“都開始了。”2月27日晚，當(dāng)記者拿著廣東省P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)整改驗(yàn)收工作方案的信息，向一位接近北京金融局的相關(guān)人士求證，北京地區(qū)是否也開始進(jìn)入P2P驗(yàn)收階段時(shí)，他這樣答復(fù)。

不過記者隨后詢問了幾家網(wǎng)貸平臺(tái)，均表示目前尚未收到驗(yàn)收通知。北京地區(qū)多家P2P平臺(tái)相關(guān)業(yè)者表示，即便在春節(jié)期間，一些平臺(tái)包括負(fù)責(zé)人在內(nèi)也沒有休假，“自我整改、等待驗(yàn)收”成為他們的日常。

驗(yàn)收階段的悄然開啟，意味著P2P網(wǎng)貸行業(yè)備案真正進(jìn)入生死存亡的倒計(jì)時(shí)。根據(jù)2017年12月出臺(tái)的《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》（57號(hào)文），各地應(yīng)于2018年4月底前完成轄區(qū)內(nèi)主要網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)備案登記工作；對(duì)于違規(guī)存量業(yè)務(wù)較多，難以及時(shí)完成處置的部分網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)于2018年5月底之前完成相應(yīng)業(yè)務(wù)的處置、剝離以及備案登記工作；對(duì)于難度極大、情況極其復(fù)雜的個(gè)別機(jī)構(gòu)，最遲應(yīng)于2018年6月底前完成相關(guān)工作。規(guī)定時(shí)間內(nèi)未通過整改驗(yàn)收，無法完成備案登記但仍然從事網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，各地應(yīng)予以處置，包括注銷其電信經(jīng)營(yíng)許可、封禁網(wǎng)站，并要求金融機(jī)構(gòu)不得向其提供服務(wù)。

業(yè)界普遍認(rèn)為，拿到備案，挑戰(zhàn)較大。

行業(yè)第三方數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月底，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量為1931家，相比2016年底減少了517家。截至2018年2月底，這個(gè)數(shù)字變成了1890家。第三方預(yù)計(jì)，2018年網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)仍將進(jìn)一步下降，具體下降速度取決于備案及合規(guī)情況，從目前信息估測(cè)，2018年底或?qū)⒌?00家左右。若參考這一估測(cè)，則意味著今年將有千家平臺(tái)“消失”。

網(wǎng)貸天眼認(rèn)為，4月首批備案通過的平臺(tái)，全國(guó)范圍內(nèi)將在150家左右，到6月底，全國(guó)能拿到備案的網(wǎng)貸平臺(tái)在480家左右。

“我要告訴大部分的機(jī)構(gòu)，離場(chǎng)吧，該退出去了。”北京互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)郭大剛此前在某公開活動(dòng)場(chǎng)合上這樣說道。

對(duì)中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)而言，2018年，備案工作的完成可視作整個(gè)行業(yè)發(fā)展的重要拐點(diǎn)。大考臨近，留給網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的時(shí)間不多了。

春節(jié)無休忙備案，從業(yè)者焦慮、憂失業(yè)

“我們很著急，整改通知書已經(jīng)下了，但是遲遲沒通知我們驗(yàn)收”，在時(shí)間面前，北京某平臺(tái)的聯(lián)合創(chuàng)始人李婷（化名）表達(dá)了自己的急迫。目前她把全部的時(shí)間和精力留給備案工作，她的平臺(tái)也是“兩協(xié)會(huì)”的成員。“我們的應(yīng)對(duì)，就是先自請(qǐng)律所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)場(chǎng)模擬，再根據(jù)57號(hào)文審核，抓緊時(shí)間發(fā)現(xiàn)問題、解決問題”，李婷不愿想象如果拿不到備案平臺(tái)會(huì)怎樣。

“這個(gè)春節(jié)我們基本沒休”，李斌（化名）是北京一家P2P的市場(chǎng)營(yíng)銷總監(jiān)，他服務(wù)的平臺(tái)既是中國(guó)互金協(xié)會(huì)的成員，也是北京互金協(xié)會(huì)的成員。剛剛成為父親，為了彌補(bǔ)家庭，他告訴記者，最近幾天想倒休一下調(diào)整調(diào)整。但只要一天拿不到驗(yàn)收通知書，李斌和他平臺(tái)的員工就沒有辦法緩釋內(nèi)心的焦慮。面對(duì)存量的擔(dān)憂，李斌把希望寄托在后續(xù)監(jiān)管和備案的寬松度上，“希望監(jiān)管政策向前看”。

