[ 億歐導讀 ] 本文梳理了消費金融分類監管現狀與應把控的要素，認為應按照黨的十九大報告和全國金融工作會議提出的創新監管方式，采取行為監管加上技術治理，在充分認識消費金融新興業態兩面性的基礎上通過合理引導、合法規范，促進消費金融的健康發展

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這次對現金貸的治理整頓是從網絡小額貸款公司的治理整頓開始的。2017年11月21日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室緊急下發《關于立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》，要求全國各省暫停批設互聯網小貸牌照。央行及銀監會已召集多地金融辦負責人召開會議，要求整頓網絡小額貸款。

近日，P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室向各地區金融辦又下發《小額貸款公司網絡小額貸款業務風險專項整治實施方案》，要求一系列排查工作在2018年4月之前完成，并希望建立針對網絡小貸的長效監管機制。2017年12月1日，《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》的出臺正式表明近期引發社會各界廣泛關注的現金貸監管靴子最終落地，對整頓網絡小額貸款機構、規范銀行業金融機構參與“現金貸”業務及完善P2P網絡借貸信息中介機構管理做出明確規定，明確各類違法違規機構的分類處置和落實。

網絡小額貸款公司業務牌照是中國互聯網金融的一個重要源頭。要妥當處理現金貸問題就需要追根溯源地考察中國金融歷史的演變和脈絡。

互聯網小貸、消費金融和現金貸的問題如此受關注，本質上是因為中國并不是一個金融高度發達的國家，如果重慶沒有在2011年給阿里巴巴發放網絡小貸牌照，可能就不會有今天的互聯網金融。

中國互聯網金融的源頭有兩個，支付寶解決了電子商務的支付網絡擔保問題，網絡小貸解決了互聯網跨區域放貸問題。網絡支付和小額放貸是中國互聯網金融崛起的重要基礎。但網絡小額貸款在發展過程中出現了偏離。比如，中國網絡小額貸款業務的興起和發展是以場景為依托的，但在全國興起之后部分公司業務存在去場景化的趨勢。另外，部分網絡小額貸款公司異化為規避監管的工具，存在非法經營、非法催收、惡意欺詐等行為。因此有必要對其進行監管，對網絡小貸從事現金貸業務，應該重點把控其資金來源。

第一，應對銀行、保險公司、券商等有風險識別能力的合格機構成為現金貸的提供者持相對客觀的態度，對于經營狀況良好且設定一定風險防護措施的非存款性金融機構包括現金貸機構，應允許其從合格機構借入資金，并鼓勵其建立聯合風控機制。對于發行資產支持證券（ABS）募集資金，不一刀切，遵循實質出表，加強信息披露，加強合格投資人管理。第二，為防范金融風險，盡量避免公眾資金進入現金貸平臺，減少金融風險的外溢性。第三，現金貸機構應對承擔擔保責任或信貸風險的資產建立有效的風險管理措施，規范風險計提。

消費金融分類監管與要素把控

消費金融參與主體眾多，產品形態復雜，資金來源多樣，監管規則不一。互聯網金融的綱領性文件《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》確立了分類監管的原則，將互聯網金融納入四大監管部門。在消費金融領域，也應該針對產品特點進行分類監管。以現金貸為例，現金貸與消費貸并不完全一致。

我們可以從現金貸的場景、資金流向、人力成本、風控等方面與消費貸區別，但具體的產品設計往往是不可完全區分的。中國現金貸概念跟國外發薪日貸款（Payday Loan）也有很大不同。目前，中國存在大量缺乏信用記錄的客戶，用戶對金融服務的需求不僅限于消費金融，還有沒有消費場景的需求，服務訴求更加多元化。存在與消費金融交叉混融的產品。從現金貸的運作機理來看，包括利率、期限、額度、目標人群四個要素。現金貸具有高效率、高利率、高風險、低門檻的“三高一低”特點。

基于消費金融產品差異，監管要素也應具有一定的靈活性。短期小額貸款實際上滿足了缺乏信用卡的中國客戶對于消費金融的需求。這種需求不僅包括場景化的金融需求，也包括沒有消費場景的需求，它的需求是更多元化的。在傳統金融服務渠道無法完全覆蓋的情況下，短期小額的現金借貸在一定范圍之內可以突破24%、36%年化收益率的規定。因為如果對短期小額現金貸采取“一刀切”策略，會讓線下的民間高利貸更加猖獗，一些得不到正常金融服務的中小企業或個人，很有可能受到高利貸的侵害。所以，普惠金融要重點覆蓋這批人群，在特定情況下適當突破年化收益率，給短期小額現金貸留下一個通道，并指引其規范化發展。

