸的政策，行業逾期率普遍上升。年報顯示，趣店在第四季度大幅提高應收融資服務費及其他應收賬款的準備金達到3.4億元，同比大增435.1%。趣店集團稱，此舉是為了應對30天逾期貸款和應收融資服務費的增加，以便有足夠的準備金來抵補。

　　趣店集團首席財務官楊家康表示，在這一階段，隨著消費信貸供給以及消費者流動性的下降，行業的整體信貸質量惡化，因此公司的逾期率在新監管政策出臺后略有上升。

　　年報顯示，截至2017年12月31日，趣店集團表內交易的在貸總額中，逾期超過30天的金額為4.039億元，本金和金融服務費應收賬款的準備金為5.193億元，M1+ 逾期覆蓋比例為1.3倍。

　　楊家康提到，趣店在2017年12月至2018年1月期間主動實施了相對保守的縮貸措施來保護信貸質量，并已取得良好效果，今年1月期間新放貸的逾期率已經逐步穩定。

　　主營業務遭監管

　　趣店集團是現金貸的典型平臺。據官方說法，現金貸指的是無場景依托、無指定用途、無客戶群體限制的小額資金出借業務，其特點是金額小，期限短，利率高，無抵押。

　　去年12月1日，監管部門下發《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》，給出了現金貸的開展原則和存量現金貸清理整頓要求。根據網貸之家數據，截至2017年11月，我國運營的現金貸平臺多達2693家。而國內的消費金融牌照以及網絡小貸牌照僅200多張，這意味著近九成現金貸機構或被關停。

　　趣店集團在此次發布的財報中表示，在現金貸通知下發當晚，趣店作為頭部平臺就率先發表聲明表示擁護，并針對監管要求的利率紅線作出了相應調整。

　　事實上，趣店集團在紐交所上市之后，其趣店集團創始人兼首席執行官羅敏的言論引發了輿論對于現金貸的關注，甚至有觀點認為這成為了現金貸整頓的導火索。一家催收公司負責人告訴時代周報記者，羅敏“不還錢就當福利送你”的言論，實則不經意道破催收行業的“天機”，即催收只對老實人有效，碰到了真正的老賴也只能認栽。

　　不過，有觀點認為，雖然羅敏引發的輿論危機讓很多同行被殃及池魚，但監管環境的變化反而會對趣店集團有利。中金公司分析師王瑤平認為，監管變化實際強化了趣店在業內的競爭優勢。大眾客戶對合理利率的現金貸產品有真實、可觀的需求；嚴格的監管造成小公司無法盈利而出局，部分上市同業的預計盈利時間也大幅推遲或融資規模大幅下調。王瑤平認為，對趣店而言，即使 2018年利潤下降，但依然有15億元以上的年度利潤規模。

　　進軍汽車金融

　　在財報發布當日，趣店市值達52億美元。羅敏通過其個人公眾號稱，“我想宣布我已經與公司簽署了相關協議，決定在公司市值達到1000億美元之前，我將不再從公司領取任何薪水和獎金。這不僅體現了我對公司廣闊的發展前景的信心，也是我對股東創造價值的承諾。”

　　不過，資本市場對于羅敏的表態并不感冒。繼次日大跌7.69%后，趣店集團股價再跌近7%，接連幾個交易日累計跌幅達13.9%。

　　在目前的監管環境下，光靠現金貸無法支撐羅敏的千億美金市值夢想。在現金貸遭到嚴厲監管之后，有分析師指出“現金貸死，場景貸立”，消費金融領域會出現“得場景者得天下”的局面。

　　趣店集團年報公布了趣店新業務大白汽車的一些運營數據。截至2018年3月10日，大白汽車已在全國各地開設了175家線下自營門店，累計交付車輛超過4800臺，收入超2600萬元。大白汽車是趣店上市后推出的汽車新零售業務，被視為集團的新引擎。

　　由于監管環境變化，趣店的業務已由上市時快速發展的現金貸業務，轉為現金貸與汽車分期。汽車分期就是直接從主機廠采購汽車，車通過融資租賃方式給用戶，并且只做12萬元以下的車。

　　趣店集團預計，2018年大白汽車交付車輛數量超過10萬輛，這一業務有望給趣店帶來新的增長點。楊家康表示，10萬臺的汽車銷售額是100億元人民幣，以5%的行業傭金標準而言，汽車銷售業務可以為公司貢獻5億元人民幣的營收，這些營收完全可以支付今年為汽車銷售業務設立的175家零售點。

　　楊家康樂觀預測，大白汽車能夠在開始運營的第一年實現盈利。楊家康表示：“我們賬上有90億元的現金，這是汽車網站不具備的優勢。開175家店只用了80天，估計其他公司沒有這個能力。”他還補充說，在征信方面，公司有1.3億次的交易記錄可供貸款拖欠預測，4800輛車的銷售，只有10輛延期付款，也還沒到壞賬的程度。

　　不過，趣店的主營業務都是幫助居民加杠桿，這與監管層降低杠桿的目標背道而馳。

　　在全國“兩會”期間，降杠桿問題再次引起了較大關注。銀監會主席郭樹清表示，“我們是個高儲蓄的國家，過去是我們的很大的優勢，如果借錢比存錢增長得快的話，我們這個優勢就會喪失。所以降杠桿非常重要，要繼續做好這方面的工作。”