行業(yè)第三方創(chuàng)始人徐紅偉表示，目前不少平臺(tái)存在這種類似僥幸的心理，“最近業(yè)內(nèi)朋友都在交流、談?wù)摼W(wǎng)貸平臺(tái)備案的事，我總感覺大家把這個(gè)事情想簡(jiǎn)單了。個(gè)人以為，備案很難在今年6月底完成，很可能延期”。

“見招拆招吧，但我們會(huì)主動(dòng)跟監(jiān)管溝通”，身為某平臺(tái)首席戰(zhàn)略官的馬超（化名）旗下已經(jīng)擁有多個(gè)基于移動(dòng)端或PC端的P2P平臺(tái)。由于成立時(shí)間比較長(zhǎng)，從中國(guó)互金協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)上看，馬超所在公司的存量目前沒能消化。

而馬超的同事張麗（化名），作為品牌高級(jí)經(jīng)理，內(nèi)心建設(shè)沒有那么強(qiáng)大，“現(xiàn)在我會(huì)擔(dān)心自己失業(yè)。”年前，當(dāng)張麗向業(yè)務(wù)部門的主管要求提供品牌宣傳活動(dòng)預(yù)算方案時(shí)，不同以往，她遭到了拒絕。“這份工作給我提供二十多萬的年薪，我不想失去。而且沒有預(yù)算就意味著我自己的團(tuán)隊(duì)今年可能沒有那么多活兒，得減員或調(diào)崗。”

之所以重視備案，是因?yàn)樵诤芏嗳搜劾铮呀?jīng)把備案等同于P2P的經(jīng)營(yíng)“牌照”。愛投資創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)趙春霞則很淡定，“我覺得備案不代表什么，不用特別的在乎備案這個(gè)動(dòng)作。過去我經(jīng)歷過各種各樣的牌照的事情，其實(shí)它不代表什么，你的運(yùn)營(yíng)能力才是真正的代表。很明顯的，從2017年的下半年開始P2P這個(gè)行業(yè)已經(jīng)漸漸有序，大家都知道該做什么不該做什么。”

“備案是合規(guī)，監(jiān)管要求；上市是資金通路，業(yè)務(wù)需求。而且上市就是上岸，可以轉(zhuǎn)做其他合規(guī)業(yè)務(wù)啊。”當(dāng)說起若上市平臺(tái)最終仍無法備案時(shí)，李斌表示。

是否會(huì)參考現(xiàn)金貸同行考慮轉(zhuǎn)型？當(dāng)記者把問題拋給李斌以及其他業(yè)者時(shí)，他們均表示這目前并不在他們的計(jì)劃中，多數(shù)P2P平臺(tái)還在為備案而努力。

在備案倒計(jì)時(shí)前，也有人打算退出。

林言（化名）是上海某家現(xiàn)金貸公司的CEO，在去年現(xiàn)金貸最火的時(shí)候，他為了能拿到12%的資金成本并購(gòu)了一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，但目前現(xiàn)金貸與P2P交織下的“強(qiáng)監(jiān)管”態(tài)勢(shì)，使他有了抽身而去念頭。“我確實(shí)轉(zhuǎn)而觀察區(qū)塊鏈項(xiàng)目。”

一些投資者也停止了進(jìn)入。“先等等，拿到備案再投。”今年62歲的老李夫婦是兩家北京P2P平臺(tái)的資深投資人，但過年前他從平臺(tái)清賬。戴天（化名）是浙江工商大學(xué)的學(xué)生，今年即將研三畢業(yè)，去年他依靠4.2萬元的網(wǎng)貸投資，收益了相當(dāng)于一個(gè)學(xué)期（四個(gè)月，不含寒暑假）的基本生活費(fèi)。“唉，現(xiàn)在標(biāo)越來越少了，平臺(tái)在等備案。”抱怨之余，他也選擇了暫時(shí)退出。

備案難，“存量資產(chǎn)”成最大考驗(yàn)

在公眾的印象中，上市是平臺(tái)公信力與實(shí)力的某種象征，而業(yè)內(nèi)有未經(jīng)核實(shí)的消息稱，某已上市的P2P可能通不過首批備案，因?yàn)樯婕艾F(xiàn)金貸。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，存量大標(biāo)或成為網(wǎng)貸平臺(tái)備案路上的“攔路虎”。