借鑒國外的經驗，我們建議對短期微額的現金貸產品實行利率豁免。其借款額度不應超過借款人月收入的25%~50%，微額短期產品借款金額不超過2000元，微額分期產品借款金額不超過5000元。借款期限方面，微額短期產品借款周期限制在30天以內，長周期、額度更高的純信用貸款品種最長不超過1年。借款利率方面，對于借款金額在2000元以內、分期金額在5000元以內、借款周期不超過30天的微額現金貸品種，考慮適當突破36%的年化利率紅線，而微額短期產品每日收費不超過1%，微額分期產品每日收費不超過0.3%。現金貸平臺收取的總費用不超過借款本金的50%，用戶債務總額封頂在本金的1.5倍。

這種要素把控的監管方式借鑒了英美國家對發薪日貸款的監管建議。2015年英國頒布的法規規定：“所有貸款的利息和費用每天不得超過0.8%。”英國發薪日貸款金額2015年上半年由2013年同期的630萬英鎊下降至180萬英鎊，不到2013年同期的三分之一。美國也有類似的監管政策，在信貸利率管制方面，得克薩斯州首先以年利率10%作為最高利率限制，年利率超過10%的貸款將被認定為高利貸。同時，針對包含發薪日貸款在內的消費信貸，得克薩斯州實施最高利率豁免（即免于適用上述10%的貸款利率限制），但同時根據貸款本金的數額相應限制放貸人可收取的費用，發薪日貸款的最高年化利率可能達到570%。

監管科技（RegTech）實現消費金融有效治理

在大數據、區塊鏈、云計算等科技發展的基礎上，監管層應當建立起金融合規、場景依托和技術驅動三位一體的金融風險防范體系，突出監管科技在金融監管中的重要作用，這對整個金融監管實踐乃至金融監管理論體系都會有巨大影響。按照傳統金融監管的理論，即高風險的產品不能匹配給普通投資者和消費者，但是通過大數據等技術手段能夠改變這樣的模式，只有運用好互聯網、大數據等信息技術手段進行風險預測和風險判斷，才能有效規制金融科技帶來的風險。

以信息工具為核心的金融風險規制路徑可以適用到整體金融市場的風險防范與治理的過程中。例如，在現金貸領域，與傳統人工審核相比，人工智能更適合處理海量數據，并通過樣本快速學習，且不會受到個人經驗、體力及道德的限制，為用戶提供全年無休的7×24的服務。智能風控還可重點解決反欺詐和多頭借貸行為的識別。針對中介代辦、團伙作案、機器行為、賬戶盜用、身份冒用和串聯交易等欺詐行為，常用的反欺詐規則包括鉤稽比對、交叉檢驗、強特征篩選、風險關系以及用戶行為數據分析。

在對消費金融進行技術驅動監管的過程中，還應當特別注意對消費者個人信息的保護。有必要明確信息中介機構在保護用戶個人信息上的原則和義務。根據《網絡安全法》和一般學說，在處理個人信息的過程中，中介機構應當遵循如下原則：知情同意原則；合法必要原則；目的明確原則；個人控制原則；信息質量原則；安全責任原則；匿名免責原則。根據上述原則，信息中介機構在收集、加工、使用和處理用戶個人信息時，應當遵循一些通行的一般義務。主要包括告知義務，收集、加工、使用時的義務，轉移時的義務，實現用戶控制的義務，政策修改的義務，安全責任義務和關于特殊領域個人信息的義務。

消費金融發展需要完善金融市場基礎設施

金融基礎設施是指金融運行的硬件設施和制度安排，主要包括支付體系、法律環境、公司治理、會計準則、信用環境、反洗錢以及由金融監管、中央銀行最后貸款人職能、投資者保護制度組成的金融安全網等等。消費金融的發展之所以經常面臨監管與合規問題，和消費金融配套的金融基礎設施不發達有一定關系。防范風險的關鍵在于一套完整、實時和共享的個人征信數據。消費金融和金融市場基礎設施的完善存在一定的互動關系，消費金融本身的發展就能夠完善征信體系。

現金貸通過對底層數據的收集和積累，是完善大數據個人征信體系不可或缺的重要手段。目前，中國征信系統數據主要從國家及或是金融機構外加例如公共機構的數據為判斷。近年大數據征信的概念興起，但僅靠大數據征信有時也會存在一定的偏差，《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》要求風控中謹慎使用“數據驅動”的風控模型，不得隱瞞藏匿不良資產，堅持審慎經營原則。這是針對大數據征信的局限性作出了要求。為了建設與消費金融發展相適應的金融體系，需要傳統征信系統的開放，如央行和芝麻信用的征信數據庫。同時要建立統一的征信平臺。目前，由中國互聯網金融協會牽頭組建的信聯意在成為央行征信系統補充，主要服務對象為互聯網金融個人借貸業務機構，且實現數據共享。

總之，應該按照黨的十九大報告和全國金融工作會議提出的創新監管方式，采取行為監管加上技術治理，即RegTech的方式去實現有效監管。我們有信心、有理由相信，以后中國的監管將更為成熟，不局限于傳統的審慎監管，而更加注重功能監管。在充分認識消費金融新興業態的兩面性的基礎上，通過合理引導、合法規范，能夠促進消費金融的健康發展。