年終歲末，復盤正當時。近期，不少網貸平臺發布2017年年度運營報告。據不完全統計，在發布報告的15家頭部平臺中，2017年度交易總額在千億元以上平臺1家，百億元以上的7家，其余7家也在億元以上，整體交易額較2016年同比大幅上升，部分平臺甚至實現翻倍增長。與此同時，年度報告也暴露出部分平臺存在的問題，如凈值標占比過高，待償金額增量過猛等。

在15家平臺中，共有4家在2017年實現了交易總額翻倍，其中，博金貸交易總額增長最快，同比增長282.1%；廣信貸也實現了238.2%的增長。共2家平臺交易總額實現負增長，PPmoney網貸交易總額達190.1億元，同比下降4.7%；金開貸交易總額達9.5億元，同比下降32.6%。

紅嶺創投凈值標獨占了92%，一年帶來6億收入

2017年對紅嶺創投來說是相當“折騰”的一年，先是開展內部反腐，后又上演清盤鬧劇。即便如此，互金老大哥在過去的一年仍舊穩增穩漲，全年交易總額實現1089.1億元，同比增長8.8%。值得注意的是，在紅嶺創投公布的2017年標的成交統計中，凈值標獨占92.35%，高達1005.8億元，甚至超過了很多同行的全年交易總額。

根據紅嶺創投網站信息，凈值標借款管理費按借款金額的0.15%/月收取，以年報公布的凈值標綜合期限1.05個月計算，紅嶺創投在2017年通過凈值標獲得的借款管理費可達1.6億元；投資服務費按投資者利息收益的一定比例收取投資服務費，從0-10%共有5個級別，取中間級別5%，再以年報公布的凈值標綜合收益8.49%計算，紅嶺創投通過凈值標獲得的投資服務費可達4.3億元，不算提現費用，凈值標帶來的收益至少達6億元。根據其他媒體報道，紅嶺創投2017年稅前利潤一個多億元，實現扭虧為盈。

網貸天眼通過查閱紅嶺創投歷年年報發現，其凈值標占比連年增長，從2013年的37%一路增長到2017年的92.35%，年均增長率達113%。目前，紅嶺創投已于去年8月大幅下調了杠桿系數，并禁止2017年8月8日之后注冊的新用戶發布凈值標業務，但是作為凈值標的鼻祖，想要快速斬斷這塊“肥肉”業務，也是相當艱難。截至發稿前，紅嶺創投網站內在發售的凈值標達623個。

需要指出的是，包括上海、深圳在內的多個地區發布監管政策，嚴禁網貸平臺發布凈值標項目，在這樣的大環境下，陸金所、團貸網等網貸平臺迅速做出調整，通過降杠桿甚至斬斷凈值標業務的方式擁抱備案。留給紅嶺創投的時間不多了。

鑫合匯大標嚴重

在發布年報的15家頭部平臺中，共有14家平臺對2017年的待償金額做披露，其中6家平臺對2016年待償金額也做了披露。在這6家平臺中，共4家平臺待償金額保持正增長，且增幅均大于50%。其中，宜貸網2017年待償金額為57.5億元，同比增長109.4%；積木盒子2017年待償金額為68.8億元，同比增長94.4%。紅嶺創投與金開貸實現了負增長，分別是-15.7%和-21.3%。

對于網貸平臺來說，待償金額增長率幾乎與平臺規模劃等號，待償金額增長率越高，一定程度上意味著平臺規模擴大的越快，而投資人也往往更傾向于規模大的頭部平臺。

不過需要指出的是，去年8月監管部門明確提出“三個確保”要求，其中就要求網貸機構規模不能增長，控制增量。備案臨近，為了平穩渡過關鍵期，不少平臺控制規模，如互金領域的老大哥紅嶺創投，就在保持總交易額增長的情況下又控制了待償金額增量。

此外，網貸天眼還注意到，在公布2017年融資人總數的7家平臺中，共有3家平臺人均累計融資金額超過100萬元，其中鑫合匯的人均累計融資金額達338.9萬元，明顯存在超額大標，不符合監管要求的“單一自然人在同一平臺的借款上限20萬元，單一法人或其他組織在同一平臺的借款上限100萬元”。