57號(hào)文中明確規(guī)定：此前違規(guī)存量業(yè)務(wù)沒有化解完成的不予備案。“請(qǐng)借款人加快還款或告知投資者理財(cái)將提前到期，就是我們現(xiàn)在盡快消化存量的做法。”張妠（化名）所服務(wù)的網(wǎng)貸平臺(tái)既是中國(guó)互金協(xié)會(huì)的成員，也是北京互金協(xié)會(huì)的成員。

以平安旗下的陸金服為例，來自中國(guó)互金協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，截至1月31日，陸金服的待償金額約為887.5億元；另?yè)?jù)行業(yè)第三方“2017年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報(bào)”數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，其借款期限為25.14月。

紅嶺董事長(zhǎng)周世平在1月27日“紅嶺創(chuàng)投銀行存管及合規(guī)備案進(jìn)展說明會(huì)”上，對(duì)媒體表示，合規(guī)備案有幾大前提條件：存量資產(chǎn)的處置、銀行存管、信息披露、ICP經(jīng)營(yíng)許可證、公安部三級(jí)等級(jí)保護(hù)等等，其中對(duì)紅嶺創(chuàng)投來說最大的問題就是存量資產(chǎn)的處置。

中國(guó)互金協(xié)會(huì)官網(wǎng)上披露的數(shù)字顯示，截至1月31日，紅嶺創(chuàng)投的待償金額為176.33億元。

李斌所在的平臺(tái)這兩組數(shù)據(jù)分別為：待償金額23.21億元，借款期限為18.17月。當(dāng)新京報(bào)記者問及，準(zhǔn)備備案過程中，最難過的是哪關(guān)時(shí)，他回答稱是“存量”。

“中國(guó)互金協(xié)會(huì)平臺(tái)上‘待償金額’的數(shù)據(jù)，其實(shí)指的是平臺(tái)借款人待還本金數(shù)額，還沒包括利息。”張妠解釋道。根據(jù)第三方的統(tǒng)計(jì)，截至2017年12月底，全國(guó)待還余額為12245.87億元，而北上廣三地的待還余額已達(dá)9908.11億元，占比80.9%；而在全國(guó)30個(gè)省份中，僅上海和北京的平均借款期限長(zhǎng)于行業(yè)平均水平的9.16個(gè)月，分別為15.94和12.07個(gè)月。

在監(jiān)管方劃定的備案紅線中，如何用最短的時(shí)間化解存量問題，成為所有爭(zhēng)取備案平臺(tái)的重大考題。

存量資產(chǎn)給平臺(tái)帶來的備案挑戰(zhàn)，還在于監(jiān)管方對(duì)其錯(cuò)配規(guī)模的擔(dān)心。“如果所有的資產(chǎn)都是錯(cuò)配或是大部分的資產(chǎn)都是存在這個(gè)問題，這樣想通過驗(yàn)收的難度非常大”，李斌說。傳統(tǒng)上，為了用戶體驗(yàn)以及提高撮合效率，很多平臺(tái)上24個(gè)月、36個(gè)月期限、百萬元起步的“大標(biāo)”，以及投資人與借款人之間“多對(duì)多”的拆標(biāo)、錯(cuò)配違規(guī)比較常見。

另外，備案也不是地方金融局一家“拍板”。“金融局和協(xié)會(huì)是有投票權(quán)，金融局是來發(fā)起驗(yàn)收、備案工作，屬于地方主管單位。但是銀監(jiān)局、網(wǎng)信辦、公安等有投票權(quán)。”在李斌看來，P2P備案的挑戰(zhàn)極大。

據(jù)第三方報(bào)道，廣東省省市聯(lián)合驗(yàn)收工作組具體負(fù)責(zé)對(duì)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的聯(lián)合驗(yàn)收、復(fù)核、指導(dǎo)及抽查等。組長(zhǎng)由省金融辦、廣東銀監(jiān)局牽頭處室負(fù)責(zé)同志擔(dān)任，副組長(zhǎng)由各市金融局、銀監(jiān)分局分管局領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任，其成員包括：省金融辦、廣東銀監(jiān)局牽頭處室業(yè)務(wù)骨干各1-2名，省網(wǎng)信辦、省公安廳、省工商局、省通信管理局、人民銀行廣州分行業(yè)務(wù)骨干各1名，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)注冊(cè)地所在市金融局與銀監(jiān)分局業(yè)務(wù)骨干各1名并擔(dān)任主查；并根據(jù)需要聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)師（2名或以上，至少一名為注冊(cè)會(huì)計(jì)師）、律師及金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控、科技等人員參加整改驗(yàn)收。

“我們現(xiàn)在寧可斷臂去合規(guī)，也不要業(yè)務(wù)違規(guī)。”李斌表示。

“殼”的買賣：報(bào)價(jià)活躍、成交寥寥

備案臨近，P2P“殼”的買賣暗涌。

“幫朋友尋求收購(gòu)北京P2P平臺(tái)，要求：（1）北京本地注冊(cè)P2P平臺(tái)，業(yè)務(wù)需平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的，待收余額不限制；（2）已經(jīng)收到監(jiān)管整改通知書的平臺(tái)；（3）平臺(tái)已經(jīng)上銀行存管，ICP經(jīng)營(yíng)許可證、三級(jí)等保備案證書。”今年1月，一位媒體人士在朋友圈發(fā)布消息，并稱手上這類求收購(gòu)的信息頗多。

記者在網(wǎng)上搜索發(fā)現(xiàn)，“P2P公司轉(zhuǎn)讓：無債務(wù)、干凈公司執(zhí)照在手、隨時(shí)過戶”、“如何收購(gòu)一家互聯(lián)網(wǎng)P2P公司？”等諸如此類的買賣信息或問詢帖不在少數(shù)。

然而在備案前涌動(dòng)的P2P殼的售賣市場(chǎng)，買賣信息并不對(duì)稱，備案期間坊間聽到的真正成交消息寥寥。

1月29日晚上，微信ID名為“北京九叔”的財(cái)經(jīng)人士在朋友圈發(fā)帖稱，待收（金額）2億-5億元規(guī)模（的平臺(tái)），他兩周前剛幫人收購(gòu)?fù)暌粋€(gè)這樣的P2P。“現(xiàn)在買的比賣的還急，買家不斷增加，但要求更趨近合規(guī)或準(zhǔn)備案。不過有的平臺(tái)三級(jí)等保測(cè)評(píng)分在85分以上，甚至超過90分的，到頭來卻不愿意賣了。”

正是因?yàn)閵A雜了不確定的政策因素，有買家揣摩分析著哪個(gè)地方監(jiān)管貌似不夠嚴(yán)格，甚至有掮客稱“花錢保過”。

據(jù)報(bào)道，最近的一場(chǎng)行業(yè)閉門溝通會(huì)上，備案通過的P2P未來的“殼價(jià)值”會(huì)達(dá)到2億-3億元。若網(wǎng)貸行業(yè)平臺(tái)數(shù)量把控趨嚴(yán)，待形勢(shì)明朗時(shí)，有從業(yè)者認(rèn)為其價(jià)值遠(yuǎn)不止此估價(jià)。

這一報(bào)價(jià)似乎遠(yuǎn)低于一張第三方支付牌照的開價(jià)。去年6月，國(guó)美控股旗下港股子公司公告稱，以7.2億元收購(gòu)目標(biāo)公司天津冠創(chuàng)美通電子商務(wù)有限公司100%股權(quán)，該公司旗下的銀盈通支付擁有互聯(lián)網(wǎng)支付牌照的資質(zhì)。而來自銀聯(lián)體系的內(nèi)部人士此前對(duì)記者介紹，互聯(lián)網(wǎng)支付+移動(dòng)支付+銀行卡收單三項(xiàng)業(yè)務(wù)牌照價(jià)值超過10億元。

“但凡正常運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)都不會(huì)這么白菜價(jià)出售”，李斌告訴記者，“三方支付牌照剛開始時(shí)，也沒有多貴，后來杠桿率被抬得太高了，泡沫就被炒出來了。未來P2P殼在10億元左右不是沒有這個(gè)可能。另外，但凡備案的平臺(tái)一出問題，估計(jì)再想備案就更難了，那時(shí)候P2P殼價(jià)值才是真正的水漲船高。現(xiàn)在監(jiān)管方對(duì)備案并沒有嚴(yán)格限制數(shù)量，但若全國(guó)只有300家，甚至更低，比如100家P2P擁有備案資質(zhì)，你看價(jià)格會(huì)漲到多少？”

在備案不確定的情況下，收購(gòu)P2P殼成為某種程度的賭博。中國(guó)科技金融法學(xué)研究會(huì)理事肖颯對(duì)備案前夜有價(jià)無市、交易寥寥的局面解釋說，這對(duì)收購(gòu)方是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問題，一旦備案成功，那些平臺(tái)就會(huì)把“備案成功”作為金字招牌進(jìn)行宣傳，本來有限的P2P投資人就會(huì)被吸引到備案平臺(tái)上去。反之，如果收購(gòu)的平臺(tái)沒能通過備案，日子將非常難過，他們的資金源頭就被掐死，生存都成問題。

“行業(yè)曾經(jīng)的‘野孩子趟雷’，現(xiàn)在已經(jīng)漸漸結(jié)束，大家還活下來，很厲害”，3月1日，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)黃震在一個(gè)“2018網(wǎng)貸備案進(jìn)行時(shí)”內(nèi)部討論中面對(duì)業(yè)者表示，“證明合規(guī)的時(shí)候快到了，這可能是最后一關(guān)，難度非常大”。

得備案者非“一勞永逸” 出現(xiàn)不合規(guī)仍可注銷

“年前，北京金融局幾位領(lǐng)導(dǎo)到我們公司做調(diào)研，調(diào)看一些借款人的借款合同以及平臺(tái)的借款服務(wù)合同，給我們指出了一些存在的問題，但沒有律所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所人員跟隨。”張妠說。“整改通知書收到很久了，但是驗(yàn)收通知書還沒下來，我們現(xiàn)在正在抓緊時(shí)間進(jìn)行自我模擬驗(yàn)收。”張妠說。

網(wǎng)貸行業(yè)正在進(jìn)行深度洗牌，“后備案時(shí)代”的贏家、輸家的命運(yùn)將走向何方？未能拿到備案者只能坐等封網(wǎng)嗎？

拿到監(jiān)管備案的平臺(tái)，將以此為界，從“整改對(duì)象”變身為“監(jiān)管對(duì)象”。據(jù)報(bào)道顯示，在美國(guó)SEC提交IPO申請(qǐng)并排隊(duì)狀態(tài)的中國(guó)互金業(yè)者有20余家，其中不乏P2P們的身影。2018年6月網(wǎng)貸行業(yè)完成初步備案工作，預(yù)計(jì)將有更多P2P平臺(tái)或者擁有P2P業(yè)務(wù)的金融集團(tuán)謀求上市機(jī)會(huì)，以獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，特別是經(jīng)過多輪融資、凈利潤(rùn)較好的頭部平臺(tái)，備案和上市將成為2018年首要目標(biāo)。

而被備案刷掉的平臺(tái)，未必成為過往，根據(jù)57號(hào)文，對(duì)于不同情況的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，監(jiān)管方將按五種情況處置：第一，對(duì)于驗(yàn)收合格的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)盡快予以備案登記，確保其正常經(jīng)營(yíng)；第二，對(duì)于積極配合整改驗(yàn)收工作但最終沒有通過的機(jī)構(gòu)，可以根據(jù)其具體情況，或引導(dǎo)其逐步清退業(yè)務(wù)、退出市場(chǎng)，或整合相關(guān)部門及資源，采取市場(chǎng)化方式，進(jìn)行并購(gòu)重組；第三，對(duì)于嚴(yán)重不配合整改驗(yàn)收工作，違法違規(guī)行為嚴(yán)重，甚至已經(jīng)有經(jīng)偵介入或已經(jīng)失聯(lián)的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)由相關(guān)部門依據(jù)《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》等相關(guān)法律法規(guī)予以取締；第四，對(duì)于為逃避整改驗(yàn)收，暫停自身業(yè)務(wù)或不處于正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的機(jī)構(gòu)，各地整治辦要予以高度重視，要求此類機(jī)構(gòu)恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)后，酌情予以備案；第五，對(duì)于行業(yè)中業(yè)務(wù)余額較大、影響較大、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)，由機(jī)構(gòu)注冊(cè)地整治辦建立聯(lián)合核查機(jī)制，向機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)生地整治辦征求相關(guān)意見。

6月網(wǎng)貸備案結(jié)束后，一個(gè)顯而易見的局面是P2P平臺(tái)數(shù)量將驟減，優(yōu)良資產(chǎn)端、更多的業(yè)務(wù)場(chǎng)景等諸多資源，將通過并購(gòu)重組的方式，回流到拿到備案的平臺(tái)手中，這種看法幾乎成為行業(yè)共識(shí)。

不過，當(dāng)備案平臺(tái)坐擁資金和用戶規(guī)模，可以期望自己IPO的一刻，是否意味著“一朝備案、永得天下”？來自北京、上海等地監(jiān)管陸續(xù)發(fā)文，給出了否定答案。網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的備案并非意味著終身制。如果未來通過備案的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)出現(xiàn)不符合相關(guān)政策要求的情況，甚至出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問題，監(jiān)管部門將可以注銷該平臺(tái)已有的備案。